光大理财部分产品遭遇赎回危机，年内收益率暴跌至-14.27%
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来源：经济参考报
记者：刘大江 实习记者 彭飞
由于近期股市和债市调整，银行理财市场波动加剧，许多中低风险的固定收益产品净值出现回撤，收益率下滑。其中，光大理财有限责任公司（简称“光大理财”）旗下一款产品尤为突出，其最近三个月的净值显著回调，而全年化收益率更是跌至-14.27%。
净值大幅回撤
据记者查询，光大理财的一款名为“阳光金增利稳健天天购定制（90天最低持有）2号A”的产品，2026年以来连续三个月净值出现负增长，特别是从今年1月20日起，净值开始显著下跌。截至3月24日，该产品今年来的净值回撤幅度达到了3.2%，在同类产品中位居前列。
除了净值大幅下滑，该产品的收益率也急剧下降，今年以来出现了严重亏损。截至3月26日，该产品最近一个月的年化收益率为-8.35%，最近三个月的年化收益率为-13.15%，2026年的年化收益率更是降至-14.27%。相比之下，2025年的年化收益率为4.73%，而今年大幅下滑后，成立以来的年化收益率仅为1.15%。
该产品于2024年12月成立，初始募集规模为1000万元，最初的业绩比较基准设定为2.05%-2.55%，期间经历了三次下调，最终降至1.15%-2.05%，下调幅度高达90个基点。
光大理财这款低风险、固定收益类产品，其“阳光金”系列定位为“绝对收益”策略。然而，随着产品收益率的大幅下滑，其“绝对收益”目标变得难以实现，甚至可能面临提前终止或清盘的风险，给投资者带来不确定性。
根据该产品2025年四季度的投资报告，截至期末，产品规模仅剩下约16.98万元，前十大持仓中仅包含活期存款，占比37.53%。而在2025年6月末，该产品的规模还有524.6万元，前十大持仓中除了活期和定期存款外，还包括一只私募资管产品。2025年一季度末，该产品规模为745.43万元，前十大持仓中仅有一笔活期存款，其余为私募、公募等资管产品和债券。
针对当前的运行状况，记者以投资者身份咨询光大理财，对方回应称，2026年1月产品规模因快速赎回降至约1万元，由于赎回确认规则和产品基础费用计提，导致净值大幅下跌。产品净值波动主要是由于大额赎回引起，属短期正常现象，目前产品运作正常。
一位理财公司固收投研部人士指出，该产品仅存约1万元的规模，已处于“迷你清盘边缘”，远低于常规理财产品的运作门槛，管理成本已高于收益，持续运营的商业价值减少。此外，资产配置极度单一，仅限活期存款，风险敞口过于集中，抗波动能力较差。
“投资者的大规模赎回反映了产品收益未达预期，净值回撤引发的信任流失导致剩余资金大幅下降。产品可能提前终止或清盘，对机构而言，这是清理存量低效资产的机会。”上述人士表示。
除“阳光金增利稳健天天购定制（90天最低持有）2号A”外，光大理财还有其他产品出现净值回撤和收益率下滑的情况。例如，“阳光金增利天天购（一年最低持有）A”的最近一个月年化收益率为-1.21%，3月初以来净值小幅下滑；另一款“阳光金增利稳健乐享天天购5号（7天最低持有）A”的最近一个月年化收益率为-1.32%，3月份净值也有所下降。
业内分析认为，光大理财低风险固收产品今年以来的净值回撤和收益率下降至负值，主要原因是缺乏灵活的波动控制机制。作为中低风险产品，阳光金系列本应注重高流动性和低波动性的固定收益资产，但出现了一只产品近3个月最大回撤超过3.2%的情况，表明公司在产品运作中未建立完善的净值波动预警机制，对市场利率变动和信用债波动等潜在风险预判不足，未能及时调整持仓结构以对冲风险。
光大理财表示，此次净值短期回撤主要受到债市利率波动和市场流动性变化的影响，属于净值化转型后的正常阶段性波动，并非来自产品信用风险或底层资产异常风险评级。
光大理财回应称，未来将通过提升多元配置能力、加强风险管控纪律、深化投资者陪伴的方式，致力于在复杂市场环境中优化产品表现，努力为投资者创造长期可持续的稳健回报。
光大理财是光大银行（601818.SH）的全资子公司，也是32家持牌理财子公司之一。截至2025年末，光大理财的理财产品存续规模约为1.95万亿元，位列理财子公司前列。
面对当前存款利率持续下降和债券收益率下跌的宏观经济环境，包括光大理财、兴银理财、招银理财、中邮理财等在内的头部理财子公司近期均对其旗下多款理财产品的业绩比较基准进行了大幅下调。
最近两个月内，光大理财已对“阳光金增利稳健天天购”系列产品进行了调整，固定区间产品普遍下调了30-80个基点，部分产品则直接取消固定数值，全面挂钩中债指数。业内认为，这些调整一方面是为匹配将于2026年9月实施的资管产品信息披露新规，另一方面也在一定程度上出清了存量产品的高收益包袱，使其符合当前市场2.1%-2.5%的收益中枢。
今年以来，理财市场的各类产品收益率普遍下降。截至2026年2月末，现金管理类产品近1月年化收益率为1.25%，较上月小幅回落；固定收益类产品平均近1月年化收益率为2.16%，环比大幅下降146个基点；混合类产品和权益类产品平均近1月年化收益率分别为1.30%和5.83%，环比也呈现下降趋势。
华宝证券在近期的研报中提到，理财子公司的业绩基准必须详细披露测算依据，与投资策略、底层资产及市场表现强关联，且原则上不得随意调整。传统固定型基准因缺乏市场化逻辑、易触发频繁调整而面临合规压力。同时，固收资产收益率持续下行，理财资产端难以支撑过往较高的固定基准，叠加监管整治“收益打榜”等乱象，共同推动行业转向更审慎、真实的收益预期披露。
除了监管层面的要求，业内人士认为，光大理财近期频繁下调产品的业绩比较基准，反映出该公司在净值化转型过程中，未能真正实现风险与收益匹配，接下来仍需在风险预判、波动应对、资产配置精细化等方面加强研究和投资能力，才能更好地满足投资者稳健理财需求。
光大理财回复称，针对持仓管控，公司将严格控制久期与杠杆，缩短组合久期，降低利率风险，确保杠杆维持在监管合规区间；二是强化信用筛选，优先配置高评级、高流动性的资产，严格控制低资质信用债占比；三是动态调仓对冲，根据市场变化灵活调整仓位，增加存单、短债等稳定资产的比例，平滑波动。
责任编辑：杨赐
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