联科科技业绩下滑背后的行业挑战

联科科技（001207.SZ）正经历前所未有的增长危机。

这家化工龙头企业在2025年下半年突然业绩下滑，连续两个季度营收同比减少。其中，第四季度净利润下滑幅度扩大至14%，终结了此前长达两年多的增长周期。

“联科科技业绩下滑并非偶然。”长期跟踪化工行业的分析师张潮明在接受界面新闻采访时指出，“轮胎行业需求疲软直接影响了原材料供应商的业绩，联科科技作为二氧化硅和炭黑的主要供应商，难以独善其身。”

数据显示，2025年中国橡胶轮胎外胎产量仅增长0.9%，远低于汽车行业近10%的增速。轮胎行业产能过剩，2025年炭黑总产能超过900万吨，全年利用率仅65%-68%。二氧化硅行业2026年总产能将突破380万吨，行业结构性矛盾突出，低端市场价格战激烈。

除了下游需求疲软，联科科技还面临应收账款增加和预付账款增速过快的问题。2025年末，联科科技应收账款达到4.8亿元，同比增长20.36%。同期预付账款异常增长，全年增加27%。

“联科科技的财务风险逐渐暴露。”注册会计师刘星全表示，“应收账款增加表明销售回款能力下降，可能带来坏账风险。预付账款增速过快反映出公司在产业链中缺乏话语权，需提前支付大量资金采购原材料。”

此外，原材料价格波动也给联科科技带来了成本压力。2025年国际原油价格波动频繁，导致煤焦油、炭黑油等原材料价格大幅波动。

尽管如此，联科科技仍在努力突破高端市场。公司去年募集3亿元用于年产10万吨高压电缆屏蔽料用纳米碳材料项目（二期），意图进入高端市场。