红塔证券55岁女高管履新合规总监，管理层调整余波未止

来源 | 独角金融

作者 | 刘银平编辑 | 付影

依据红塔证券（601236.SH）4月2日发布的公告，翟栩的合规总监任职资格已经获得监管部门批准，现已正式履职。引发关注的是，翟栩是一位金融领域女高管，今年已满55岁，达到通常退休年龄。就在一个月前，她的岗位才刚完成调整——由财务总监、董事会秘书改任首席风险官，并在此次变动中同时兼任合规总监。

这次人事调整并非个别情况。同批次共有7名高管岗位出现变动，核心管理层中超过半数成员完成“换岗”，可谓一次明显的管理层重组。而在调整之前，红塔证券高管队伍年龄偏大的问题较为显著——7名高管里有6人年龄超过50岁。本轮变动虽然补充了更年轻的管理力量，但仍有部分高管面临退休节点，管理团队的新老交替或许还未完全结束。

此次人事更替恰好发生在公司2025年业绩披露之际。在自营、经纪、投行等业务带动下，红塔证券营业收入和归母净利润分别同比提升37.76%和58.84%。但与此同时，公司对自营投资业务的依赖仍然明显，该板块收入占比超过七成，且近几年波动较大，几乎直接影响整体业绩表现。

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24年老将告别财务条线转战风控，高管重组迎来年轻力量

翟栩出生于1971年11月，到今年11月将年满55周岁。在接近退休的阶段，肩负公司首席风险官和合规总监两项关键职责，一方面说明公司对其专业素养和长期经验给予充分认可，另一方面也引发市场猜测，这是否属于管理岗位衔接过程中的阶段性安排。

1993年至2021年间，翟栩曾先后在中国工商银行云南省信托投资股份有限公司、云南金旅信托投资有限公司任职，主要从事财务管理相关工作；2002年1月加入红塔证券后，开启了长达24年的任职经历，长期深耕财务与合规领域，还曾担任职工代表监事、资金财务总部总经理等职务。

2023年8月，翟栩升任红塔证券财务总监，同年10月兼任董事会秘书。今年2月27日，红塔证券公告显示，翟栩不再担任财务总监和董秘，转而出任首席风险官、合规总监。她曾任合规法律部总经理、党群工作部（纪检监察部）主任，长期积累了财务和合规两条线的工作经验，从履历背景看，具备胜任新岗位的条件。

不过，翟栩的岗位调整并不是孤立现象。在同一则公告中，红塔证券共有7位高管职务发生变化，超过核心管理层半数，可称得上一次“大规模换岗”。

在翟栩调整岗位后，饶雄将卸任首席风险官、合规总监，不再继续在红塔证券任职，转而出任控股子公司红塔红土基金董事。

黄苍梧不再担任副总裁、首席信息官，改任总审计师。这一岗位为公司新设，目的是进一步加强内部控制体系建设。与翟栩相同，黄苍梧同样出生于1971年，也是红塔证券24年资深员工，2023年8月升任副总裁，同年10月兼任首席信息官，属于由技术条线成长起来的复合型管理者。此次从首席信息官转任总审计师，专业跨度不小，虽然同属内部监督和风控范畴，但其技术背景能否在审计数字化、数据审计等方面发挥作用，还有待后续观察。

公司副总裁周捷飞则接任财务总监一职。1974年出生的周捷飞是一位证券行业老兵，此前曾在西南证券任职13年，2012年8月加入红塔证券担任经纪业务部总经理，2016年5月升任副总裁，属于业务型干将，但从其过往履历来看，并没有明显的财务管理背景。

公司同时聘任严然为副总裁。与前述几位高管不同，严然属于“外部引进”，此前担任建元信托投资总监。

毕文博则卸任证券事务代表，接任董事会秘书，进入高管序列。1987年出生的毕文博，是红塔证券少数40岁以下的高管之一，在2017年加入红塔证券之前，曾在中国银行、广发银行工作8年。

公司还聘任叶标松担任首席信息官。与严然一样，叶标松同样属于“空降”，此前任职中山证券运营总监，具有较为丰富的信息科技从业经历。

除上述6位高管外，红塔证券还提拔许梦泽担任证券事务代表，其此前职务为红塔证券董事会办公室主任助理。

证券事务代表并不属于高管序列，如不将该岗位纳入统计，本轮红塔证券共有6名高管岗位发生调整，占到10人高管团队的60%，调整力度不可谓不大。

对于此次调整，红塔证券此前向“券商中国”表示，综合考虑了部分高级管理人员即将到龄退休等现实情况，并结合业务发展需求和个人专长，对相关人员岗位进行了合理安排，这有助于公司整合内部资源、提高管理效率，实现管理层的平稳衔接和有序过渡。

此前红塔证券高管团队整体年龄偏大。根据2024年年报，若将当年离任的副总裁龚香霖计算在内，8名高管中有7名年龄在50岁及以上。这种情况在上市券商中并不罕见，不少具有大型国企背景的金融机构，高管年龄结构普遍偏高。

在本轮高管重组后，新引入的两名高管严然（47岁）、叶标松（39岁）以及新任董秘毕文博（39岁），为管理层带来了更年轻的力量。不过，包括翟栩在内，董事长景峰（58岁）和女副总裁杨海燕（54岁）也都接近退休年龄，因此红塔证券管理层的接续调整或许仍未结束。

