欧普康视业绩承压 净利连续下滑

随着角膜塑形镜（俗称“OK镜”）市场竞争日益激烈，曾被视为行业标杆的欧普康视(14.420, 0.22, 1.55%)（300595）正面临盈利压力。3月28日，公司披露2025年财报，虽营收微增，但净利润却出现下滑。数据显示，2025年欧普康视实现营业收入18.61亿元，同比增长2.62%；归属于上市公司股东的净利润为4.8亿元，同比下降16.2%。这已是其连续第二年净利润负增长。2024年，公司营收约18.14亿元，同比增4.4%；净利润约5.72亿元，同比下滑14.16%。

资产减值拖累利润表现

欧普康视主营业务涵盖硬性接触镜及其护理产品、其他视光产品及眼健康相关产品，其中角膜塑形镜为核心产品，主要用于视力矫正和延缓近视发展。

公司在年报中指出，当前收入主要依赖角膜塑形镜及相关服务。该类产品属于高端医疗器械，使用成本较高。报告期内，国内高端消费市场整体偏弱，若持续低迷将对公司经营造成影响。

此外，市场竞争加剧也带来挑战。越来越多品牌进入角膜塑形镜领域，同时低浓度阿托品、软性离焦镜、功能性框架眼镜、光疗设备等新兴产品不断涌入青少年近视防控市场，分流了原有客户群体，对销售增长构成压力。

2025年年报显示，占公司营收超半数的硬性接触镜业务收入为9.82亿元，同比下降3.68%。

资产减值成为净利下滑主因之一。2025年，公司计提各类减值准备合计7498.67万元，较上年同期增长34.11%。其中商誉减值达3997.4万元，占比显著。

此前曾发起溢价收购

2025年7月5日，欧普康视发布公告，拟以3.34亿元收购宿迁市尚悦启程医院管理有限公司（简称“标的公司”）75%股权，其中募集资金2.34亿元、自有资金1亿元。

标的公司布局眼科医院与诊所，构建多元化的视光服务体系。其全资子公司星程眼科旗下拥有两家医疗机构。

根据可行性分析报告，截至2025年1月31日，标的公司股东全部权益评估价值为4.54亿元，较账面净资产5214.61万元增值4.02亿元，增值率高达771.49%。

面对高溢价交易，欧普康视与卖方设定了业绩对赌协议。

据协议约定，标的公司2025年至2029年扣非净利润需分别不低于3900万元、4680万元、5382万元、5920万元和5920万元。

2024年及2025年1月，标的公司营收分别为1.15亿元和1245.26万元，净利润为3058.6万元和409.15万元。

这意味着未来五年内，其净利润须接近翻倍。首年需实现27.51%的增长，后续年份在高基数下仍要求20%以上的增速。

逾8亿元商誉仍存风险

值得关注的是，截至2025年末，欧普康视账面仍有8.84亿元商誉未消化。

公司在年报中解释，部分股权投资估值高于净资产，形成商誉。

“公司投资的企业多属眼科与视光领域，尽管行业前景向好，市场需求长期呈上升趋势，但仍可能遭遇阶段性消费疲软或销售瓶颈，导致被投企业业绩不及预期，进而引发商誉减值，影响当期利润、净资产及持续经营能力。”公司表示。

全联并购公会信用管理委员会专家安光勇指出，持有高额商誉的企业应定期开展减值测试，防止账面价值虚高，确保财务信息真实反映企业状况。

欧普康视称，其并购标的多为已度过初创风险期、具备稳定盈利能力的眼科服务企业，并在当地有一定基础。公司在估值时保持谨慎，在协议中设置了业绩目标、奖励机制与补偿条款，以控制投资风险。

报告期内，公司毛利率下降1个百分点至72.46%。公司解释，主要由于高毛利的硬镜收入减少，而低毛利产品收入占比提升，导致利润增幅低于收入增幅。

同时，2025年销售费用增至5.21亿元，同比增长12.86%，主要源于销售人员和技术支持团队扩充。

针对上述情况，北京商报联系欧普康视董秘办进行采访，但电话无人接听。

北京商报 丁宁