大型IPO如何重塑科技股格局

作者：马丁・皮尔斯

一季度已逝，科技股的财报期即将拉开帷幕。眼下值得深思的是：那些备受冷落的大型科技巨头——特别是微软、亚马逊和Meta——若想扭转颓势，便必须在即将到来的季报中交出一份令人满意的答卷。

若无法达成目标，市场情绪恐将进一步恶化。接下来的数月里，科技投资者有望将目光投向SpaceX，随后便是OpenAI和Anthropic的上市计划。不过，正如先前所言，这三家拟上市企业今年的融资额预期将远超市场常规承受力。这意味着，为了参与新股申购，投资者可能不得不抛售现有仓位。（据今日报道，OpenAI首席财务官莎拉・弗莱亚认为公司今年尚不具备上市资格。）

那些在AI变革浪潮中感到岌岌可危的中型软件公司，最容易被市场抛弃。而微软、亚马逊及Meta这几家尚未掌握自研顶尖AI大模型的公司，境况同样不容乐观。从第一季度的抛售数据来看，投资者已开始逃离这些股票。

依据金融数据平台Koyfin的数据，今年以来微软股价下挫23%，Meta跌13%，亚马逊跌9%。反观苹果和Alphabet，跌幅在5%至6%区间。Salesforce、ServiceNow、Snowflake等软件股跌幅约30%。这仅是第一季度的表现。鉴于Anthropic和OpenAI的IPO大概率要推迟到第四季度，这些老牌科技股在未来半年内将面临何种抉择？

SpaceX星舰计划屡屡受阻

对于SpaceX而言，让新一代星舰火箭投入商用几乎是其未来增长计划的核心，涵盖拓展星链服务、送NASA宇航员登月及建设轨道数据中心等。然而，星舰的关键测试却屡次延期。

上周五，SpaceX首席执行官埃隆・马斯克透露了最新推迟消息，称下一次星舰发射定于5月前两周。马斯克今年1月曾预计测试在3月，后又推迟至4月。星舰自2025年10月后未再升空，且启动商业任务前仍需通过多项测试。若下次试射再推迟，恐将拖至SpaceX计划6月上市之后。

不能责怪SpaceX过于谨慎——多等一个月总比在IPO前夕发生火箭爆炸要好。但外界也会认为，接二连三的推迟理应引起潜在投资者的担忧。然而，正如同事科里・温伯格本周报道，许多基金经理似乎认为此次IPO“大到不能倒”，无论对公司实际看法如何，都会购入所有与马斯克相关的资产。

马斯克旗下的另一巨头特斯拉，尽管屡次错过期限，市值仍超1.1万亿美元。据马斯克此前表态，2026年至今，特斯拉本应发布升级版Optimus人形机器人、新款Roadster跑车，并在欧洲获批辅助驾驶软件监管。但这些承诺无一兑现。

责任编辑：郭明煜

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