黄金坚守4600关口，去美元化长线逻辑支撑

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受中东局势扰动，市场短期流动性承压。

4月份伊始，金价便进入震荡调整阶段。4月2日，伦敦金曾逼近4550美元/盎司，4月6日开盘虽现大幅下挫，但仍顽强站稳4600美元/盎司关口。

回顾3月下旬，伦敦金曾一度跌破4100美元/盎司，累计跌幅高达30%。从3月底至今的反弹来看，调整是否已经触底？金价能否延续涨势？

业内分析指出，虽然短期内金价大概率维持震荡格局，但从长远维度审视，‘去美元化’这一核心趋势依旧强劲，支撑金价上行的基本面因素并未发生改变。

奶酪基金投资经理李忠亮接受第一财经采访时表示，中东局势未见明显降温迹象，战争风险依然存在，这令市场在‘预期缓和’与‘风险持续’之间反复摇摆，从而引发金价剧烈震荡。

他指出，尽管短期价格起伏剧烈，但黄金的长期走势并未反转，当前更像是在经历阶段性的整理，为后续上涨积蓄力量。其长期核心逻辑依然基于‘去美元化’趋势，这构成了金价稳定的基石。从技术面看，金价反弹至4800美元/盎司关键位后迅速回落，表明上方抛压较重。叠加地缘局势的不确定性，短期金价仍将维持震荡。预计二季度整体将以震荡筑底为主，需密切关注地缘政治动态。同时，他也认为，从长周期视角观察，短期剧烈震荡或许正是分批建仓的好机会。

光大证券(15.120, -0.16, -1.05%)国际策略师伍礼贤分析称，未来数周市场波动可能加剧，金价走势与中东局势高度相关。若未来两周战事升级，金价或将再度承压。此外，金价从4100美元反弹至4700美元附近，累计涨幅较大，处于短线高位，投资者不妨等待价格回调后再择机布局。

伍礼贤判断，黄金价格长线向上的趋势并未改变，其上涨逻辑依然稳固。

‘黄金的中长期逻辑并未遭到破坏’，中信建投(21.110, -0.35, -1.63%)证券首席宏观分析师周君芝指出，此前3月金价曾录得1983年以来最大单周跌幅，主要源于市场对霍尔木兹海峡持续封锁的担忧以及美联储鹰派立场的压制，导致贵金属的避险功能暂时失效，需等待利率路径更清晰的信号。

周君芝认为，金价走势仍处于合理框架内，待流动性冲击消退后，黄金将重演中期及长期逻辑。随着美元地位削弱及人民币国际化进程加速，对黄金而言将是一次系统性的定价重构。

编辑：郭栩彤

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