多国央行抛售黄金 央行购金趋势是否终结？

中经记者 谭志娟 北京报道

近期，土耳其、俄罗斯等国的央行减持黄金举动引起了市场广泛讨论。

土耳其央行4月2日发布的数据表明，为缓解中东冲突导致的能源危机及本币贬值压力，该国黄金储备在截至3月28日的短短两周内锐减了近120吨。

此前，波兰央行在3月初宣布计划出售部分黄金储备（约550吨），旨在筹措最高480亿兹罗提（约130亿美元）资金，以支援国防建设。

此外，世界黄金协会数据显示，俄罗斯央行在2026年前两个月共减持黄金15吨。其中1月净卖出9吨，为当月最大卖家；2月继续净卖出6吨。

金鹏期货总经理喻猛国在接受《中国经营报》采访时指出：“部分央行的抛售是临时性举措，并非全球购金大潮的反转。各国此举各有缘由：土耳其通过‘以金换汇’缓解流动性危机和本币贬值；波兰和俄罗斯则是为了填补财政赤字。总体而言，全球央行仍处于净买入状态，黄金作为核心战略资产的长期地位未变。”

卓创资讯贵金属分析师黄加奇认为，这些抛售并非出于商业盈利目的，而是为了在中东局势影响下稳定国内金融环境，各国受影响程度不一。

国联民生证券分析认为，土耳其、俄罗斯等少数“非核心”央行此次抛售是出于“跟随市场”和“缓解财政危机”的“战术性”考虑。

实际上，过去几年全球央行一直在积极增持黄金。据世界黄金协会统计，2022年至2024年，全球央行连续三年年均购金量超1000吨，约为此前十年年均购金量的两倍。尽管2025年购金量回落至863吨，但仍处于历史高位。

值得注意的是，4月7日中国央行数据显示，3月末黄金储备增至7438万盎司，较2月末增加16万盎司，已连续17个月增持。

东方金诚首席宏观分析师王青分析称，中东局势推高油价、美联储降息预期减弱，导致3月国际金价(4853.97, 169.27, 3.61%)出现两位数下跌，这可能是部分央行加速增持的原因之一。此外，地缘政治风险上升也是重要诱因。

受访专家普遍认为，黄金的长期上涨趋势未变，仍具有很高的投资价值。

国联民生证券指出，“黄金长期上涨”的主趋势未改。3月全球央行仍净买入，个别减持改变不了“央行购金”的主旋律。美以伊冲突后，2026年3月全球央行购金14.7吨，欧元区购金主力达43.1吨，其余央行增持规模远超土耳其、俄罗斯的减持量。此外，在美元信用弱化背景下，尽管2026年2月至3月部分减持引发短期波动，但上涨趋势或未逆转。

喻猛国表示，地缘政治风险和资产配置需求未变，黄金长期仍具配置价值。短期金价或震荡筑底，波动率上升。

因此，喻猛国建议投资者关注长期配置机会，做好风险管理，可采用定投、止盈止损等策略，也可关注黄金矿企、白银(76.59, 4.61, 6.40%)等资产的战术性配置。

（编辑：郝成 审核：朱紫云 校对：翟军）