华泰期货：美伊停火落地两周 油价明显回调

来源：华泰期货

作者：康远宁

市场动态及关键数据

1、WTI 5月原油(607, -8.60, -1.40%)期货上涨0.54美元，涨幅0.48%，收于112.95美元/桶。布伦特6月原油期货下跌0.50美元，跌幅超过0.45%，报109.27美元/桶。中东Abu Dhabi Murban原油期货下滑0.37%，报118.64美元/桶。NYMEX 5月天然气期货收于2.87美元/百万英热单位。NYMEX 5月汽油期货收于3.3052美元/加仑，NYMEX 5月取暖油期货收于4.4774美元/加仑。

2、伊朗方面表示，已就美国总统特朗普可能采取的激进行动准备了“意外回应”，其中包括将沙特阿美、延布油田以及富查伊拉输油管线纳入打击范围。其称，若特朗普确实做出相关举动，伊朗将毫不迟疑地让美国及其盟友承受沉重后果。其同时强调，“如果特朗普执意继续升级局势，我们已为其准备好一个无法脱身的黑洞”。（来源：Bloomberg）

3、据伊朗迈赫尔通讯社报道：伊朗哈尔克岛局势目前已被控制，基础设施没有受损，石油相关设施同样未遭破坏。（来源：Bloomberg）

4、巴基斯坦石油部长表示：汽油价格将上调至每升458.40卢比，柴油价格将提高至每升520.35卢比。（来源：Bloomberg）

5、在发出“摧毁文明”威胁不足12小时后，特朗普接受了为期两周的停火安排，并称伊朗同意恢复霍尔木兹海峡通航，且接受了巴基斯坦提出的停火方案。特朗普表示，之所以接受巴基斯坦提议，是因为伊朗政府已同意“全面、立即且安全地”恢复霍尔木兹海峡航运，这构成一项双边停火协议；在与伊方达成最终和平协议方面，已经取得“实质进展”，伊方提出的方案为后续磋商提供了可操作基础，双方对争议问题已大体形成一致。（来源：Bloomberg）

6、在特朗普要求伊朗重新开放霍尔木兹海峡的最后期限到来前，美国于当地时间周二凌晨对哈尔克岛上的军事目标实施打击。其中一位官员称，美方打击了岛上50多个目标。官员还表示，此次行动发生在美东时间周二凌晨，打击范围并不涉及石油基础设施。特朗普已将美东时间周二晚间设为伊朗恢复霍尔木兹海峡通航的最后时点，否则伊朗将面临能源基础设施遭毁灭性打击的风险。（来源：Bloomberg）

投资逻辑

今日凌晨，美伊双方在最后阶段达成停火协议，避免局势滑向最糟糕情形。停火消息公布后，油价出现明显回落；而在协议达成之前，双方仍在对能源设施展开打击，伊朗袭击了沙特石化设施，美国则再次空袭哈尔克岛。短期来看，停火协议暂时缓解了市场的紧张情绪，霍尔木兹海峡也得以阶段性恢复开放。不过，后续协议能否真正落实、美伊冲突是否再次升级，仍存在较大不确定性，油价预计仍将随着中东局势变化而剧烈波动。

策略

短期内油价仍将受到地缘局势主导，波动率维持高位，当前参与原油市场的风险较大，建议借助期权工具进行风险对冲。

风险

下行风险：中东冲突降温，海峡恢复通航、能源危机进一步引发全球经济危机

上行风险：霍尔木兹海峡停航时间超出预期

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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责任编辑：朱赫楠

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