中国平安净资产破万亿 营运利润重回双位数增长

“我们对未来可持续增长充满信心。”平安副总经理兼首席财务官付欣在2025年业绩发布会上表示，回顾全年双位数增长的亮眼表现，管理层对2026年延续增长态势持乐观态度。

根据中国平安(56.220, -0.73, -1.28%)发布的2025年财报，公司归属于母公司股东的营运利润达1344.15亿元，同比增长10.3%，净资产首次突破万亿元大关，较年初增长7.7%。

得益于近年来“寿险产品+渠道”改革持续推进，平安寿险及健康险业务持续向好。2025年新业务价值达368.97亿元，同比增长29.3%，其中银保渠道新业务价值同比飙升138%。平安总经理兼联席首席执行官谢永林指出，随着2026年“存款到期大年”的到来，保险将成为居民资产配置的重要选择，具备强产品力与渠道优势的保险公司将显著受益。

投资端方面，2025年平安保险资金投资板块综合投资收益率达6.3%，同比提升0.5个百分点。谈及2026年投资策略，联席首席执行官郭晓涛强调“在不确定性中寻找确定性”。他判断，今年资本市场整体趋势向好，平安将聚焦金融强国、健康中国等国家战略方向，力求实现穿越周期的稳健回报。

银保渠道吸纳“搬家的存款”

2026年被市场称为“存款到期大年”。1月15日，中国人民银行相关负责人在发布会上透露，2026年将有大量三年期和五年期长期存款到期重定价。据中金公司(32.600, -0.12, -0.37%)测算，2026年居民定期存款到期规模约75万亿元，其中一年期及以上存款到期约67万亿元，同比多增10万亿元，增幅高达17%。

业内普遍认为，在低利率环境下，“存款到期大年”可能引发大规模“存款搬家”——即居民因资产回报率变化，将储蓄从银行转移到其他金融产品。

谢永林在采访中表示，对银行而言，“存款搬家”将带来两大积极影响：一是推动负债结构从高成本定期存款转向活期、理财、基金、保险等多元化形式，有效降低资金成本；二是促进居民财富从单一储蓄向综合配置转变，提升银行中间业务收入，优化盈利结构。但这也倒逼银行加快从息差依赖向综合金融服务转型。

在此背景下，保险成为承接居民储蓄的重要载体。随着存款利率下行，到期资金亟需多元配置，而保险产品具备低风险、稳健收益的特点，正契合市场需求。

谢永林强调，唯有产品力与渠道能力兼具的保险公司，才能真正承接“搬家的存款”。

从产品层面看，平安的核心优势在于精准定价能力和生态服务整合能力。前者体现在开发适配客户生命周期的储蓄、养老、传承类产品，后者则体现在对接高品质养老社区、健康管理等服务。

在“存款搬家”的趋势下，银保渠道成为保险竞争的关键战场，也是平安近年重点发力的方向。

付欣指出，在银保渠道中，平安银行(10.990, -0.03, -0.27%)具备行业领先的业务能力，是平安综合金融战略的重要体现。其特点是高产能：平安银行银保渠道人均月保费超30万元，人均产能居行业首位，远超头部及外资险企10倍；网均产能达每月150万元，比市场平均水平高出5至10倍。同时具备高增长特征，期缴保费增速达117%。

“高价值、高增长、高成长、高产能——这支‘四高’队伍，是平安银行近年来基于高客户留存、深度需求挖掘和高质量团队建设所打造的独特成果。”付欣解释道。

此外，平安于2023年重启非平安银行的银保合作，截至2025年末，已与六大国有行、主要股份制银行及优质城商行建立合作关系，外部银行可经营网点达2.5万个，银保专员超9000人，与平安银行共同构建起强大的银保网络。

截至2025年，银保渠道新业务价值实现跨越式增长，成为寿险发展的核心引擎。2025年银保渠道新业务价值同比增长138%。银保、社区金融及其他渠道对寿险新业务价值的贡献占比同比提升12.1个百分点，非个险渠道占比已达34%。谢永林预计，未来这一比例将持续上升。

付欣表示，平安的渠道布局具有鲜明特色，不依赖单一个险渠道，而是多渠道并进，涵盖个险、高增长的银保渠道以及独特的社区金融渠道。

“这些渠道的高质量发展，是我们实现可持续增长的关键基石，也是过去几年寿险改革初步成效的体现。”付欣总结道。

在不确定中寻找确定性

除负债端表现强劲外，平安2025年投资端亦取得积极进展。截至年底，保险资金投资组合规模达6.49万亿元，较年初增长13.2%；在低利率环境下，综合投资收益率达6.3%，同比上升0.5个百分点。

自2024年起，平安推行“股代息”策略，不再拉长债券久期，转而大幅增持高股息资产与成长型股票。截至2025年底，集团权益类资产占比达20%，同比提升9个百分点。近十年平均净投资收益率为4.8%，综合投资收益率为4.9%，均超过内含价值4%的长期回报假设。

其中，近万亿元的股票持仓中，57%归类为以公允价值计量且变动计入其他综合收益的金融资产，贡献税前浮盈超900亿元。付欣表示，这部分收益虽未计入当期利润，但已增厚净资产，有助于维持公司可持续分红能力。

根据年报，平安拟派发2025年末期股息每股现金1.75元，全年每股现金分红2.70元，同比增长5.9%；现金分红总额达488.91亿元，基于归母营运利润计算的分红比例为36.4%。

谈及2026年投资思路，郭晓涛重申“在不确定性中寻找确定性”的理念。

“尽管市场存在波动与不确定性，但我们整体判断，今年资本市场将呈现全年向好趋势。”郭晓涛表示，相比短期波动，平安更关注长期价值，致力于为客户和股东提供稳定、可持续的回报。

他指出，平安的投资理念强调“五个匹配”：久期匹配、成本匹配、产品匹配、经济周期匹配和监管要求匹配，确保投资端与负债端紧密协同。作为耐心资本与长周期投资者，平安坚持与国家经济发展方向保持一致。他认为，新质生产力、基础设施建设、医疗健康、养老产业、金融强国、健康中国等都是确定性较强的战略方向，将指导平安的长期资产配置。

关于黄金配置，郭晓涛表示，黄金是平安资产组合中的重要类别。自去年初起，平安已配置一定规模的黄金资产，当前市场环境下，其投资回报符合预期，未来将继续密切关注金价走势。

郭晓涛强调，平安投资团队历经多个经济周期，积累了丰富的实战经验，在穿越周期、实现稳健回报方面已具备扎实能力。面对当前波动加剧、不确定性增多的市场环境，相信团队能够持续创造长期价值。