美债市场：中短期国债受就业数据提振承压 投资者静待CPI数据

美国债市周五，收益率曲线前端和中段的国债出现下跌，原因是早盘公布的8月非农就业数据表现强劲，导致国债期货明显走低。随着交易时段推进，跌幅逐步收窄，投资者的目光很快投向下周的PPI与CPI数据。油价在尾盘走高，助推10年期及以内各期限国债收益率最终收涨。 纽约时间下午3点前后，收益率曲线前端攀升最多达4个基点，而长端收益率略有回落，曲线呈现扭曲式趋平态势。10年期国债收益率徘徊于4.78%附近，较周四收盘价上行约1个基点。 就业报告发布后，短期掉期市场对加息的预期有所升温。截至当日收盘，市场对9月会议定价的

挪威主权基金酝酿减持美债

核心要点 挪威主权财富基金提议调整其 2.3 万亿美元资产组合中的政府债券配置比例，重点削减美国国债持仓，以实现风险分散并争取更优回报。 挪威央行投资管理局（NBIM）掌门人在周五致挪威财政部的公开信函中建议：将债券组合中政府债券子指数的权重由 70% 降至 50%。基金方面表示，这一权重水平既能确保市场动荡时的流动性充裕，又可将资金腾挪至其他资产以追逐更高收益。 依据这份拟定的资产再平衡方案，NBIM 将逐步把美国国债持仓比例从 34.1% 压缩至 21.9%；欧元区政府债券占比由 16.8% 下调至

美债救市反噬美元：指数徘徊三个月低位

◎记者范子萌 陈佳怡 美国财政部出手稳定债市却未能奏效，反而令美元承压下行。 自7月末开始，美元指数明显走低，先后跌破100与99两道心理防线，盘中一度触及近三个月最低水平。截至8月26日15时45分，美元指数日内小幅反弹，但整体仍在99关口下方徘徊。 该时间段恰好覆盖了美国财政部为平抑美债市场而实施的两项重要操作——美日联合干预日元汇率，以及美国财政部宣布计划扩大回购规模。 按常规逻辑，美债收益率走高会通过利差优势对美元形成支撑。此轮两者传统联动关系发生逆转，分析人士指出，症结在于美国财政部多次介入债市

美债收盘分化：通胀温和提振市场，10年期国债收益率创新高

点击下载新浪财经APP，即时掌握全球汇率行情 周三美国国债收盘走势分化，收益率曲线进一步走陡。得益于7月通胀数据保持温和，交易员们微调了对美联储未来几个月可能加息幅度的预期。此外，10年期国债拍卖表现强劲，中标收益率创下自2007年以来的新高，市场需求旺盛。 午后3点左右，2年期至7年期国债收益率下滑了1到2个基点，而长期限品种收益率则基本稳定。此前两日美债收益率曾受油价影响波动，但周三油价波动幅度不大，收盘价维持不变。 7月CPI数据与经济学家预期的中间值一致，这在一定程度上缓解了市场对美联储加息的担忧

美债市场回暖 三年期国债拍卖获强劲认购

美日联手护盘日元，美联储财政部共筑金融外交新防线

新任美联储主席凯文·沃什有意重塑美联储与财政部的协作框架，一旦政策落地，美联储职能或将拓展，成为支撑美国全球金融外交的重要力量，深远影响超30万亿美元规模的美债市场。 为阻止日元非理性贬值，美日两国实施了协同外汇干预。美国财长贝森特指出，上周五（7月31日）的联合行动成功稳住了日元大幅下跌的态势。财政部利用外汇平准基金卖出欧元(1.1509, 0.0001, 0.01%)并买入日元，从而避免了直接抛售美元导致美元指数(100.0049, 0.0403, 0.04%)承压。该汇率本周一曾一度跌至155.22

数十年后美方再度出手稳日元 深层动因与各方风险全解析

核心要点 分析人士表示，美方此举源于对美债市场及日本金融系统稳定性的关切。 上周四美元对日元一度下探至 163.73，周五回升至 157.57。 美国决定联手日本托底持续疲软的日元，此次罕见的联合汇市干预激起市场诸多疑问。分析人士认为，美方此举主要基于对美债市场与日本金融体系稳定性的考量。 日本政府对日元持续走软愈发警觉，近来日元对美元汇率滑落至近四十年低点。汇率长期处于数十年来的低位区间，上周四美元对日元曾触底 163.73，上周五反弹至 157.57。 本次联合干预为美日两国自 1998 年以来首度联

美债市场动态：油价下挫提振国债 标售稳健支撑涨势

美国国债期货在美国交易时段走高，原油价格回落带来助力，投资者权衡美伊紧张关系再度升级对霍尔木兹海峡能源运输的潜在冲击。纽约时段午后，美债维持升势；此前30年期国债续发获旺盛需求，圆满结束本周三次拍卖，三次中标利率均低于发行前交易水平。短端期货方面，SOFR-联邦基金利率期货基差交易较为活跃。 纽约时间下午3点左右，美国国债收益率曲线短端下行最多6个基点，长端走低约2个基点，2s10s与5s30s利差日内分别走阔2个基点和4个基点。美国10年期国债收益率逼近日内低位，下行约4个基点至4.54%。 美国财政部

