史上最高债务水平遭遇石油冲击！专家警示：美国成最大风险点

洛克菲勒资本管理公司全球投资策略主管、洛克菲勒国际主席Ruchir Sharma在最新评论中指出，尽管美伊冲突走向仍不确定，但由此产生的能源震荡已揭露出全球经济的全新软肋——人类社会首度在史无前例的沉重债务负担下遭遇危机，即便美国身为全球最大产油国，其处境也格外危险。

Sharma在周日发布的署名文章中提醒，财政余地的严重不足令深陷债务泥潭的各国当局，几乎无法招架特朗普政府对伊作战所带来的能源价格震荡。

Sharma分析称，二战后首轮石油危机爆发于上世纪70年代，那时正值各国财政从"间歇性赤字"转向"持续性赤字"的转折点。不过当时美欧等主要经济体的赤字率普遍仅占GDP的2%左右。反观当下，平均赤字规模已攀升逾两倍，七国集团的政府负债率更从占GDP两成飙升至超越百分之百。

过去一年，全球债务总量以疫情后最迅猛的增速膨胀至348万亿美元的历史峰值，规模达到全球生产总值的三倍有余。

Sharma认为，由于全球20%的原油与天然气供应受阻于波斯湾，各国正紧急出台限价、配给及补贴政策。然而多数政府财力捉襟见肘，债券投资人则严阵以待，随时准备惩戒任何过度开支的举措。

"虽然长期通胀预期暂稳，但市场忧虑伊朗石油冲击将迫使开支激增，叠加赤字与债务的急速扩张，正推升债券期限溢价，"Sharma在文中写道。

这股冲击波在美国市场已现端倪：近期美债拍卖认购乏力，导致中标收益率超出预期，折射出投资人对战争冲击财政状况的深度焦虑。

与此同时，各国央行在抗击通胀的战役中也陷入两难——美联储连续五年未能实现2%的通胀调控目标，这极大削弱了通过降息来缓解能源冲击经济拖累的可能性。

"债务与赤字水平高企、同时央行无法达成通胀目标的国家最为危险：在发达经济体中，美英两国首当其冲；在新兴市场中，巴西、埃及和印尼面临的风险最为严峻，"Sharma指出。

他补充说，即便美国坐拥全球最大产油国的地位，但其去年接近6%的预算赤字率在发达经济体中位列第一，这使得美国同样难以摆脱持久战的负面影响。

上周末传出消息，特朗普当局拟将年度军费激增五成至1.5万亿美元，这可能令美国债务前景雪上加霜——毕竟其年度债务利息支出已突破万亿美元大关。Sharma预估，叠加近期减税政策，本年度财政赤字率恐将触及7%。

特朗普此前曾预判对伊战事将在四至六周内结束。然而目前战火已燃烧至第六周，且几乎看不到停战的明确信号。

事实上，各类迹象均指向战事可能进一步激化——数千美军正向战区集结；第三艘航母战斗群正在驰援途中；五角大楼几乎将全部的JASSM-ER隐身巡航导弹储备调拨至中东。

所有这些行动都将耗费巨额资金。据披露，在美军耗尽了绝大部分最精密的弹药，且伊朗方面的攻击损毁或摧毁了美方战机、雷达设施及军事基地后，国防部正向国会申请2000亿美元的战争拨款。

RSM首席经济学家Joseph Brusuelas在3月底的研报中警告："战争融资将推高美国债务规模，进而诱发债市抛售潮，因投资者会要求更高风险溢价。30年期房贷利率等长期利率在很大程度上锚定于10年期美债基准收益率。"

Sharma最后总结道，任何持续性油价上涨都可能因政府调控工具耗尽而被放大。这种新型系统性脆弱不仅会使全球经济承受伊朗战争的冲击，也会令其在未来各类风险面前不堪一击。