光大期货4月8日能化品种观察
原油(607, -8.60, -1.40%)：
今日开盘后，国际油价再次大幅下挫，其中WTI主力合约一度下探至91美元/桶附近，盘中跌幅最高达到16%，Brent主力合约重心则回落至103美元/桶附近。今晨最新动态显示，美国、以色列和伊朗三方已同意临时停火，伊朗方面同时公布“十点计划”核心内容，并表示美伊谈判将于4月10日启动。伊朗称，与美国谈判的目标是在最多15天内，从政治层面确认伊朗在战场上取得的成果。相关报道称，与美国展开谈判并不代表战争终结，只有依照伊朗提出的“10点计划”完成细节敲定后，才会接受战争结束。声明还强调，谈判形成的全部协议都将成为具有约束力的国际法，并将为伊朗民族带来重要外交成果。8日凌晨，伊朗外长阿拉格齐代表伊朗最高国家安全委员会宣布，霍尔木兹海峡将在两周内恢复安全通航。此外，以色列空军目前尚未接到停飞指令，并对伊朗重工业目标实施了大规模打击。以色列空军消息称，当天针对伊朗重工业目标展开了大规模袭击，暂未收到政府关于中止飞行计划的通知。整体来看，当前市场处在对预期进行反向修正的定价阶段，这也是油价剧烈波动的重要原因。需要关注的是，一旦阶段性停火真正落地，地缘溢价或将迅速消退，市场也会重新审视基本面因素的影响。短线仍需重视节奏把握与风险控制。
燃料油(3495, -7.00, -0.20%)：
周二，上期所燃料油主力合约FU2605收涨2.25%，报4545元/吨；低硫燃料油主力合约LU2605收跌0.08%，报5192元/吨。供应方面，受霍尔木兹海峡持续封锁影响，亚洲高硫和低硫燃料油供应依旧偏紧，高硫资源则有部分来自俄罗斯及委内瑞拉的货源补充。需求方面，随着夏季发电旺季临近以及LNG供应受到扰动，高、低硫燃料油采购需求均有提升预期，同时船燃终端需求保持平稳。短期来看，FU和LU一方面会受到原油成本端影响，另一方面供需层面也存在支撑，整体大概率延续高位运行。需要防范的是，若冲突缓和或结束，油价短期可能出现明显回落，尽管供应修复仍需时间，但在地缘消息持续扰动下，价格波动率可能被进一步放大，建议重点关注地缘形势对成本端的传导影响。
沥青(3609, -13.00, -0.36%)：
周二，上期所沥青主力合约BU2606收涨1.65%，报4428元/吨。供应端看，主营炼厂4月排产较上月及去年同期均明显减少，整体供应仍处于偏低水平。需求端方面，随着后期气温逐步回暖，终端施工有望缓慢恢复，但风险在于需求负反馈可能逐渐显现，隆众预计4月总消费量为171万吨，环比下降21.2%。本轮油价变动向沥青供应端的传导存在一定滞后，在当前供应和库存均处低位的背景下，预计沥青价格仍将偏强运行。需要警惕的是，若冲突结束，油价短期大幅回落的风险仍在，但沥青价格波动率预计会小于其他油品，相对强弱格局更突出，裂解价差有望维持高位，建议继续关注地缘变化对成本端的影响。
橡胶(16945, -150.00, -0.88%)：
周二，截至日盘收盘，沪胶主力RU2605上涨80元/吨至16925元/吨，NR主力上涨185元/吨至14160元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨430元/吨至17940元/吨。昨日上海全乳胶16850（+100），全乳-RU2605价差-150（-130），人民币混合16000（+0），人混-RU2605价差-1000（-230），BR9000齐鲁现货19500（+1750），BR9000-BR主力1725（+1310）。1-2月，美国自中国进口轮胎数量合计308万条，同比下降29%；同期自泰国进口轮胎数量为1113万条，同比下降4%。海外处于低产阶段，水杯价差持续扩大，短期供应压力不大。下游轮胎企业受成本上升和订单预期偏谨慎影响，开工提升空间有限，不过库存仍在去化，天然橡胶青岛库存则继续累积，预计胶价维持宽幅震荡走势。
PX&PTA(5834, -4.00, -0.07%)&MEG：
TA605昨日收于6888元/吨，跌幅1.43%；现货报盘升水05合约2元/吨。EG2605昨日收于5706元/吨，涨幅8.96%，基差减少25元/吨至61元/吨，现货报价5610元/吨。PX期货主力605合约收于9880元/吨，跌1.2%。现货商谈价格1270美元/吨，折合人民币10079元/吨，基差收窄294元/吨至133元/吨。江浙涤丝产销局部回升，平均产销估算在9成略高水平。河南一套20万吨/年的合成气制乙二醇装置原计划清明节后出料，目前重启计划暂时取消。4月7日华东部分主港地区MEG港口库存约103.4万吨，较上期下降4.1万吨。下游低价库存消化已接近尾声，刚需采购或有被带动的可能，但在降负控库背景下，需求释放力度仍需进一步观察，国内消费预计仍以刚需稳定为主。PX&PTA利润受到压缩，供应端降负减产，供需格局偏紧，基差偏强，预计价格仍将随成本端呈现偏强震荡。随着美伊谈判启动、两周停火协议下霍尔木兹海峡通行效率提升，乙二醇受中东局势影响较为明显，海外产量下降，国内进口下滑、出口预期增强，国产油制降负和煤制检修并存，在下游双低库存背景下，刚需采购叠加降负控库，乙二醇港口库存或逐步进入去库阶段。后续仍需关注中东局势、装置停车以及海峡通行效率变化，预计乙二醇期货价格将跟随回调。