美债市场六月回暖，助力二季度与上半年表现

受通胀预期下降影响，美国国债有望在6月份温和上涨收盘，打破今年前5个月的不温不火局面。 随着长期收益率下滑，截至周一，彭博美国国债指数6月上涨0.7%。由于战争推动油价飙升，推高实际通胀与预期通胀，截至5月底，该指数今年表现持平。油价上涨还导致交易员放弃对美联储降息的押注，转而预期加息。基准收益率在5月份触及今年最高点。 随着6月份油价回落至2月底战前水平，这种压力有所缓解。同时，市场对下半年美联储至少加息一次的预期升温，进一步压低了通胀预期。短期收益率因此上升，限制了30年期收益率跌至3月份以来最低点对

非农数据发布在即，美债市场空头占据上风

下载新浪财经 APP，掌握全球即时汇率 尽管已缩减部分极端仓位，债券交易员仍坚定押注收益率走高。本周五即将出炉的美国重磅就业报告，或许会进一步巩固市场对美联储加息的预判。 近来，美国债市始终被看空势力掌控。油价上扬叠加通胀率持续超出目标，驱使基准国债收益率显著跳升，令交易员加大了对今年内迅速加息的赌注。虽然美伊有望签署停火协议令市场情绪回暖，但交易者整体依旧采取防守策略。 美国 10 年期国债收益率虽已从两周前逼近 4.69% 的峰值回落至 4.5% 下方，却依然显著高于今年初创下的低位。 美国银行 (5

伊朗紧张局势引发5月全球债市过山车行情

伊朗冲突再度搅动5月全球债券市场。投资者押注各国央行将采取加息行动，推动债券收益率攀升至数十年高点；随后和平谈判传出利好、经济数据表现低迷，收益率随即大幅回调。尽管冲突彻底平息将立即缓解市场压力、降低各国政府融资成本，但5月债市的剧烈震荡也反映出，投资者对通胀前景与不断膨胀的公共债务始终忧心忡忡。美债市场剧烈震荡受伊朗局势波及，规模达28万亿美元的美国国债市场陷入动荡。5月20日，美国30年期国债收益率飙升至5.2%附近，创下自2007年以来的最高纪录。和平谈判陷入僵局、油价重返每桶110美元以上，加上美

大规模期货抛售冲击 美债市场陷入恐慌性下跌

一系列美国国债期货大宗卖盘，加剧了这一规模达31万亿美元的政府债券市场跌势。由于投资者担心通胀卷土重来，市场开始计入更高的利率预期。长期美债收益率周二升至2007年以来最高水平，而5年期和10年期国债期货的大宗抛售，更是令市场雪上加霜。根据汇编数据，这些期货交易发生在美国早盘交易疯狂的一个小时内，交易额相当于150亿美元的当前10年期国债现券。"美国国债市场出现了一次典型的投降式交易日，"Archr LLP的创始合伙人Alan Taylor表示，并称抛售潮被"多位大宗卖家"推波助澜。此次抛售潮再次表明，战

债券市场抛售潮延续，多重利空压制收益率持续攀升

美国国债近期经历的大规模抛售势头似乎仍难画上句号。 业内人士指出，居高不下的通胀水平、市场利率预期的重新定价以及投资交易模式的转变等多重因素叠加，未来数周内将继续对债券价格形成下行压力，驱动收益率进一步攀升。 周二，作为全球利率锚定的10年期美债收益率跃升至去年1月以来的最高点，报4.671%；30年期美债收益率更是创下自2007年6月以来的纪录高位，尾盘收于5.178%。 数月间，市场普遍将10年期美债4.5%的收益率水平视为理想入场时机。然而随着收益率强势突破该关键点位，市场参与者已相应调整了后续建仓

美债收盘分化 收益率曲线趋平

美国国债周五呈现分化走势，长端收益率基本持平，短端收益率则出现攀升，2至5年期品种均上涨约2个基点，推动收益率差在尾盘触及日内低位，2s10s与5s30s利差较前一交易日分别缩窄0.8和1.5个基点。债市缺乏明确方向指引，不过，美伊和谈进程虽遇阻却尚未破裂的消息，令油价在低迷成交中承压回落。 纽约午后3时许，10年期美债收益率徘徊于4.375%附近，处于本周4.30%-4.43%震荡区间的中段；2年期收益率则在3.9%上下浮动，当周波动范围为3.84%-3.95%。 周五市场整体交投平淡，缺乏能够引领收益

美债危机警报拉响！前财长呼吁制定紧急预案

曾带领美国度过2008年金融风暴的美国前财政部长亨利·保尔森，于近日向美债市场发出严峻警示。 保尔森敦促美国决策者制定一套应急方案，以防国债需求出现急剧萎缩。他提醒，政府债券市场一旦爆发危机，可能对整个经济体系造成深远冲击。 “我们需要准备一份针对性明确、可快速启用的‘紧急预案’，以便在触及债务上限时能够立即应对。”保尔森在采访中表示。 在保尔森提出警告的同时，投资者对于美国国债吸引力减弱的忧虑正持续升温。持续的财政赤字、大规模债券发行以及通胀压力，近期持续对美国长期政府债券构成压力。 美国国债市场被视作