光大期货4月8日农产品市场观察

蛋白粕：

周二，CBOT大豆下行，受美豆粕与美豆油回落带动同步走弱。特朗普称将对伊朗相关军事行动同样暂缓两周，令原油价格承压回落，并拖累美豆油走势。此外，市场正等待周四公布的月度供需报告，普遍预计本次报告对美国及全球大豆库存的调整幅度有限。国内来看，蛋白粕维持震荡，市场仍呈现近端偏弱、远端偏强的格局。进口成本下降对蛋白粕形成压制。本周国内大豆压榨量预计降至150万吨以下，现货供应压力有所缓解。生猪现货价格出现走弱迹象，市场对养殖产能加快去化的预期升温，豆粕消费因此承压。豆粕现货成交表现偏淡。当前市场主线仍在成本端，建议短线操作。

油脂：

周二，BMD棕榈油收低，主要因原油价格上涨动能减弱。马来西亚方面表示，计划分阶段推进生物柴油项目扩容，以应对原油供应的不确定性。高频数据显示，马棕油3月产量环比或增长2.6%，4月1-5日产量环比增幅超过15%，随着增产周期开启，供应端压力增加。国内方面，油脂板块同步走弱，主要受进口成本波动影响。现货跟盘震荡，豆棕价差已超过1000元/吨，对棕榈油消费形成抑制。与此同时，大豆压榨量预期下滑，豆油库存有望下降，现货基差依然偏强。终端维持谨慎态度，多以随用随采为主。特朗普称对伊朗军事行动同样暂停两周，导致原油价格回落，市场资金预计以撤离为主，后续仍需关注中东局势变化。策略上建议短线参与。

生猪：

周二，生猪近月合约跌幅居前，远月合约同步走弱，猪价继续处于探底过程。清明假期期间，全国猪价整体表现为稳中偏强。养殖端顺势出栏，供应压力依旧存在，需求虽有小幅回升，带动价格暂时止跌，但在供强需弱格局未改的背景下，价格仍以底部震荡为主。节后四川、重庆地区猪价继续回落。当日四川市场外三元生猪出栏均价为8.91元/公斤，较前一日下调。三元杂规模场报价主流在8.7-9.0元/公斤，二元杂规模场报价也有所下调，主流价格在8.3-8.5元/公斤。7公斤三元仔猪交易表现一般，本周实际成交价暂时持稳，主流在190-210元/头，成交情况偏弱。重庆市场外三元生猪出栏均价为8.93元/公斤，较昨日下调；贵州市场外三元生猪出栏均价为8.55元/公斤，与昨日持平。整体而言，供大于求的矛盾仍持续压制市场情绪，在供应压力不断累积的情况下，短期猪价预计仍将维持偏弱运行。

鸡蛋：

周一，鸡蛋期货主力2605合约震荡偏弱，日内收跌0.87%，报3411元/500千克。受当前限仓制度影响，市场资金正逐步由5月合约向6月合约转移。现货方面，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋均价为3.37元/斤，环比上涨0.09元/斤。产区方面，宁津粉壳蛋报3.3元/斤，环比上涨0.05元/斤，黑山市场褐壳蛋报3.3元/斤，环比上涨0.2元/斤；销区方面，浦西褐壳蛋报3.42元/斤，广州市场褐壳蛋报3.6元/斤，环比持平。产区蛋价上涨后，销区采购成本有所抬升，终端市场顺势进行购销，下游采购积极性整体稳定，因此销区蛋价相对平稳。当前鸡蛋供应仍较充裕，在供应端未出现明显改善之前，鸡蛋价格大概率维持区间震荡。后续需关注养殖端出栏意愿变化对供应面的影响。

玉米：

周二，玉米期价震荡走低，近月合约减仓整理，资金继续向远月合约流动，玉米加权合约持仓有所下滑。清明假期期间，东北地区玉米价格总体以平稳为主，市场购销活跃度表现一般。尽管此前价格略有回调，但基层余粮已不多，贸易商出货意愿整体普通，产区暂未出现明显抛售压力。节日期间，华北玉米价格整体延续区间内窄幅整理态势，价格涨跌互现。贸易商出货节奏较为平稳，下游企业在补充库存后继续按需采购，市场供需基本维持平衡。基层农户余粮有限，贸易商挺价意愿较强，短期价格仍以稳定为主，局部地区小幅波动。销区玉米市场价格窄幅整理，购销氛围偏清淡。市场以休市状态为主，企业按需进行少量补库，贸易商多持观望态度，到货和走货均较为平淡。受东北产区成本支撑，销区价格下跌空间有限，后续重点关注销区到货情况及替代品价格变化。短期看，玉米市场整体供需未见明显变化，现货仍将跟随期货波动调整，玉米期价震荡偏弱，继续关注政策拍卖粮源对市场带来的影响，预计价格仍以震荡运行为主。