均普智能机器人收入占比不到0.3%

【导读】机器人相关收入仅390万元，均普智能(8.760, -0.15, -1.68%)机器人(14.200, -0.38, -2.61%)概念的含金量到底如何？

见习记者 刘墨

当宇树科技招股书揭示出国内头部机器人企业的底层逻辑时，另一家一度受到资本市场追捧的机器人概念公司——均普智能（688306），也在定增审核问询函的层层追问中，逐步褪去光环，露出其机器人业务的真实面貌。

390.72万元！这是截至2025年三季度末，均普智能在财务报表中累计确认的全部机器人业务收入，占公司总营收的比重还不到0.3%。这一数字，与其推出的6.2亿元机器人募投项目，以及市场赋予其“人形机器人代工龙头”的期待相比，显得尤为单薄。这个被称作“站上风口”的热门标的，实际成色究竟怎样？

均普智能称，尽管目前机器人业务体量仍然较小，但增长势头较快，截至2026年3月6日，机器人业务在手订单已达到7317.26万元。其中，和行业头部企业智元创新（上海）科技有限公司的合作最为关键：包括1000台G系列机器人代工及外壳定制，金额合计4007.41万元；此外还有元启创新（厦门）机器人有限公司90台G1产品项目2243.52万元。两项合计占现有订单的85%。

不过，市场更为关注的，还是那笔曾引发广泛猜测、至今仍未落定的大额合同。

2025年7月1日，均普智能曾高调披露：旗下子公司宁波普智未来机器人有限公司与某智能制造公司签署了50台人形机器人销售框架合同，合同金额2825万元。公司当时表示，这是“首次取得较大批量人形机器人订单”，将对经营业绩带来积极作用。

当时，普智未来成立仅两个月（均普智能旗下宁波均普人工智能与人形机器人研究院有限公司持股85%、智元创新持股15%），市场普遍猜测买方正是智元创新，而均普智能对此未作明确回应。在2025年10月16日的投资者关系活动中，均普智能还提到，公司为智元机器的人形机器人、轮式机器人等产品提供总成及检测服务，进一步加深了市场这一预期。

但问询函披露的情况却显示：这笔2825万元合同与智元创新并无关系，采购方实际上是苏州辰瓴信息技术有限公司，涉及产品为Harson Robot定制版人形机器人；合同签订超过8个月后推进依然迟缓，公司甚至没有将其列入“在手订单”，仅将其认定为意向性采购。此前所提及的1台样机调试及35.6万元预付款，后续也未见验收完成和收入确认的相关披露。

如果连这样一笔被市场寄予厚望的“样板订单”都迟迟未能落地，投资者又该如何相信均普智能在机器人代工领域具备足够竞争力？要知道，在智元创新的一系列代工合作名单中，蓝思科技(27.920, 0.44, 1.60%)、宁波华翔(24.840, -0.58, -2.28%)、领益智造(12.380, -0.16, -1.28%)等行业巨头都已通过成立合资公司的方式实现深度绑定。

相比订单问题，更让人不解的，是均普智能在产能披露上的前后不一致。

2025年三季报（10月25日）显示：7月，普智未来首期产线已正式投产启用，占地面积2000平方米；近期，该产线年产能已由原计划的1000台提升至3000余台，为后续规模化生产提供支撑。

但在2026年3月对定增问询函的回复中，均普智能却表示，2025年公司与智元机器人成立合资公司普智未来机器人，搭建产业化落地平台，建成年产1000台机器人生产线并启动量产，2026年计划再把产能提升至3000台以上。

一边是季报中表述“已扩产到3000台”，另一边则是在回复监管时称“2025年仅为1000台、2026年计划扩产”。两份官方披露文件中，究竟哪一项才是真实的产能水平？

更需关注的是其6.2亿元募投方案：项目完全达产后，每年将新增智能机器人及相关产品产能11942台，其中包括G2系列2000台、贾维斯3.0产品1500台、代工5000台，以及小机器人3000台和其他部分产品。

然而问询函同时显示：除了G2产品已经实现销售、代工业务已经开展之外，贾维斯3.0、小机器人、基于双力控臂和触觉灵巧手的通用装备机器人等产品，目前仍处于开发阶段。

若按2025年三季报披露的信息来看，公司现有产能已经能够满足G2产品和部分代工产品的生产需要，那么对于仍在研发中的产品，是否有必要提前建设如此大规模的新产能？

事实上，均普智能上一轮募投项目已多次出现延期或调整，甚至还曾发生将募投项目部分闲置场地对外出租的情形。