黄金回调背后的市场逻辑探析

杜雨萌

伦敦金上周波动剧烈，一周内从高位回调逾15%，年内涨幅锐减。为何黄金的避险角色似乎减弱？背后有三大因素。

• 地缘冲突与通胀预期：油价飙升引发全球通胀预期，美联储可能推迟降息，对金价构成压力。
• 美元强势：黄金与美元紧密关联，高利率环境下，黄金的吸引力降低，美元走强压缩避险空间。
• 获利回吐：前期上涨吸引资金获利了结，转向能源市场寻找确定性。

这些因素只是暂时抑制了黄金的避险效应，长期看，黄金依然是重要的避险资产。图表：黄金价格趋势图