招行如何借子公司突破增长瓶颈？
3月27日，招商银行发布2025年年度报告，营业收入与净利润实现同步回升。除了财务数据亮眼，管理层的战略思考也引发市场关注。董事长缪建民在年报致辞中首次强调“要将做强子公司置于优先位置”。
尽管篇幅简短，但这一表态释放出明确信号：招行正加大对子公司的战略投入，通过优化机制、强化支持、提升赋能，增强其在资产组织、投研管理、产品创新和客户服务等方面的核心竞争力，全面提升子公司的经营贡献度。
子公司对招行整体业绩的拉动作用究竟有多大？
根据年报披露，截至2025年末，招行主要子公司总资产达9528.39亿元，较上年末增长11.43%，全年营业收入占集团总收入比重达12.26%，同比上升1.97个百分点。
“主要子公司”涵盖招商永隆银行、招银国际、招银金租、招商基金、招银理财、招银欧洲、招商信诺资管和招银投资等8家机构。具体信息如下：
公司名称
成立时间
2025年末总资产
2025年盈利表现
招商永隆银行
1933年
5265.42亿港元
归属于股东的净利润42.92亿港元
招银金租
2008年
3252.98亿元
净利润44.07亿元
招银国际
1993年
1020.36亿港元
净利润40.35亿港元
招银理财
2019年
267.38亿元
净利润27.26亿元
招商基金
2002年
154.02亿元
净利润14.38亿元
招商信诺资管
2020年
12.66亿元
净利润1.25亿元
招银欧洲
2021年
5.70亿欧元
净利润76.34万欧元
招银投资
2025年
150.47亿元
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从内部对比看，主要子公司资产增速高出全行平均水平3.87个百分点；招商永隆银行、招银金租、招银国际净利润同比分别增长87.26%、17.85%、208.72%，已成为推动招行资产与利润双增长的重要引擎。横向来看，各子公司及合营企业为集团贡献净利润近200亿元，在股份制银行中位居前列，凸显其综合化经营优势。
子公司运营效率持续提升
以招商永隆银行为例，作为招行全资香港子行，依托“立足香港、服务湾区、融通全球”的战略布局，其在财富管理、资本市场、跨境金融等领域形成差异化优势，“南向通”等跨境理财产品快速增长。2025年实现归母净利润42.92亿港元，同比增长超20亿港元，零售客户总资产（AUM）达6537.93亿港元，同比增长22.14%，连续两年获《环球金融》“香港之星”大奖，经营质效显著提升。
招银金租是招行旗下金融租赁平台。面对地缘政治与贸易政策波动带来的挑战，公司聚焦“专业化、国际化、数字化”发展路径，构建以新能源、新基建、新科技等“六新”产业为核心的租赁服务体系。全年投放租赁业务1083.89亿元，行业领先，实现净利润44.07亿元，同比增长6.67亿元，展现出较强抗压能力。
招银国际作为招行在港投行平台，覆盖企业融资、环球市场、财富管理、资产管理等业务。2025年把握资本市场回暖契机，完成54单港股IPO承销、13单保荐项目，分别位列香港市场第二、第四，并荣获“2025年度港股IPO保荐机构金牛奖”，全年净利润达40.35亿港元，同比大幅增长27.28亿港元，行业地位进一步巩固。
其他子公司亦亮点纷呈。招银理财持续推进绝对收益投研体系建设，深耕含权产品，打造资产策略驱动体系。截至2025年末，含权产品存续规模达3896.2亿元，同比增长80.8%；据联合智评数据，市场份额约35%，同比提升4.8个百分点。招商基金推出行业首批基于业绩基准的浮动费率产品、科创债ETF、科创综指ETF等创新产品，ETF业务翻倍增长，全年新设18只ETF及联接基金。招商信诺资管则发挥大类资产配置和另类投资管理优势，助力投商行一体化协同服务客户。
迈向综合化经营的关键一步
可见，招行子公司之间差异明显：招商永隆银行资产体量堪比大型分行，而招银投资虽成立不足半年，却迅速切入政策风口，潜力可观。浙商证券曾指出，股份行凭借市场化机制与AIC牌照，更易强化综合化经营优势。
所谓“综合化经营”，是商业银行应对利差收窄、融资脱媒等趋势的必然选择，最终体现为收入来源多元化和经营韧性增强。
近两年，招行行长王良多次提及综合化转型路径，提出三大核心能力：一是拥有信用卡、资金交易等多牌照子公司，保持行业领先；二是已在财富管理、投行、租赁等细分领域建立竞争优势；三是子公司与母行协同，提供一站式金融服务。
这不仅提升了招行自身竞争力，也为客户带来更全面的服务体验。例如，招银投资可联动母行及招商局集团资源，深化产融结合，服务科技创新与新质生产力发展。同时，招行借助多元牌照布局，拓展收入渠道，构建“东边不亮西边亮”的抗风险结构，增强整体经营稳定性。
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