4月季节性买盘升温 标普500或迎1.5%涨幅与200亿美元流入

在美国股市经历一轮明显震荡后开始寻求稳定之际，4月特有的季节性买盘逻辑再度成为市场关注焦点。过往统计表明，自1990年以来，标普500指数在4月份的平均涨幅为1.5%，属于全年表现第二好的月份。近期盘面变化也显示，市场或许正酝酿温和修复，标普500指数上涨0.4%，纳斯达克(21878.3182, -118.02, -0.54%)100指数上涨0.6%。此前，伊朗冲突带来的地缘政治风险推升油价并压制风险偏好，标普500指数曾从高位回落逾5%，盘中一度较1月创下的历史高点最多下跌9%。

这类可能出现的行情，与美国报税截止日前后散户资金流向的变化看起来存在较强联系。投资者通常会在纳税日前暂时留存资金，而在完成报税、退税款陆续回到账户后，再重新安排资产配置。巴克莱银行资料显示，自2006年以来，标普500指数在4月15日至月末区间平均上涨0.83%；与此同时，美国国税局公布的数据称，今年退税规模较2025年同期增加10%。这一时间窗口效应，再叠加财报季到来前的仓位调整，或许能够说明为何买盘常常集中出现在4月下旬，尽管税务相关资金流并不是背后唯一的推动力量。

系统化策略资金的动向，也可能构成另一重支撑。高盛(862.58, -3.47, -0.40%)交易部门预计，随着此前的抛压逐步缓和，商品交易顾问以及波动率目标策略或将向美股投放约200亿美元资金。与此同时，Vanda Research数据显示，散户活跃度在月初一度偏弱后，通常会在当月最后几周回升。考虑到不少投资者在近期地缘政治冲击中已主动降低风险敞口，市场进一步出现大规模抛售的门槛或许已明显提高，这也给潜在反弹延续到4月下旬提供了空间，特别是在围绕伊朗的紧张局面若出现缓和的情况下。

责任编辑：张俊 SF065

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