蓝思科技：新兴业务迎来丰收

中证报中证网站讯(记者李媛媛)3月30日，蓝思科技发布2025年度报告，全年实现营业收入744.1亿元，同比增长6.46%；归母净利润40.18亿元，同比增长10.87%；经营活动产生的现金流量净额114.65亿元，远超同期净利润，反映出公司盈利质量与自我造血能力。

虽然第四季度因汇率波动和业务调整面临短期压力，但公司的资产质量和业务结构显示，它正在向AI全产业链精密制造转型。

从业务分类看，2025年蓝思科技智能手机与电脑类业务收入达611.84亿元，同比增长5.94%，毛利率提高0.3个百分点至15.41%；智能汽车座舱业务收入为64.62亿元，同比增长8.88%；AI眼镜等智能穿戴设备收入39.78亿元，同比增长14.04%，毛利率上升至19.91%，这表明公司在AI硬件领域具有强大的发展潜力。

公司新兴业务已经开始结出硕果，成为未来增长的主要动力。在具身智能机器人业务方面，蓝思科技已成为全球领先的具身智能硬件制造商之一，人形机器人与四足机器狗出货量超过万台，并且与北美顶级客户建立了紧密合作关系，获得了关键部件订单。

此外，公司在AI服务器全链条布局上取得进展，SSD固态硬盘模组在湘潭批量生产，HDD机械硬盘玻璃基板通过客户认证，液冷散热系统技术达到行业领先水平。

同时，公司加强服务器存储业务扩展，形成了结构件、液冷系统和存储组件的产品线。目前，蓝思科技正全力准备迎接客户的工厂审查。