美股期货小幅攀升 摩根士丹利称调整接近尾声

由于市场担忧中东冲突可能拖累经济增速，交易员削减了对高利率的预期，周一布伦特原油一度触及115美元。美国国债表现强劲，并为美股提供支撑。

截至发稿，道指期货涨0.66%，标普500指数期货涨0.64%，纳指期货涨0.64%。

在欧洲，斯托克600指数上涨0.5%。公用事业股和能源股因油价上扬而提振蓝筹股指数。随着中东局势升级打压增长预期，欧洲银行业普遍承压。德国DAX指数微跌0.2%，法国CAC 40指数持平。铝价与油价走强推动基础材料和能源板块，助力英国富时100指数涨0.1%。

自冲突爆发以来，纳斯达克(20948.3566, -459.72, -2.15%)指数和小盘股罗素2000指数已进入调整区间。作为基准的标普500指数距离调整区间仅差略超1%。美国市场本周五将因耶稣受难日休市。

华尔街投行摩根士丹利(158.39, -4.84, -2.97%)将全球股票评级从“增持”下调至“中性配置”，但指出，自冲突开始以来，流入美国股债市场的资金已超过其他地区，显示美国市场或重新成为避险选择。

亚洲股市周一多数下跌。韩国Kospi指数领跌，收盘跌3.0%，芯片股和汽车股显著拖累。日本日经指数跌2.8%，香港恒生指数跌0.9%。

油价飙升

布伦特原油涨2.6%，报每桶115.45美元，月内累计涨幅接近60%；WTI涨1.3%，报每桶100.98美元。市场观察人士认为，冲突未见缓和迹象，关注点转向替代石油出口通道的脆弱性。

麦格理集团警告，若伊朗冲突延续至6月且霍尔木兹海峡仍关闭，油价可能升至创纪录的每桶200美元。分析师Vikas Dwivedi等在报告中指出，若冲突贯穿第二季度，实际油价将处于历史高位，概率为40%。

他们还提出另一种情景，即冲突可能在本月底结束，概率为60%。

资产管理公司MPPM交易主管Guillermo Hernandez Sampere表示：“市场情绪恶化，潜在负面影响难以忽视。目前未见冲突迅速解决的迹象；确保供应链安全需建立在坚实协议基础上。”

彭博宏观策略师Adam Linton表示：“今日走势类似冲突期间反复出现的情况：股市周初走强——自2月28日以来，标普500指数每逢周一均收涨——但最终往往回落。除非有实质性突破，否则本周或无例外。”

中东局势再度升级

上述市场动态发生在周末中东多地遭导弹袭击之后，伊朗及其代理人武装对美国盟友发动攻击。随着美国两栖攻击群抵达该地区，以及伊朗支持的胡塞武装卷入战事，市场对冲突升级的担忧加剧。这场冲突已持续一个月。

不过，投资者从特朗普的表态中获得一定安慰。他表示，美国与伊朗一直在“直接和间接”接触，而充当中间人的巴基斯坦称未来几天可能主持“有意义的会谈”。

尽管交易员主要聚焦于油价上涨引发的通胀冲击，并推动美国国债市场迈向自2024年10月以来最大单月跌幅，但华尔街一些大型债券基金经理表示，随着战争对经济增长的影响更加明显，债券收益率将下行。

桑坦德资产管理欧洲策略主管Francisco Simón表示：“尽管通胀仍令人担忧，但对增长和(8.19, 0.00, 0.00%)信心的潜在拖累应会形成对冲，从而限制收益率进一步上升。除了油价外，我们认为债券市场是当前市场定价冲突对宏观前景影响的最清晰体现之一。”

央行降息希望破灭

美国国债收益率全线下滑，根据Tradeweb(116.57, -1.07, -0.91%)数据，两年期国债收益率跌3.9个基点至3.875%；10年期国债收益率跌5.2个基点至4.387%。

根据芝商所FedWatch工具，货币市场参与者不再计入美联储今年降息，而在冲突前，市场预计会有两次降息。

欧洲债券市场同样走强，但收益率降幅不及美国显著。根据Tradeweb数据，德国10年期国债收益率跌2.2个基点至3.083%；意大利10年期国债收益率跌3.7个基点至4.035%。货币市场预计欧洲央行下月加息概率约为60%，而一周前市场几乎完全消化加息预期。

