存储芯片逆势反弹！谷歌算法引发震荡，机构称回调或是布局时点

谷歌发布的一篇新算法论文，曾让存储芯片概念股遭遇明显冲击！

周五，在美股主要指数普遍大跌的情况下，存储芯片相关个股却走出独立行情。盘中，闪迪一度涨逾5%，美光科技涨超3%。截至收盘，闪迪上涨2.10%，美光科技上涨0.50%，希捷科技上涨0.34%，西部数据上涨0.73%。而就在前一交易日，这些股票刚刚经历了一波集中抛售。周四收盘时，闪迪重挫逾11%，希捷科技跌超8%，西部数据跌超7%，美光科技跌近7%。

有分析人士指出，周四存储芯片股的大跌，背后或许是市场对相关信息产生了偏差理解。谷歌论文提到的高效AI内存压缩算法TurboQuant，实际仅适用于推理阶段的键值缓存，并不会影响模型权重占用的高带宽内存（HBM），同时也不涉及AI训练环节。

还有分析师认为，先进压缩技术的作用更多是缓解瓶颈，而不是削弱DRAM或闪存的整体需求。部分投资者可能借助谷歌消息选择兑现收益，但市场对内存产品的需求依然强劲。内存股近期的调整，更像是一次“上车机会”，而不是趋势反转的起点。

谷歌新算法一度冲击存储芯片板块

AI题材中的“鬼故事”再度上演。谷歌披露了一项新算法研究成果，能够显著降低内存占用，这一消息也使得存储芯片板块近期承受较大抛压。

周四，闪迪跌超11%，美光科技跌近7%，SK海力士跌超6%，三星电子跌近5%，铠侠跌近6%。据估算，全球主要内存厂商的市值在周四单日合计蒸发超过900亿美元。到了周五，美股市场上的存储芯片概念股则出现逆势回升，闪迪涨超2%，美光科技上涨0.50%。

此前数月，受益于人工智能基础设施投入快速升温，存储芯片厂商整体表现十分亮眼。由于供应趋紧，芯片价格上涨并推动盈利改善。截至本周三，SK海力士和三星电子年内股价累计涨幅均已超过50%，而铠侠股价更是翻倍有余。

本轮下跌的直接导火索，来自谷歌研究院即将在国际学习表征会议（ICLR 2026）上正式展示的论文“TurboQuant”。谷歌团队表示，借助PolarQuant（极坐标量化）和QJL（量化JL变换）两项创新技术，可以在“零损失”的前提下，将KV Cache压缩至3-bit精度，令内存占用至少缩小6倍。与此同时，在H100 GPU加速器上，相较未量化键值方案，该算法还可带来最高8倍的性能提升。

谷歌本周还在X平台再次宣传了这项研究，尽管该成果最早其实在去年就已发布。投资者或许担忧，这项技术会减少超大规模数据中心运营商对内存的采购需求，并进一步压低同样应用于智能手机和消费电子领域的元器件价格。

机构称：市场可能误解了信息

摩根士丹利在最新研报中表示，当前市场或存在一定误读。该技术只针对推理阶段的键值缓存发挥作用，不会影响模型权重占用的高带宽内存（HBM），也不涉及AI训练任务。分析师强调，所谓“6倍压缩”并不意味着整体存储需求下降，而是通过提升效率增强单GPU的吞吐能力。

摩根士丹利分析师Shawn Kim表示，谷歌这项研究对行业的影响更应被视作偏积极，因为它改善了一个关键瓶颈。该技术提升了AI推理阶段所使用的键值缓存效率。他写道：“如果模型能够在大幅降低内存需求的同时保持性能不变，那么每次查询的服务成本就会明显下降，从而让人工智能部署更具盈利空间。”Kim还表示，从投资回报的角度看，TurboQuant对超大规模企业是利好。长期来看，这对内存厂商也可能形成正面影响，因为“更低的单token成本也会推动更广泛的产品采用需求”。

摩根士丹利还借用经济学中的“杰文斯悖论”解释长期影响：技术效率提高虽然会压低单位成本，但往往也会因使用门槛下降而刺激总需求进一步扩张。

Lynx Equity Strategies分析师KC Rajkumar指出，一些媒体的报道存在夸张成分。当前推理模型本就广泛采用4-bit量化数据，谷歌所谓“8倍性能提升”是基于与较旧的32位模型进行比较得出的。“不过，在供应极度紧张的背景下，这几乎不会削弱未来3—5年对内存和闪存的需求。”Rajkumar写道，先进压缩技术只是缓解了瓶颈，并不会破坏DRAM/闪存的需求基础。

富国银行分析师Andrew Rocha表示，压缩算法的出现从来没有根本改变硬件采购的总体规模。相反，这类技术通过显著降低单次查询的服务成本，有望让原本只能依赖高价云端集群运行的模型转向本地部署，从而有效降低AI大规模落地的门槛。

以亚马逊和谷歌为代表的四家超大规模企业，计划今年投入约6500亿美元建设数据中心，并持续采购英伟达人工智能加速器及相关存储芯片。SK集团会长崔泰源日前也表示，存储芯片供给紧张的格局将持续到2030年。

从供应链角度来看，2026年服务器DRAM需求预计将增长39%，HBM需求则有望同比增加58%。在这样的行业增长趋势下，TurboQuant所带来的优化效果或许会被整体需求扩张所覆盖。

瑞穗科技专家Jordan Klein认为，当前内存股的调整更像是一次“上车机会”，而不是行情拐点。Klein在报告中写道，在经历2025年以及2026年初的强劲上涨后，内存股多头情绪开始有所动摇。虽然内存行业向来以高波动、强周期著称，但他强调，近期这轮抛售其实符合市场一贯的熟悉模式。

瑞穗表示，这类抛售几乎每隔几个月就会上演一次，并不是见顶信号，也不足以构成离场理由。相反，逢低布局往往更有机会获得收益。

责任编辑：韦子蓉

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