华泰证券周易：AI驱动、全球布局与组织焕新

各位股东：

每一次真正意义上的启程，都始于旧有路径之外。

2025年，变革节奏远超多数人预判。一方面，以人工智能为代表的技术浪潮正加速席卷产业全环节——从底层算力设施到终端应用生态，技术变量正在全面重塑行业竞争范式；另一方面，中国优势产业正以更广维度嵌入全球价值链，由单一制造输出，迈向品牌塑造、研发协同与供应链体系的全域出海。在利率中枢持续下行、增长逻辑深度转型的宏观环境下，金融服务的本质也在悄然演进——产业理解力、全球资源配置力与技术支撑力，正日益成为穿越周期的关键支柱。这是我们对行业趋势的核心洞察，亦是所有战略部署的根本出发点。

直面这场系统性变革，我们再次选择主动启程——这并非对过往的否定，而是以更高格局审视自我，以更强决心推进变革，在业务模式、服务链条与组织文化三大层面寻求实质性突破，在不确定中锚定长期坐标，在进化中锻造可持续竞争力。2025年，公司经营业绩稳中有进，综合实力持续领跑同业。截至2025年末，本集团总资产达人民币10,773.48亿元，归属于上市公司股东的净资产为人民币2,069.39亿元；全年实现营业收入人民币358.10亿元，归属于上市公司股东的净利润为人民币163.83亿元。公司MSCI ESG评级连续保持AAA级，位居全球投资银行首位。

公司内部常探讨一个命题：投资银行最本质的不可替代性何在？我们的答案是——对风险资产进行精准定价的能力。其根基在于对产业运行规律的深刻把握、对优质标的的广泛触达、以真金白银验证估值的魄力，以及将多元资产与风险结构化为可交易金融产品，并高效对接全球资本的能力。过去，这类能力高度依赖个体经验；而当产业迭代加快、信息维度激增，单靠人力已难以兼顾深度与广度。AI带来的不是流程优化，而是价值创造逻辑的底层重置——它助力我们打破个体局限，将散落于各业务线、各区域团队、各时间节点的专业认知与数据资源，沉淀为统一、自进化、可复用的智能基座，从而在资产价值研判的穿透力与时效性、客户服务覆盖的广度与颗粒度上实现质的跨越。

2025年，我们聚焦两大关键动作。其一，建成AI赋能的智能投研平台及全集团级数据能力底座，以新能源、智能驾驶、创新药等前沿赛道为切口，系统整合投研、投行、交易与风控多年积累的产业数据与专业判断，实现产业链动态追踪与多维解析，让每一份研究报告、每一笔交易决策、每一次客户服务中形成的洞见，均可被结构化沉淀、被规模化复用。其二，以面向终端客户的交易工具为引擎，倒逼全链路AI融合升级——2025年10月上线的“AI涨乐”APP，系业内首推的AI原生金融交易终端，从底层重构投资者与金融服务的交互范式；其意义不仅在于服务体验革新，更在于牵引后台数据治理、投研建模、交易执行与风控响应的全体系贯通。AI重构绝非可选项，而是必答题——让数据驱动的产业洞察、智能化的客户响应、一体化的业务协同，真正成为公司最坚实的竞争内核。

中国企业的全球化正迈入质变阶段——不再是简单的海外设点，而是成长为根植中国、辐射全球的跨国主体；全球投资者对中国资产的配置逻辑，也正从谨慎观望转向主动加仓。这一进程亟需兼具国际资本运作实力与中国产业理解深度的投资银行提供全方位金融支持。华泰立志成为这样的战略伙伴——以深耕本土产业为根基，以全球专业能力为支点，全程护航中国企业扬帆出海。

2015年H股上市是华泰国际化征程的起点，此后十年稳扎稳打，逐步构建起覆盖亚洲、欧美核心市场的全球服务网络，并加速向新兴市场延伸。在“走出去”过程中，我们清醒认识与国际一流投行的差距，以跨境并购与资本市场项目为突破口锻造核心能力，在全球交易系统建设、跨境合规风控机制、本地化人才梯队等方面持续投入，依托对中国企业成长路径与中国资产特性的深刻把握，走出一条具有华泰辨识度的国际化发展路径。

2025年，这条路径愈发清晰。在企业客户领域，我们紧抓港股IPO市场回暖契机，保荐港股IPO项目22单，位列市场第三；参与8单港股前十大IPO，助力生物医药、智能制造、新能源汽车等领域标杆企业成功上市。在机构客户领域，加速拓展全球业务触点、强化跨市场资产配置能力，全球交易平台已联通中国香港、纽约、伦敦、新加坡等主要金融枢纽，股权衍生品、FICC等重点业务稳居前列，港币-人民币双柜台做市覆盖全部标的。在财富客户领域，积极推进高净值客户境内外一体化运营，持续丰富海外产品供给，跨境理财通南向通产品矩阵已涵盖多币种公募基金及债券品种，全球资产配置服务能力持续夯实。这些实践背后，是一个日趋成熟的全球服务网络——确保华泰能在客户所需的任何时区、任何市场，提供值得托付的专业服务。

三十余载发展史表明，华泰每一次跨越跃升，都伴随着文化基因的迭代升级。面对当前体量与复杂度，持续前行所需不仅是业务精进，更是组织心智与行为模式的深层进化。2025年，我们以简明语言重新凝练华泰的文化共识，回归根本性命题：我们存在的意义是什么？是为客户交付真实的专业价值——让客户诉求成为一切行动的原点。决定我们能走多远的是什么？是专业主义——以专业者行专业事，每条业务线均锚定行业一流，以科技与创新构筑差异化壁垒。公司最核心的资产是什么？是人。这一答案尤为关键——尊重专业、激励创新的机制催生人才涌现，开放包容的文化吸引全球英才汇聚，多元复合的团队赋予业务韧性与厚度。

文化绝非墙上标语，而是战略落地的执行操作系统，它定义着每个人如何思考、如何抉择、如何行动。这一认知在AI时代尤为迫切。当标准化工作日益由技术承担，组织间终极比拼终将回归人的创造力。我们倡导“从执行工具的人，转变为驾驭工具的人”——拒绝将人异化为机器附庸，而是助其回归高价值创造场景：对产业趋势的独立研判、对客户需求的深度共情、对复杂问题的破局方案、对信任关系的真诚构建。这些恰是AI无法复制的，也正是金融服务最本源的价值内核。

三十五年风雨兼程，不断更迭的是工具与方法，始终如一是华泰人服务实体经济、为客户缔造长期价值的初心。旧地图上寻不到新大陆(20.200, 0.05, 0.25%)——以AI思维重塑业务逻辑，以全球视野拓展服务边界，以文化进化激活组织潜能，共同构成华泰未来三至五年发展的战略三角。真正的竞争力不取决于某一年的财务表现，而在于是否构建起面向未来的系统性能力。前路虽存未知，但不确定性从来不是踟蹰的理由，而是勇者破局的最佳时机。华泰证券将持续以务实姿态拥抱变革，以专业精神服务客户，以敬畏之心应对市场，携手各方共创可持续的长期价值。