美元隔夜触及两周高点后小幅回落，因避险需求曾推高美元。美元回调反映日元走强。

日元兑所有G10货币走强，此前日本负责汇率事务的官员三村淳表示，日本可能在外汇市场采取果断行动。铝价涨4%，因伊朗周末打击中东冶炼厂。黄金在录得冲突以来首次周线上涨后企稳。

LSEG数据显示，比特币涨1.2%，报67，347美元，之前隔夜触及一个月低点64，991美元。

铝价飙升、黄金反弹

大宗商品方面，伦敦金属交易所（LME）三个月期铝涨5.4%，报每吨3，461美元，月内累计涨幅超10%。澳新银行分析师表示：“该地区约有400万至500万吨出口仍面临风险，目前没有替代供应能弥补这一缺口。”

全球最大铝生产商之一巴林铝业证实，其设施在伊朗袭击中成目标，并正在评估损失。阿联酋环球铝业表示，其位于阿布扎比Al Taweelah的生产厂在伊朗无人机和导弹袭击中遭受严重破坏。

金价早盘交易中上涨，但涨幅受限，因能源价格上涨持续加剧市场对通胀及央行紧缩政策的担忧。现货黄金目前涨0.8%至4530美元附近。不过，黄金本月累计跌超13%，受美元走强和油价上涨压制。

澳新银行分析师表示：“经历近年来最大抛售后，随着逢低买盘出现，黄金上周后段反弹。受黄金ETF清算影响，金价本月已跌逾15%。”

本周将公布一系列劳动力市场数据，包括3月非农就业报告，这可能为美国经济状况提供更多线索。市场也将解读美联储主席杰罗姆·鲍威尔及纽约联储主席约翰·威廉姆斯(73.58, -0.48, -0.65%)当天稍晚的讲话。

全美消费者信心降至冰点，3月非农能否稳住？

美国劳工统计局周五公布的3月非农就业报告将是本周繁忙经济日程中的重头戏。

投资者核心疑问在于：在经历了1月新增13万个岗位和2月减少9.2万个岗位的剧烈波动后，就业人数是否会趋于正常。

此外，投资者周二将获得世界大型企业联合会关于市场情绪和预期的报告；同日还有JOLTS职位空缺报告；周四则有职业介绍公司Challenger， Gray & Christmas提供的额外劳动力市场解读。在企业层面，耐克(51.37, -0.70, -1.34%)（NIKE.US）周二公布季度财报。

调整接近尾声！大摩看好美股。

摩根士丹利策略师表示，尽管美国、以色列与伊朗的军事冲突仍在继续，但越来越多证据表明美股下跌“正接近尾声阶段”，并列举了此前未伴随经济衰退或加息的“增长恐慌”的例子。

策略师指出，罗素3000指数中超过一半的成份股较52周高点下跌超20%，标普500指数远期市盈率也已下跌超15%，表明市场定价正逐步反映中东冲突带来的风险。

策略师表示：“我们认为，股市对增长风险的自满程度低于市场普遍看法。”不过，策略师同时警告，加息仍是美股面临的短期风险之一。

过去几年中，股票对利率变化的敏感度接近历史高位。与此同时，美国10年期国债收益率正逼近4.5%的水平，而这一水平通常会对股票估值形成压力。

焦点个股

铝业股盘前大涨，世纪铝业涨8.4%，美国铝业公司(58.41, 0.81, 1.41%)涨7.7%，凯撒铝业涨1.7%。中东铝业巨头遇袭，铝价逼近3500美元。

道达尔(19.9756, -0.33, -1.61%)盘前涨2.3% 据报公司靠中东石油押注获巨额利润。

力拓(86.64, 0.85, 0.99%)盘前涨超3% 恢复皮尔巴拉三处港口码头运营。

爱奇艺(1.2, -0.04, -3.23%)盘前涨12.4%，赴港二次上市，拟斥资1亿美元回购股份。

蔚来(5.31, -0.25, -4.50%)盘前涨3.2% 在哥斯达黎加开设首家门店 正式启动拉美市场扩张。

责任编辑：郭明煜

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