弘业期货净利暴跌，内控堪忧待突围

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每经评论员 杜宇

3月31日，弘业期货(9.560, -0.12, -1.24%)（SZ001236）披露2025年报，全年归母净利润仅为399.27万元，同比锐减86.61%，加权平均净资产收益率低至0.21%。继2022年A股上市首年业绩滑坡后，公司再度遭遇利润断崖式下滑。在全行业净利润平均增长16%的环境下，这家国内首个“A+H”双上市期货公司的表现，令人扼腕。

2025年公司营收2.87亿元，同比下降20.53%，明显跑输行业整体趋势。细分业务中，经纪手续费净收入1.67亿元，微降3.8%；客户存款利息收入4749.05万元，暴跌44.37%；日均客户权益缩水8.36%，市场成交份额仅0.37%。资管规模更是从158亿腰斩至10.59亿，降幅高达93.43%；相关收入298.66万元，下滑超五成；风险管理业务盈利888.71万元，亦腰斩过半。多项关键数据齐跌，自身造血功能几近停滞。

自登陆A股以来，弘业期货及旗下子公司已累计被监管点名至少6次。笔者认为，面对业绩连年下滑、同业差距扩大、内控漏洞频现、股东信任流失等多重压力，公司必须多管齐下寻求突破。经纪业务上，应全力拉升客户权益总量与市场份额，扭转日均权益下滑局面；可参考同行出海经验，将境外服务打造成差异化优势——该板块去年收入增长38.82%，已有初步基础；同时需提升客户资金使用效率，缓冲利息收入锐减带来的冲击。

资管方面，规模从158亿骤降至10.59亿，降幅93.43%，暴露产品力与渠道力双重短板，公司须重新定位资管战略，或聚焦特色赛道收缩战线，或引入专业力量重建投研体系，阻断“规模萎缩—收入下滑”的恶性循环。

资本运作层面，两次IPO募资近7亿元，但去年ROE仅0.21%，资本回报率行业垫底，亟需明确资金用途：可加码海外布局、扩大风管业务、或通过并购整合提升市占率，让上市平台真正成为发展引擎，而非股东套现工具。合规治理上，管理层更迭后处罚不减反增，说明风控文化尚未扎根，必须构建覆盖境内外、总分部的一体化风控机制，将员工行为、分支管理、子企协同纳入严密监控，防止在强监管环境中再次踩雷。

责任编辑：高佳

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