特朗普称‘胜利’，市场为何反跌？国泰君安期货深度解读

国泰君安期货市场分析师

陈骏昊

投资咨询证号：Z0021546

当前美伊局势进入关键博弈阶段，今日早间美国总统特朗普发表全国电视讲话，再度引发金融市场剧烈震荡。此次讲话究竟传递了哪些信息？短期市场如何反应？未来地缘格局与资产价格走势又将如何演变？

“胜利宣言”、战略“甩锅”、持续威胁

本次讲话可归纳为三大核心要点。

1．单方面宣告胜利：特朗普宣称对伊朗的军事行动已取得“快速、决定性、压倒性”的成果；打击伊朗核设施“成效显著”；其导弹与无人机作战能力被“大幅削弱”，武器生产设施几乎被摧毁；整体战略目标“接近实现”。

2．战略“甩锅”并鼓动抢油：声称美国不再依赖霍尔木兹海峡获取石油，呼吁依赖该通道的国家自行保障安全；建议这些国家或从美国采购原油，或“勇敢前往海峡直接取油”；同时表示战事结束后，海峡将“自然开放”。

3．未来数周强化打击：警告未来两至三周内美军将发动“极为猛烈”的军事行动；若无法达成协议，将全面攻击伊朗发电设施，并可能波及石油基础设施；强调已通过卫星严密监控核设施，一旦发现重建迹象，将“再次以导弹精准打击”。

市场恐慌情绪再度升温

讲话结束后，媒体对其言论解读分歧明显。主流美媒普遍质疑其单方面宣布胜利缺乏依据，但现实情况却未支持这一说法；部分报道则指出其言论可能加剧地区紧张局势。值得注意的是，特朗普讲话结束之际，伊朗再度向以色列发射大量导弹，直接挑战其“已获胜”的表态。

市场短线波动剧烈，风险资产承压，美股、欧股及亚太股市普遍下挫；商品市场方面，因“不保海峡安全”及后续打击威胁，市场对海峡恢复通航的预期受挫，恐慌情绪回升。原油(607, -8.60, -1.40%)价格迅速上行，带动能化品种反弹；贵金属板块则因“跷跷板”效应明显走弱。

如何评估讲话对后市的影响？

首先，从内容来看，讲话信息量有限但情绪浓烈，延续其一贯风格。当前美国面临通胀高企、货币政策空间受限、财政与贸易压力上升等多重挑战，全球经济增长前景亦蒙上阴影。与此同时，特朗普支持率持续下滑。据YouGov于3月底调查显示，其净支持率降至-23%，仅35%民众认可其执政表现，反对者达58%；4月1日最新民调显示，其在经济议题上的支持率进一步跌至31%，创任内新低。因此，他在讲话中试图将军事行动与国内利益挂钩，强调“阻止伊朗拥核是保护全球安全的必要之举”，暗示战争“成本极低、收益巨大”，美国经济“已充分准备”，旨在缓解公众与市场担忧，同时挽回支持率。

其次，从地缘政治角度看，特朗普此前多次释放缓和信号，而此次既宣布胜利，又发出升级威胁，显示出一定程度的撤退意图。但伊朗态度强硬，外长近期明确表示拒绝接受最后通牒，准备“至少再战六个月”。因此，地缘不确定性仍存，不宜过度乐观看待短期停火可能性。

最后，从市场情绪角度，特朗普的表态再次点燃恐慌，尤其其“不负责海峡安全”的立场，意味着短期内航道恢复难度加大，全球能源供应链持续处于高度不确定状态。短期内需密切关注局势变化对市场情绪的反复冲击。即便冲突出现实质性缓和，也应关注不同阶段的驱动因素——正如冲突初期带来的风险溢价、成本上升、供应收缩等逐步显现，缓和期同样需观察情绪修复过程以及对全球能源格局与能化基本面的长期影响。

临近小长假三天休市，海外市场仍存在较高不确定性，相关品种日内波动可能加剧，投资者应避免过度投机，节前注意控制单边持仓风险，保持谨慎操作。

资料来源：新华社、央视新闻、第一财经、金十期货、公开资料整理

完稿时间：2026.4.2 16：45

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责任编辑：朱赫楠

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