4月1日金属市场分析
铜：
（展大鹏，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582）
隔夜国内外铜价上行波动，国内精炼铜现货进口窗口开启，但盈利大幅减少。宏观层面，鲍威尔前日鸽派言论引发年内降息猜测后，美伊释放结束中东冲突意愿再添利好。美国2月JOLTS职位空缺降至688.2万，招聘率创新低，裁员率微升；欧元区3月通胀达2.5%，创2022年最大涨幅，加息预期增强。国内制造业PMI升至50.4，非制造业PMI连升，央行强调货币政策调控。库存方面，LME铜库存减175吨至362425吨；Comex铜库存减866吨至532673吨；SHFE铜仓单减9710吨至221261吨，BC铜仓单保持13055吨。需求端，国内补库强劲，社会库存快速下降，显示需求韧性。短期关注美伊局势，霍尔木兹海峡未解前仍需谨慎。建议区间操作，在关键支撑位布局多单，关注铜价在90000~100000元/吨区间表现。
镍&不锈钢：
（朱希，从业资格号：F03109968；交易咨询资格号：Z0021609）
隔夜LME镍跌0.75%报17195美元/吨，沪镍(131810, -1740.00, -1.30%)涨0.13%报135800元/吨。库存方面，LME库存减48吨至281526吨，SHFE 仓单增685吨至57858吨。升贴水来看，LME0-3月维持负数；进口镍升贴水保持-350元/吨。镍矿供应紧张和运费上涨推高价格，镍铁、MHP折扣系数走强，一级镍压力增大。印尼镍矿配额收紧，成本持续上升，操作可参考成本线短线做多，关注海外地缘政治和情绪影响，同时对7月补充配额预期，关注一级镍库存变化。
氧化铝&电解铝&铝合金：
（王珩，从业资格号：F3080733；交易咨询资格号：Z0020715）
隔夜氧化铝偏弱震荡，AO2605收于2813元/吨，跌2.12%。持仓增4158手至20.3万手。沪铝(19740, -155.00, -0.78%)偏强震荡，隔夜AL2605收于24915元/吨，涨0.61%，持仓减2094手至25.7万手。铝合金偏强震荡，隔夜主力AD2605收于23745元/吨，涨0.81%。持仓减174手至6784手；现货方面，SMM氧化铝价格回升至2787元/吨。铝锭现货贴水扩至100元/吨。佛山A00报价回升至24520元/吨，对无锡A00报贴水70元/吨，铝棒加工费多地持稳，新疆广东上调30元/吨，无锡下调50元/吨；铝杆1A60系加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳铝杆上调90-270元/吨。氧化铝国内厂库存高位，进口集中到港叠加新增产能投放，库存累库。期货盘面高升水促仓单注册加速，施压氧化铝。中东铝厂袭击事件加剧海外铝价上涨动力。国内铝锭累库放缓，4月有望去库拐点。短期中东影响显著，内外库存分化下，沪弱伦强格局难收敛。
工业硅&多晶硅：
（王珩，从业资格号：F3080733；交易咨询资格号：Z0020715）
31日工业硅偏弱震荡，主力2605收于8355元/吨，日内跌1.71%，持仓减18817手至20.2万手。百川工业硅现货价9155元/吨，持稳。最低交割品价格回涨至8800元/吨，现货升水扩至445元/吨。多晶硅偏弱震荡，主力2605收于35200元/吨，日内跌3.1%，持仓减128手至34456手；百川多晶硅N型复投硅料价格跌至38500元/吨，最低交割品硅料价格跌至38500元/吨，现货升水扩至3300元/吨。工业硅南北产区缓慢复产，成本支撑与边际累库博弈中，石油焦和电价上调后，低价货源消失，整体氛围难回暖，震荡运行。多晶硅进入政策落地期，硅料产量稳步提升，光伏项目交货放缓，行业库存风险增加。市场未见底信号，以底部逻辑为主。关注出口后终端承接能力及库存去化，政策预期充分计价，警惕回调。
碳酸锂：
（朱希，从业资格号：F03109968；交易咨询资格号：Z0021609）
昨日碳酸锂期货2605跌7.97%至157200元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂均价跌1500元/吨至163000元/吨，工业级碳酸锂均价跌1500元/吨至159500元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）跌500元/吨至150500元/吨。仓单方面，昨日注销19746吨，余11318吨。供给端，周度产量增628吨至24814吨；4月预计产量增4%至110950吨，其中电池级碳酸锂增4.17%至81190吨，工业级碳酸锂增3.77%至29760吨。需求端，4月预计三元材料产量减3.85%至80970吨；磷酸铁锂产量增5.53%至45万吨。库存端，周度社会库存增616吨至99489吨，下游增552吨至46657吨，其他环节减660吨至35500吨，上游增724吨至17332吨。津巴布韦锂矿暂停出口消息影响下碳酸锂期货价格大跌，需观察政策变化。近期锂矿价格走强，反映流通紧张预期。若津巴布韦暂停出口延续，缺口将扩大，需警惕集中发运冲击，当前不确定性较大，价格难以高位维持。同时，现货采销节奏和库存节奏显示，短期价格快速上涨或导致现货节奏放缓，造成期现劈叉。后市建议关注低多机会。
责任编辑：李铁民
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