甲醇(2529, -33.00, -1.29%)：
周二，太仓现货价格3635元/吨，内蒙古北线价格2695元/吨，CFR中国价格412-416美元/吨，CFR东南亚价格679-684美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1505元/吨，江苏地区醋酸价格4700-4800元/吨，山东地区MTBE价格7250元/吨。整体来看，到港量持续处于低位，MTO装置负荷开始回升，库存保持下降趋势。后续伊朗装置存在复产预期，可能对远月价格上涨空间形成一定压制，但伊朗局势仍不明朗，盘面也容易因此出现较大波动，建议投资者注意风险控制。
聚烯烃：
周二，华东拉丝主流价格在9100-9300元/吨，油制PP(7664, -18.00, -0.23%)毛利-1060.33元/吨，煤制PP生产毛利2657.73元/吨，甲醇制PP生产毛利-645.33元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-1878.64元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-812.67元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格9542元/吨；LDPE薄膜价格11266元/吨；LLDPE薄膜价格9163元/吨。利润方面，油制聚乙烯市场毛利为-1909元/吨，煤制聚乙烯市场毛利为2495元/吨。供应端，上游检修和降负装置数量偏多，后续产量预计继续维持低位。需求端，下游工厂开工负荷有所提升，春季需求逐步释放。综合来看，市场仍在延续去库节奏，但短期地缘风险推高成本，带动聚烯烃价格跟涨，进而明显压缩下游利润空间，后续需求增量可能受到抑制，需关注美伊局势变化，操作上建议以风险控制为主。
聚氯乙烯：
周二，华东PVC(5886, 65.00, 1.12%)市场价格偏弱整理，电石法5型料5230-5380元/吨，乙烯法主流参考6000-7000元/吨；华北PVC市场价格涨跌不一，电石法5型料主流参考5270-5400元/吨左右，乙烯料主流参考6580-7350元/吨；华南PVC市场价格下调，报价相对较乱，电石法5型料主流参考5370-5450元/吨左右，乙烯法主流参考6200-7000元/吨。PVC出口将对内需形成一定补充。从估值角度看，在国内需求弱修复背景下，基差和月差结构持续处于较低水平，因此整体空头力量并未明显减弱。PVC在化工板块中弹性相对较低，后续仍需密切关注出口订单兑现以及中东局势变化。
尿素：
周二尿素期货价格高位震荡偏强，主力05合约收于1865元/吨，涨幅1.08%；远月09合约收于1904元/吨，小幅上涨0.9%。现货市场保持稳定，昨日山东、河南地区市场价格分别为1900元/吨、1880元/吨，日环比均持平。基本面来看，尿素供应仍在高位波动，近两日略有下降，昨日行业日产量21.92万吨，较前一日减少0.36万吨。清明节后返青肥需求基本结束，但局部市场货源偏紧现象仍然存在，价格也未出现松动。昨日主流地区现货产销率维持在50%~90%区间，区域之间延续分化，工业刚需持续跟进，短期需求仍有支撑，尿素库存也在持续去化。整体看，短期尿素市场仍偏坚挺，外围因素短时可能继续带来情绪扰动。预计尿素期货盘面将延续高位宽幅震荡，需关注国际局势及能源价格走势，以及国内需求表现。
纯碱：
周二纯碱期货价格延续下跌，主力05合约收于1145元/吨，跌幅1.38%；远月09合约收于1211元/吨，跌幅2.57%。纯碱现货报价保持稳定，贸易商报价则跟随盘面情绪波动，昨日沙河地区重碱送到价格1145元/吨，日环比下跌10元/吨。基本面方面，近期部分企业负荷提升，供应小幅增加，昨日行业开工率78.52%，较前一日提高0.66个百分点。需求表现一般，下游行业产能处于低位波动，采购仍以按需为主。随着基差走强，中游期现商货源流入市场，短期对期价形成较大压力，日内走势维持偏弱。后续关注纯碱及下游行业产能变化、出口订单兑现情况，以及全球政治局势和能源价格波动。
玻璃(1439, -10.00, -0.69%)：
周二玻璃期货价格继续偏弱运行，主力05合约收于969元/吨，跌幅1.82%；远月09合约收于1095元/吨，跌幅2.84%。昨日国内浮法玻璃市场均价1166元/吨，日环比下跌3元/吨。玻璃供应水平略有回升，行业日熔量昨日为14.55万吨/天，日环比增加2400吨/天，后续玻璃供应仍可能存在波动。需求力度则有所减弱，清明假期以来国内玻璃现货产销率维持在70%~90%区间，整体较前期略有回落。此外，近期中游货源持续流入市场，也对价格和厂家成交形成压制。短期玻璃期价走势仍偏弱，近月合约仓单压力相对较大，需关注前期低点能否形成支撑。同时还需留意玻璃现货成交、产线变化、国际局势及能源价格变化。