棉纱市场：4月高位盘整，5-6月温和回落

卓创资讯棉花纱线（代码20235，跌80.00，跌幅0.39%）市场研究专家贺宇新

【导语】开年首季棉纱价格上扬，主要驱动因素为两点：其一，原料棉花（代码14690，跌40.00，跌幅0.27%）价格显著攀升，推动生产成本上行；其二，伴随行业旺季到来，纺织企业接单量增加，市场需求复苏。步入二季度，棉纺行业逐步转入传统淡季，同时下游织造企业面临较大成本压力，对高价棉纱采购态度审慎，不过棉纱成本端支撑力度仍然坚实，据此判断棉纱价格或将呈现小幅下行态势。

成本抬升、需求复苏，驱动棉纱价格上行

首季度棉纱价格攀升，核心原因在于棉花价格走高及需求改善，共同拉动棉纱行情上涨。一季度国内3128B级皮棉价格显著上扬。该涨势受多重因素共振：商业库存持续去化导致市场供应收紧；下游刚性需求补库带动现货成交放量；新年度棉花种植面积预期缩减；宏观层面国际原油（代码607，跌8.60，跌幅1.40%）价格上涨推升涤纶等替代纤维成本，亦对棉价形成提振。据卓创资讯数据监测，一季度中国3128B级皮棉平均价格为15602.48元/吨，较2025年四季度均值上涨7.08%。棉纱成本中枢上移，叠加下游旺季需求复苏，纺织企业订单饱满，出货提速，带动棉纱价格同步走高，监测显示一季度全国普梳高配32支棉纱均价22701.69元/吨，环比2025年四季度上涨4.97%。

盈利状况好转，纺织企业开工意愿增强

截至3月末，纯棉普梳环纺高配32支棉纱理论加工利润为-436.31元/吨，较1月初亏损收窄98.78元/吨。据卓创资讯调研数据显示，一季度棉花与棉纱价格同步上涨，棉纺企业即时理论加工利润亏损面有所减小。进入二季度，棉纺行业逐步转入传统消费淡季，企业盈利水平或将承压。

截至3月底，山东区域棉纺企业开工负荷率为66.15%，较1月初提升0.80个百分点。一季度棉花价格走强，下游需求复苏，织造企业采购意愿增强，纺织企业接单量增加。进入二季度，随着气温上升，织造厂开工率预计回落，纺企订单量或将缩减，预估二季度纺织企业开工负荷可能走低。

纺织企业订单增加，库存压力减轻

截至3月底，山东棉纺企业订单排期天数为6.00天，较1月初增加0.50天。一季度棉花价格上行，下游需求改善，纺织企业接单量增长，贸易商按需补库，棉纱成交量放大。二季度棉纺市场逐步进入消费淡季，预估纺企接单量或将有所下降。

截至3月底，山东棉纺企业棉纱库存周转天数为27天，与1月初持平，一季度峰值达31天；棉花原料可用库存天数为26天，较1月初增加5天。一季度棉花价格坚挺，下游需求复苏，纺企订单饱满。原料端方面，郑棉主力合约价格攀升，纺织企业逢低买入，按需采购。进入二季度需求逐步走弱，预估纺企棉纱库存或将缓慢累积。

4月价格高位盘整，5-6月小幅走低

供需格局研判：二季度棉纱市场供应总体充裕，纺织行业由旺季过渡至淡季，需求预期走弱，织造企业采购意愿降低，纺织企业接单量逐步减少，库存水平趋于上升。

从原料层面观察，国内新年度棉花即将开始播种，种植面积缩减已成大概率事件，叠加新年度美棉产量预期下降，国内外供应收紧预期强烈。4月下游纺织市场尚处于季节性需求尾声，棉花消费仍有支撑；5-6月随着新棉播种完成，市场焦点可能转向棉花现货库存。鉴于国内新疆棉纺产能持续扩张，新疆棉就地加工转化率提高，棉花现货库存趋紧预期或将强化，棉价有望上行，棉纱成本端支撑力度强劲，对现货价格形成利好。

综合来看，4-6月棉花价格预计维持偏强运行，成本端支撑稳固；4月仍处于传统旺季阶段，但5-6月需求将逐步减弱，纺企接单量可能下滑，对棉纱现货价格形成压制。据此判断，4月棉纱价格或维持高位盘整，5-6月呈现小幅下行趋势，其中4月可能上涨200元/吨至23200-23600元/吨，5月或持稳于23200-23600元/吨，6月或下调200元/吨至23000-23400元/吨。后续需持续跟踪订单落实情况及宏观市场动态等因素。

责任编辑：李铁民

新浪财经声明：该资讯转载自合作媒体，新浪财经刊载此文旨在传递信息，文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。

郑重声明：1.依据《证券法》相关规定，严禁编造、传播虚假或误导性信息，扰乱证券市场秩序；2.用户在本平台发布的所有内容、观点等均属个人意见，不代表本网站立场，不构成任何投资建议。用户应依据自身独立判断，自主作出投资决策并承担相应风险。