美国3月就业数据展望：增长或反弹但面临多重挑战

专题：美国3月非农即将公布 就业增长料将反弹

伴随医护人员罢工落幕及气温回暖，美国3月就业市场有望恢复增长，但中东局势紧张正对劳动力市场构成日益增大的下行压力。

分析人士指出，本次预期的复苏仅能回到去年几乎停滞的增长态势。就业市场长期遭受各种不确定因素干扰，其中根源之一便是特朗普政府推行的严厉进口税政策。就在一些不利影响逐渐减弱之时，美国最高法院在2月裁定特朗普援引国家紧急状态法加征的部分关税无效。

然而，特朗普旋即宣布启动全球性关税措施，最长期限可达150天。2月底，美国联合以色列对伊朗发起军事行动，致使国际油价飙升逾50%，美国本土汽油价格亦随之大幅攀升。专家认为，这场延续一个月的地缘冲突给企业运营带来了额外变数，预计会对本季度就业状况造成负面影响。

“我们去年就观察到了类似现象，不确定性会导致雇主在招工方面更加审慎，”FHN金融公司的资深经济学家Kearney-Lederman说道，“过去主要担忧来自贸易壁垒，现在则是地缘政治动荡和能源成本上升所带来的后果。”

根据美国劳工统计局周五即将公布的就业报告，受访经济学家普遍预测3月份非农新增岗位约为6万个。此前2月非农就业岗位减少了9.2万个，这是自2025年1月以来第六次出现下降，并且跌幅位居历史第二高位。

预估失业率将继续保持在4.4%水平，不过也有观点认为可能会小幅升至4.5%。虽然耶稣受难日不属于联邦法定假日，但部分金融市场届时仍将暂停交易。

2月底，加州与夏威夷凯撒医疗机构约三万名罢工护理人员重返岗位，此举预计将带动3月医疗健康领域就业人数回升。该行业长期以来都是吸纳就业的重要力量，专家强调，人口老龄化趋势将进一步巩固其地位。

另外，受年初严寒气候拖累而走弱的建筑、休闲住宿等行业就业情况也有望改善。

上个月的就业扩张可能主要集中于少数几个部门，如社会服务行业。美国劳工部最新数据显示，2月职位空缺降幅达到近十八个月以来的最大值，反映出用人需求正在降温。

“所有事情都在缓慢推进，充满未知，同时我们还在大规模遣返移民，”Lightcast高级劳动力分析师Ron Hetrick评论道。

劳动力供应增速跌至历史低位

研究显示，特朗普当局的大范围驱逐非法移民举措通过压缩可用工人数量，同样加重了就业市场的疲软局面，进而抑制整体的商品、服务以及人力市场需求。据测算，当前劳动力供给增长率已降至历史最低点，这意味着每月只需创造不到五万个新岗位即可匹配劳动适龄人口增长。

某些模型甚至显示，这一临界平衡点（break-even rate）已经趋近于零乃至转为负数。摩根大通(294.6, -0.78, -0.26%)研究人员提醒说，“今后任何单月录得就业人数下滑的情形都可能变得更加频繁”，并进一步说明，“即使就业增幅足以稳住失业率，在全年中仍有可能出现至少四个月左右的就业负增长。”

尽管3月数据或许尚未完全反映中东战火的影响，但有学者指出，相关效应很可能将在4月的就业统计中有所体现。本周内，全美平均零售燃油价格突破每加仑4美元关口，创下三年多来的历史新高。

这将进一步推动物价上涨、削弱居民实际收入，抵销工资提升带来的积极效应，并抑制消费者支出意愿。

预测3月平均每小时薪资环比上涨0.3%，年化增幅将达到3.7%。

3月间，由于地区冲突升级，美股总市值蒸发约3.2万亿美元。周三，特朗普再次表态将加大对伊朗的打击力度。

“公司将缩减开支，再度进入观望模式，”波士顿学院经济学教授Brian Bethune表示，“我判断这段调整期大概会持续两三个月时间，也就是4月至5月之间。二季度经济增长前景不容乐观。”

专家还提到，本月发布的就业报告不太可能改变货币政策走向，因战争引发的供应链紊乱仍需要一段时间才能全面传导至经济各层面。

年内降息概率显著降低。美联储上次会议决定将基准隔夜利率继续维持在3.50%-3.75%区间。

“在解雇潮加剧之前，我们认为这种‘低聘任、低裁员’的状态虽不理想，但仍具可持续性，也无须央行提前介入提供支撑，”法国巴黎银行(56.08, 0.00, 0.00%)证券公司高级经济学家Andrew Husby表示。

责任编辑：陈钰嘉

新浪财经声明：此消息系转载自合作媒体，新浪财经登载此文出于传递更多信息之目的，文章内容仅供参考，不构成投资建议。

郑重声明：1.根据《证券法》规定，禁止编造、传播虚假信息或者误导性信息，扰乱证券市场；2.用户在本社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决定证券投资并承担相应风险。