中金维持珍酒李渡“跑赢行业”评级

中金发布研报称，维持珍酒李渡（06979）目标价11.2港元，对应2026/27年经调整净利润62x/49xP/E，现价对应2026/27年52x/41x P/E，有19.8%上行空间，维持跑赢行业评级。

公司公布2025年业绩，2025年实现营收36.50亿元，同比-48.3%；归母净利润5.38亿元，同比-59.3%；经调整净利润5.23亿元，同比-68.8%，符合市场预期。目前，次高端消费场景仍待修复，公司年内以夯实市场根基为主基调，下调2026年经调整净利润58%至6.0亿元，引入2027年经调整净利润7.6亿元，考虑公司主动大力度推进库存去化，实际动销表现好于报表，预计2027年及以后盈利反转弹性显著。

责任编辑：史丽君

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