宇新股份上市五年首告负，二股东拟减持套现引关注

出处：证券之星

挂牌满五年之际，宇新股份 (14.750, 0.00, 0.00%)（002986.SZ）发布了首个年度亏损预报。这家曾依托完整的碳四全产业链体系，于华南液化气深加工市场占有一席之地的公司，当前正承受着沉重的经营考验。从传统油品添加剂业务受新能源车普及冲击，到新项目投产磨合不顺致使成本居高不下，加之安全事故与资产减值双重打击，多重因素下，企业预计 2025 年度亏损额在 3500 万至 5000 万元之间。

财务困境未解，核心股东的减持计划再次吸引投资者目光。3 月 11 日，公司第二大股东倪毓蓓公布减持意向，意在套现超过 5000 万元。从上市以来首次亏损到主要股东撤资，宇新股份在转型阶段的压力正逐步暴露。

01．业绩变脸，遭遇上市首亏

近段时期，宇新股份企图借助拓展产业链、增加产品附加值来减少对传统油品的依赖，转向化工产品领域。可是，这一转型之路布满荆棘，效果还未完全体现。

就产业链架构而言，公司已具备碳四全要素处理能力，常规产品涵盖 MTBE、异辛烷、乙酸仲丁酯，2023 年后增加顺酐产品，并以乙酸仲丁酯为原料向下拓展丁酮产业链。企业声称此布局拥有较强的产业链联动优势，但在现实中因基建瓶颈及行业产能过剩，联动优势未获充分挖掘。

转型布局承受的压力，从业绩数据中可见一斑。公司发布的 2025 年业绩预告显示，归属净利润预计亏损 3500 万元至 5000 万元，同比下降 111.40% 至 116.28%；扣非后净利润预计亏损 5000 万元至 7000 万元，同比下降 117.37% 至 124.32%。从财务指标看，公司业绩在 2025 年前三季度已显露颓势。三季报显示，公司实现营业收入 53.43 亿元，同比下降 6.12%；归母净利润亏损 6408.95 万元，同比暴跌 124.42%。其中第三季度单季亏损达 8584.52 万元，同比降幅高达 242.57%，呈现季度下滑趋势明显。

针对全年预亏缘由，公司在业绩预告中给出了四点说明，产品售价承压与产能波动是导致亏损的直接诱因。公司核心产品甲基叔丁基醚（MTBE）、顺酐、异丙醇、丁酮等核心产品市场价格低迷，产品与原料价差持续收窄，直接压缩盈利区间。更值得关注的是，公司曾作为利润重要支撑的异辛烷装置因政策及市场原因停产，这一产品线的退出对毛利造成显著挤压。

新项目投产调试期的成本负担进一步加剧了亏损。据了解，公司子公司博科新材的轻烃综合利用项目一期部分装置及二期项目在 2025 年陆续进入试生产阶段。作为大型化工装置，首次整体运行过程中面临诸多挑战，加之长输管廊等基础设施未同步投用，受不利天气等外部因素干扰，装置稳定性欠佳，导致物料损耗及开停工切换成本大幅上升。

另外，安全生产事故与计划检修的叠加影响进一步放大了经营压力。报告期内，子公司宇新化工、宇新新材生产装置按计划实施停工检修。更为严重的是，报告期内，宇新化工维保单位在电缆敷设作业过程中发生触电意外，造成 1 人死亡。惠州市安全生产委员会办公室随即对该事故调查处理工作实行挂牌督办。经监管部门查明，宇新化工存在未采取措施消除 6 月 18 日火灾隐患、消防电缆布置不符合规范要求等问题，对事故的发生难辞其咎。2026 年 1 月，宇新化工因此收到惠州大亚湾经济技术开发区管理委员会应急管理局下发的《行政处罚决定书》，两项违法行为分别裁量、合并处罚，合计被处以 61 万元罚款。

此外，资产减值计提则成为业绩亏损的关键因素之一。近年来，宇新股份加码可降解材料领域，投建 PBAT 可降解塑料项目，但受行业政策及市场需求双重影响，当前可降解材料市场处于低迷期，该项目生产装置未投入实际生产，经济效益未能如期释放。基于会计谨慎性原则，公司对相关资产计提减值准备，进一步侵蚀了当期利润。

02．重要股东减持套现

在财务困境笼罩之下，宇新股份的股东减持举动十分引人瞩目。

3 月 11 日，宇新股份发布公告称，股东倪毓蓓计划通过集中竞价交易方式减持公司股份合计不超过 374.8 万股，不超过公司剔除回购专用账户股份后的总股本的 1%。按照 3 月 24 日收盘价 14.84 元/股大致估算，此次减持或将套现约 5562 万元。

据悉，截至 2025 年三季度末，倪毓蓓为公司第二大股东，目前持有公司股份 1363.42 万股，占公司总股本的 3.59%；其配偶张林峰持有公司股份 650.52 万股，占总股本的 1.71%；张林峰一致行动人珠海阿巴马私募基金投资管理有限公司相关产品持有公司股份 584.28 万股，占总股本的 1.54%，三者合计持股比例达 6.84%。

二级市场方面，今年以来，宇新股份从 1 月 4 日的 10.79 元开盘价一路震荡上行至 3 月 9 日的 18.22 元，创下自 2023 年 10 月以来的新高，累计涨幅达到 68.86%。自 3 月 10 日起，公司股价开始转为下行，截至 3 月 24 日收盘，年内涨幅仍逼近 40%。

对于此次减持缘由，公告仅简单表述为“个人资金需求”，未公开详细去向。股份来源为公司首次公开发行前持有的股份，减持窗口期为 2026 年 4 月 1 日至 6 月 30 日。

从上市首亏到重要股东减持，宇新股份正处在转型期的转折时期。传统业务受制于需求萎缩，新项目尚处磨合期，战略布局尚未开花结果，多重压力叠加之下，公司经营挑战已然显现。对于宇新股份而言，未来能否理顺新项目运营、修复盈利水平、化解市场质疑，或将成为其摆脱经营泥潭的关键。（本文首发证券之星，作者 | 夏峰琳）

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责任编辑：杨红卜

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