鲍威尔讲话引发市场利率预期大反转

下载新浪财经APP，了解全球实时汇率

由于交易员纷纷平仓此前押注美联储加息的头寸，美债市场周一（3月30日）从17个月以来最严重的跌势中反弹，市场焦点逐渐转向美伊冲突可能加剧全球经济放缓的预期。

美联储主席鲍威尔周一表示，在美伊冲突引发的能源价格波动背景下，美联储更倾向于维持利率稳定，并暂时“忽略”这一外部冲击的影响。这一表态进一步推动了债券市场的上涨。业内人士分析，鲍威尔在哈佛大学发表的讲话，缓解了市场对美联储可能因通胀压力而被迫收紧政策的担忧，促使交易员重新评估今年降息的可能性。

受此影响，短期美债收益率一度在盘中下跌超过10个基点，随后跌幅有所收窄。截至纽约时段收盘，美债收益率全面下滑，2年期美债收益率下跌8.19个基点至3.830%，5年期美债收益率下跌8.21个基点至3.986%，10年期美债收益率下跌7.76个基点至4.350%，30年期美债收益率下跌5.35个基点至4.913%。

值得注意的是，周一美债价格的回升标志着收益率连续第二天在油价上涨的同时下跌，这与3月大部分时间的情况截然相反——当时美债收益率随着能源价格飙升而攀升，市场担忧伊朗冲突可能引发通胀压力。

市场从通胀担忧转向经济放缓

分析人士指出，本轮债市反弹反映了市场对中东冲突可能冲击美国经济的担忧加剧，燃油价格的上涨增加了企业和消费者的成本，导致美国就业增长放缓。

“在上周五之前，投资者似乎更关注油价上涨带来的通胀效应，因此开始将美联储加息预期纳入定价，推动美债收益率走高，”法国外贸银行美国利率策略主管John Briggs表示，“然而，市场情绪迅速转变，尽管油价仍在上涨，但关注点已转向经济增长。”

这对债券市场而言是一个显著的变化，此前市场对通胀冲击的担忧——这种冲击可能限制央行的政策空间——在很大程度上掩盖了对经济放缓的担忧。

道明证券美国利率策略主管Gennadiy Goldberg表示，“市场对近期地缘政治事件的反应存在不确定性——究竟应该关注直接的通胀影响，还是间接的经济增长影响。” 不仅地缘政治局势充满变数，市场对美联储如何应对这些挑战也感到迷茫。

如下图所示，上周初，期货市场几乎笃定年底前会加息，直到上周五仍认为这一可能性很高。然而，周一情绪发生重大变化，交易员一度认为年底前降息的概率达到20%。

经济衰退风险上升

包括太平洋投资管理公司（PIMCO）在内的多家大型债券基金此前已警告，随着通胀担忧加剧，市场低估了经济放缓的风险。高盛集团也表示，未来一年美国经济陷入衰退的概率已升至约30%。

目前，美伊冲突已进入第五周，尽管美国延长了要求伊朗重新开放霍尔木兹海峡的最后期限，但仍未见缓和迹象。这导致周一国际基准布伦特原油价格维持在每桶110美元以上，美国WTI原油价格突破100美元，为2022年以来首次。

尽管特朗普在社交媒体上表示，美国正与伊朗进行“严肃谈判”，但他同时重申，若谈判失败，将打击伊朗的石油和电力设施。伊朗方面则表示谈判进展有限，并暗示其有能力长期对抗，这增加了冲突长期化的风险，可能威胁全球能源供应。

Bryn Mawr Trust固定收益部主管Jim Barnes表示，冲突局势并未明显改善。“投资者原本以为，既然战争已持续这么久，我们应更接近结束，但事实并非如此。这促使投资者重新评估长期视角，当前局势正是压低收益率的关键因素。”

“周一早间美国国债市场走高，因为投资者关注的是中东局势对全球经济的潜在威胁，而非单纯从通胀角度解读这场冲突，”BMO资本市场美国利率策略主管Ian Lyngen表示。

Evercore ISI固定收益策略师Stan Shipley表示，“过去两个月，美债市场过于聚焦通胀，而现在人们开始担忧，如果油价过高，经济可能陷入衰退。这对美债市场而言是利好消息。”

责任编辑：郭建

新浪财经声明：此消息系转载自合作媒体，新浪财经登载此文出于传递更多信息之目的，文章内容仅供参考，不构成投资建议。

郑重声明：1.根据《证券法》规定，禁止编造、传播虚假信息或者误导性信息，扰乱证券市场；2.用户在本社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。