银行系AIC扩容至9家 千亿长线资本聚焦硬科技

邮储银行近日正式宣布，其全资控股的中邮金融资产投资有限公司（简称“中邮投资”）获准开业，注册资本达100亿元。这家新设金融资产投资公司（AIC）在揭牌当日即与集成电路、清洁能源、先进制造等方向的14家机构签署战略合作协议，迅速挺进科技创新核心阵地。

至此，国有六大行AIC已全部完成布局，银行系AIC总数升至9家，累计注册资本达1485亿元。自2017年首批试点启动以来，千亿级长期资金正加速涌向硬科技与新质生产力领域，银行系股权直投力量正深度重构科技金融服务生态。

六大国有大行AIC牌照实现全覆盖

邮储银行发布公告称，已收悉国家金融监督管理总局批复，同意中邮金融资产投资有限公司开业，注册地为北京，注册资本100亿元。同日，中邮投资在科技创新服务启动仪式上，与集成电路、清洁能源、先进制造及产业投资等领域的14家单位签署业务协同框架协议。

邮储银行副行长兼董事会秘书杜春野将出任中邮投资董事长及法定代表人。公告明确指出，中邮投资将以服务实体经济为根本，通过市场化债转股与股权投资试点，强化对科技创新主体和民营企业的资本支持，赋能新质生产力跃升。

中邮投资的成立，意味着国有六大行AIC牌照实现“全员到齐”。此前，工行、农行、中行、建行、交行旗下AIC均已稳健运行多年；叠加2025年末集中获批的兴业银行、招商银行、中信银行3家股份制银行AIC，银行系AIC整体阵容已达9家。

从资本实力看，工行、建行旗下AIC均以270亿元注册资本并列首位，农银投资为200亿元紧随其后，其余6家注册资本介于100亿至150亿元之间，9家合计达1485亿元。

就投资活跃度而言，企业预警通数据显示，农银投资已覆盖企业264家，工银投资超230家，位居前列。资产规模方面，截至2025年6月末，工银投资总资产近2000亿元，农银投资与建信投资均突破1200亿元。在已披露业绩的5家国有行AIC中，2025年上半年工银投资净利润为27.09亿元，农银投资、建信投资分别为19.36亿元和11.95亿元。

浙商证券分析师杜秦川指出，当前银行AIC投资策略高度锚定“早投、小投、长投、硬投”，2024年以来重点布局半导体、新能源、生物医药等关键技术赛道。这一转向源于商业银行在净息差收窄、信贷需求疲软、ROE承压等现实约束下的战略突围——新兴产业普遍具有高成长性、长周期性、轻资产性，传统信贷模式难以匹配其融资特征，而AIC恰好补上了银行体系在直接投资能力上的关键拼图。

投贷联动仍需破解“机制性错配”难题

伴随银行系AIC持续扩容，国有大行与股份制银行AIC正走出差异化发展路径，合力构建分层分类的科技金融支撑体系。

从业务定位看，邮储银行、中信银行、兴业银行、招商银行的AIC在获批文件中均强调聚焦科技创新与新质生产力。但实操层面，策略分化日益清晰。

浙商证券研报分析显示，国有行AIC更倾向联合地方国资组建双GP基金，母子基金架构案例频现，投资范围兼顾传统产业转型升级与前沿科技突破；而股份行AIC成立时间较晚，实践多以股权直投与投贷联动为主，集中发力新能源、新材料等新兴赛道。

盘古智库高级研究员江瀚表示，国有行AIC依托广泛网点网络与政府信用背书，易撬动区域国资资源，形成覆盖全产业链的规模化协同，体现“平台化、生态化”运营逻辑；股份行AIC则凭借机制敏捷、决策高效优势，专注股权直投与投贷联动，以“尖刀部队”姿态精准切入高潜力赛道，快速响应市场变化。

苏商银行特约研究员高政扬认为，这种结构性分化折射出银行系AIC功能定位的持续深化：“国有大行AIC发挥金融稳定器作用，保障基础性、战略性产业融资供给；股份行AIC则侧重弥补市场化早期资本缺口，共同构筑覆盖龙头企业升级与中小科创成长的立体化服务体系。”

不过，在“早、小、长、硬”的导向下，银行系AIC仍面临多重现实挑战。江瀚指出，最突出的矛盾在于银行固有信贷文化与股权投资本质风险属性之间的机制性错配：“信贷逻辑重本息安全与短期回款，而科创投资天然伴随高失败率与长回报周期。”

高政扬进一步指出，早期硬科技项目技术路径不明、产业化不确定性高，与银行体系审慎稳健的风险偏好存在张力；同时，投后管理能力亟待加强，对技术演进规律、商业化落地节奏的专业研判，需深厚产业积淀与复合型团队支撑；此外，退出渠道仍显单一，制约长期资本持续投入意愿。

财务数据亦可佐证：5家国有行AIC披露的2023年、2024年及2025年上半年平均ROE分别为11.35%、10.49%、7.15%，未显著超越母行水平。但杜秦川认为，部分已投项目若未来成功IPO或并购退出，潜在收益可观，有望实质性抬升银行整体资本回报，而该类隐性价值尚未在当期财报中充分显现。

高政扬建议，破局关键在于三方面突破：一是优化内部考核机制，建立跨年度、长周期评价体系，弱化短期利润指标，并按赛道设定差异化风险容忍阈值；二是推动底层逻辑转型，由传统“押品+报表”信贷思维转向“成长性+技术壁垒”投资思维，引入专业化团队，重构风控模型；三是共建技术评估生态，在项目筛选环节联合产业资本、高校院所等共建专业评估平台，提升硬科技识别与判断能力。

“银行系AIC必须摆脱信贷惯性束缚，构建独立投资决策机制，推行‘投资前置、贷投并进’运营模式，以股权投资视角重塑风险评估体系——真正从紧盯资产负债表、抵押物，转向聚焦核心技术、核心团队与长期成长空间。”高政扬强调。

随着中邮投资正式入列，银行系AIC矩阵再添一员。2025年3月，金融监管总局印发《关于进一步扩大金融资产投资公司股权投资试点的通知》，明确提出“鼓励符合条件的商业银行发起设立AIC”。政策东风加持下，千亿级耐心资本正加速汇入科技创新主航道；而如何让这股“活水”更精准、更可持续地滴灌至硬科技土壤深处，仍是银行系AIC下一阶段必须答好的时代命题。