金银跳水原油飙升，市场巨震原因揭晓

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来源：国际金融报

4月2日，大宗商品走势明显分化。此前连涨多日的贵金属突然掉头向下，黄金白银双双重挫；与此同时，国际原油却强势冲高，行情剧烈震荡。

现货市场方面，截至发稿，伦敦金现单日暴跌2.97%，报4616.809美元/盎司，盘中一度冲上4800.46美元，随后急跌跌破4600美元，最低探至4553.158美元；伦敦银现跌幅更大，单日重挫5.80%，报70.683美元/盎司，盘中失守70美元大关。

期货市场同步走低，截至发稿，COMEX黄金期货大跌3.54%，报4642.9美元/盎司，日内高点4825.9美元，低点4580.4美元；COMEX白银期货跌幅扩大至6.62%，报71.045美元/盎司，最低下探69.66美元。

与之相反，国际原油期货迎来强劲反弹。截至记者发稿，WTI原油暴涨7.54%，报107.67美元/桶，盘中最高达108.03美元；布伦特原油大涨7.29%，报108.53美元/桶，盘中触及109.18美元高位。

本轮商品价格剧烈波动的核心诱因是地缘政治紧张升级。消息显示，4月1日，美国总统特朗普在华盛顿宣称对伊朗军事行动已取得“快速、决定性、压倒性胜利”，并称核心战略目标“接近完成”，预计“极短时间内”可达成全部军事目的。“未来两到三周将发动猛烈打击……同时也在推进谈判。”

“特朗普讲话后，市场再度担忧伊朗冲突升级，引发商品价格剧烈震荡。”中天期货冷玉东指出，近期原油波动抑制了贵金属上涨，二者呈反向走势：地缘紧张时，油价涨、美元强、金价跌；局势缓和时，油价回落、美元走弱、金价反弹。根本逻辑源于资本对全球通胀预期的变化。

“预计原油短期内仍将维持高位震荡。”冷玉东补充，历史经验表明，地缘因素对油价影响偏短期，但需警惕中东能源设施是否进一步受损。若局势恶化，油价仍有上行空间，持续压制贵金属走势。

黄金方面，南华期货夏莹莹认为，二季度贵金属走势将由中东局势、美联储政策及供需基本面共同主导。但边际上看，地缘事件影响或逐步减弱，价格重心有望回归货币政策与基本面驱动。

从供需角度，夏莹莹分析称，黄金受央行购金长期支撑，但短期投资需求流出形成压力，后续需观察央行购金是否加速；白银波动性强，受工业需求与库存调节双重影响，需特别关注新能源、AI算力等新兴需求，以及交割月移仓、库存挤兑等操作风险。

“理性投资不是口号，而是生存法则。”冷玉东强调，当前原油与黄金均处高位，波动剧烈，交易难度加大。单边策略风险高，资金管理要求更严。建议投资者采用波动率策略，保持冷静客观，严控仓位，以投资心态参与市场，避免短线博弈，提前做好风控预案。

责任编辑：杨红卜

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