中信建投期货：3月30日农产品市场早报

玉米(2388, 9.00, 0.38%)：中性

1．市场关注：抛储预期下降，上周中储粮各分公司共抛售8.14万吨，此前从“试温”向加码转向的预期未能实现；收储量高且成交率高，上周中储粮各分公司共收储65.6万吨，总成交率为85%；深加工库存底部反弹，全国玉米深加工库存为406.3万吨，自2月上旬543.8万吨高位以来的去库周期结束，累计降幅从高点37.8%缩小至25.3%，库存底部基本确认；猪粮比一级预警：猪粮比低于5.1，行业进入极深度亏损区间。

2．观点总结：短期偏强的玉米走势已进入多空博弈的再平衡阶段，一方面深加工/饲用库存完成探底，小麦替代的影响逐渐增大，2400上方缺乏驱动；另一方面国储/进口/新季种植的预期下，渠道商原有“惜售锁供”的约束正在放松。预计周内仍采取区间思路，下方底部为2350元/吨，上方为2430元/吨。

豆粕(3111, 18.00, 0.58%)：中性

1．美国环保署正式公布2026-2027年生物质柴油掺混义务目标，隔夜美豆油(7630, 36.00, 0.47%)以及美豆呈现利多出尽走势。中期来看，最终规则仍有利于强化美豆压榨扩张预期，支撑远月价格运行中枢。

2．短期市场聚焦月底种植意向报告，需要注意的是，报告主要基于3月上半月农户调查，难以充分纳入地缘冲突对投入成本、作物比价以及最终种植决策的影响，后续仍需结合实际播种进度及6月面积报告进一步验证。

3．连盘豆粕在经历几日回调后步入震荡走势，当前尚无新的公开信息表明中巴双方已就大豆(4521, -21.00, -0.46%)检疫规则达成最终一致意见，因此大豆到港预期后续仍有反复可能。

观点总结：资金向09合约移仓，短期仍可能受到远月大豆到港预期影响，中期锚向美盘走势。

鸡蛋(3976, -26.00, -0.65%)：中性

主产区现货价格回落，河北馆陶现货报价3.09元/斤，较上一日下跌0.09元/斤。清明前关注多头止盈机会。中期警惕需求回落，逢高沽空为主，跟踪淘鸡与补栏数据。供需格局在26Q2存在边际改善倾向，盘面近期开始交易格局的小幅改善。考虑到鸡蛋市场产能压力边际缓解，年内可能存在结构性做多机会。26年下半年，关注26年一季度较高补栏量转化为新增开产的风险，思路上以逢高沽空为主。

观点总结：择机逢低布局二季度末及三季度旺季合约多头。

生猪：中性

生猪现货价格小幅震荡。昨日主产区现货均价9.41元/kg，较上一日上涨0.04元/kg。连续下跌导致散户惜售情绪增强。月末周末部分集团有缩量表现，近两日低价二育进场积极性提升。受到现货价格影响，断奶仔猪价格跌至240元/头左右，养殖端补栏意愿持续缩减。国家发改委已启动第二轮中央冻猪肉收储，计划收储15万吨，旨在稳定市场预期，释放逆周期调节信号。

观点总结：近端短期难有改善迹象，远月关注产能去化的驱动，延续逢低试多思路。

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责任编辑：李铁民

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