华泰期货分析：俄罗斯3月燃料油发货量上升但受限

来源：华泰期货

作者： 康远宁

市场分析

昨日上期所燃料油(3495, -7.00, -0.20%)期货主力合约日盘上涨3.64%，价格达到4385元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘上涨2.05%，价格达到5134元/吨。

中东局势复杂多变，市场情绪在紧张与缓解之间波动，FU、LU盘面波动较大，投资者需保持警惕，等待更明确的信号。

从燃料油基本面来看，由于海峡运输中断，市场供应趋紧，高低硫月差与裂解价差得到支撑。中东缺口主要由俄罗斯燃料油补充。根据船期数据，俄罗斯3月份高硫燃料油发货量预计为261万吨，环比增长24万吨，同比下降14万吨。然而，由于俄罗斯炼厂和港口持续遭受乌克兰无人机袭击，乌斯季卢加港近期暂停装船，该港口是俄罗斯燃料油出口的重要港口（月度出口量超过100万吨）。因此，基础设施受损限制了俄罗斯供应的增长，可能扩大燃料油市场的缺口。

策略

高硫方面：短期波动大，建议观望

低硫方面：短期波动大，建议观望

跨品种：无

跨期：无

期现：无

期权：无

风险

地缘冲突、油价波动、关税风险、制裁风险、炼厂检修、政策变动

投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号

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责任编辑：朱赫楠

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