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资管违约与高管腐败事件揭示潜在风险

随着新任首席风险官兼合规总监到位，红塔证券的风险管理体系也进入新的调整阶段。

从近两年的监管处罚记录来看，红塔证券收到的罚单数量并不多，说明其在业务规范和风险管理层面总体较为稳健，风险控制能力仍处在可接受区间。但此前发生的资管产品违约以及两任董事长先后出事，仍然暴露出公司在合规执行深度、公司治理有效性以及高管道德风险防控方面，存在更深层次的隐患。

2025年9月，一则消息曾震动市场：红塔证券及其法定代表人、总裁沈春晖被北京金融法院发布限制消费令。起因是公司旗下“红鑫2号”资管计划牵涉一笔数千万元债券质押式回购交易纠纷，而该纠纷又源于2020年的“华晨债”违约事件。

尽管红塔证券随后澄清，仲裁裁决中承担付款义务的主体是资管计划而非公司本身，且“限高令”之后已被撤销，但这一事件仍引发市场对公司资管业务风险控制能力的关注。作为资管计划管理人的券商，其内部资金划转流程是否存在薄弱环节，也成为争议焦点之一。

中国金融智库特邀研究员余丰慧认为，这类事件即便不直接冲击公司，也可能通过其他方式产生间接影响，例如管理费收入下滑，因为这关系到投资者对公司管理能力的信任。在金融服务行业，一旦声誉受损，潜在客户流失风险就会上升，进一步影响长期业务增长和市场份额。虽然公司在声明中强调不会影响经营，但实际影响可能更为复杂。

此外，2025年红塔证券前两任董事长因受贿等问题分别被判刑和被提起公诉，也引发了市场广泛关注。

2025年1月，前董事长李剑波（任职时间：2016年-2021年）因受贿罪一审被判有期徒刑五年六个月，并处罚金60万元。经查，2011年至2019年期间，李剑波利用担任红塔集团副总裁、合和集团总经理兼董事长、红塔证券董事长等职务便利，非法收受他人财物共计267.71万元。

2025年4月，前董事长李光林（任职时间：2006年-2016年）因涉嫌受贿罪、违法发放贷款罪被检察机关提起公诉，目前案件仍在审理过程中。

2006年3月至2023年12月期间，李光林利用担任红塔集团副总裁、云南中烟副总经理、红塔证券董事长等多个岗位的便利，在贷款发放、项目开发、职务调整等事项上为他人谋利，非法收受财物，数额特别巨大；同时还存在违反国家规定发放贷款，金额特别巨大的情形。

两任董事长都利用职务便利为他人谋利并非法收受财物，属于典型的高管腐败案件，也反映出红塔证券在高管权力监督和制衡机制方面存在明显短板。这一现实，也直接指向新任合规总监、首席风险官翟栩的重要职责——搭建起权力监督的“防火墙”。

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净利润增长接近六成，自营业务收入占比仍超七成

在高管团队重组的同时，红塔证券也交出了一份较为抢眼的业绩答卷：2025年实现营业收入24.34亿元，同比增长37.76%；归母净利润12.14亿元，同比增长58.84%。

受市场环境改善带动，自营、经纪、投行等业务均实现增长。其中，经纪业务手续费净收入同比增长24.83%至2.62亿元，投资银行业务手续费净收入同比大增231.71%至1.38亿元。

与此同时，成本端压降也较为明显。公司营业支出为8.61亿元，同比减少0.63亿元，降幅6.86%，从而推动利润快速上升，主要原因在于股票质押式回购业务风险项目处置回收，以及收回了前期已全额计提坏账准备的应收垫款，带动信用减值损失同比减少0.73亿元。

不过，也有部分业务表现不佳，资产管理业务已连续五年收缩，手续费净收入仅933万元，同比下滑61.38%；同时由于其他债权投资规模和票息率下降，利息净收入同比减少7.97%至3.8亿元。

从红塔证券业务结构来看，自营投资无疑仍是最核心的板块，可视为公司业绩的重要支柱，覆盖股票投资、固收投资、创新及衍生品投资、新三板做市投资、股权直投与另类投资五大领域。2025年自营投资业务收入为17.48亿元，同比增长28.04%，占营业总收入的71.83%，较2024年下降5.46个百分点，但依旧维持高位。

自营业务利润达到16.5亿元，同比增长28.6%，占利润总额的105.11%（因部分项目出现亏损）。

来源：红塔证券2025年财报

在已披露2025年年报的26家A股上市券商中，红塔证券自营业务收入（统计口径为：投资收益+公允价值变动收益-对联营企业和合营企业的投资收益）占营业收入比重最高，达到66.69%；与之形成对比的是，经纪业务手续费净收入占比仅为10.78%，位列倒数第二。

从过去数年情况看，红塔证券自营业务收入及其占比波动幅度较大，甚至在很大程度上决定了公司整体业绩表现。例如2022年自营投资业务出现亏损，直接导致当年整体营收和利润降至近年来较低水平。

余丰慧指出，红塔证券对自营投资业务依赖过重，本身蕴含较大风险，因为市场波动会导致收益不稳定，甚至可能出现亏损。此外，财富管理和机构服务业务占比较低，也说明公司业务结构不够均衡，多元化程度不足，抵御市场波动的能力相对有限。

随着高管团队重组以及年轻力量补充到位，新任首席风险官、合规总监翟栩能否把风险与合规管理真正嵌入业务扩张过程？公司又能否摆脱对自营投资的高度依赖，形成更均衡的发展格局？这些问题仍有待时间给出答案。