OpenAI上市时间表存分歧：CEO与CFO意见相左

来源：华尔街见闻

OpenAI内部在激进的扩张策略与审慎的财务管理之间的张力正日益凸显。

据The Information报道，公司首席执行官Sam Altman私下透露，期望最快能在今年第四季度启动首次公开募股（IPO）。然而，首席财务官Sarah Friar今年早些时候却向同事表达了相反的看法，认为公司目前尚不具备上市的条件。

Friar的担忧主要基于公司的财务状况：OpenAI已承诺在未来五年内投入超过6000亿美元用于租赁服务器，同时向投资者发出警告，预计到2030年，公司的现金消耗速度将超过此前预测的两倍，烧钱总额可能突破2000亿美元。

一位与Friar有过交流的人士透露，她对于公司收入增长的放缓是否足以支撑如此庞大的支出承诺，仍然心存疑虑。与此同时，竞争对手Anthropic正在蚕食OpenAI的市场份额，这进一步加剧了外部竞争压力。

针对外界关于两人关系出现裂痕的报道，Altman与Friar联合发表声明强调，双方“在将获取持久算力作为OpenAI核心战略”这一点上“完全达成共识”，并指出过去一年多来，两人都“直接参与了每一项重大的算力决策”。

尽管Friar持有保留态度，OpenAI已经启动了IPO的前期准备工作。公司聘请了Cooley和Wachtell Lipton Rosen & Katz两家律师事务所，并与高盛和摩根士丹利的IPO承销团队进行了非正式接触。

Altman推动上市的动机也包含明显的竞争因素。他私下表示，希望OpenAI的IPO能赶在Anthropic之前完成，而后者目前也正在讨论于今年第四季度上市。如果IPO成功进行，此次交易的规模有望跻身史上最大的IPO行列。

Friar对于快速上市的抵触情绪并非没有迹象。她在去年11月接受《华尔街日报》采访时曾公开表示，IPO“目前不在计划之内”，因为公司仍在致力于“将组织结构调整到与当前规模相适应的状态”。

在组织架构方面，一个不寻常的变动早已发生：自去年8月起，Friar不再直接向Altman汇报工作，转而向应用业务负责人Fidji Simo汇报。在大型公司中，CFO不直接向CEO汇报的情况较为罕见。

据多位与两人密切共事的人士透露，Altman已经将Friar排除在若干涉及财务规划的重要讨论之外。

其中一个例子是，Altman近期在与OpenAI一位主要投资方讨论服务器支出议题时，并未邀请Friar参加，而此前就同一议题召开的会议她曾出席。

一位与会者形容，她的缺席“非常显眼且令人尴尬”。另有人士表示，在今年早些时候一场涉及重大财务决策的高管级别会议上，Friar同样未被邀请。

OpenAI当前的算力支出计划规模空前。

OpenAI已签署的服务器租赁合同总额高达约6650亿美元，涉及多家合作方：

甲骨文（约3000亿美元，五年期，自2027年起）；

微软（2500亿美元，至2032年）；

亚马逊云服务（约1380亿美元，八年期）；

CoreWeave（220亿美元，五年期）；

Cerebras（100亿美元）等。

这些承诺并非普通的云计算合同。Friar曾解释，由于AI数据中心的建设周期长达数年，OpenAI必须提前预订产能。

“我必须在今天做出决策，以确保我们在2028、2029乃至2030年拥有足够的算力。如果我今天不下订单，数据中心就不会建成。”

在一个案例中，据The Information此前报道，OpenAI与甲骨文就数据中心建设费用超支问题签署了风险共担协议，这在云计算客户合同中属于罕见条款。目前，OpenAI已搁置了此前自建数据中心的计划。

外部竞争格局正在迅速收紧。Anthropic在向企业及应用开发者销售AI模型方面已经超越了OpenAI，而谷歌的Gemini则持续侵蚀着ChatGPT在消费级聊天机器人市场的主导地位。

OpenAI今年将未来五年的收入预期上调了27%，但同时也私下向投资者披露，到2030年的现金消耗将超过去年夏天预测值的两倍。

此外，该公司告知投资者，去年的毛利率低于预期，原因在于用户需求超出预期，公司不得不以更高价格临时采购算力。

Anthropic联合创始人兼CEO Dario Amodei今年2月在Dwarkesh Patel的播客中直言数据中心超前投资的风险，其措辞被解读为暗指OpenAI：

“如果我判断失误，哪怕只差一年……你就会破产。我的印象是，一些公司并没有认真算过这笔账，他们并不真正理解自己正在承担的风险。”

这与Friar在内部流露出的担忧高度呼应。一位与两人密切共事的人士如此形容这位CFO的处境：“她面对的是一位胸怀大志、希望在支出上全力以赴的创始人，这是一份很难的工作。”