莲花控股涨停背后：2亿算力布局超八成订单被取消

4月8日开市不久，莲花控股（600186.SH）便直线拉升封死涨停。截至午盘收盘，股价定格在7.63元，对应总市值136.79亿元。

当日A股算力租赁概念集体爆发，杭钢股份、奥瑞德等多只标的同步涨停，板块整体高开高走。莲花控股因切入算力赛道，被纳入OpenClaw、DeepSeek、东数西算等多个热门题材。OpenClaw概念板块当日涨幅达5.63%，算力概念板块上涨3.96%，莲花控股亦成为调味品板块中的领涨先锋。

公司算力布局的实际运作平台为控股孙公司莲花紫星。该企业正加速智算中心搭建与算力资源部署，相继推出莲花紫星云平台、莲花智能体及DeepSeek一体机等产品。2026年3月，莲花控股向EⅫ公司采购的4000块加速卡及配套服务全部到位，将投入莲花紫星智算业务使用，合同总金额达2亿元。

从产业趋势看，高端算力供需矛盾持续尖锐。IDC2026年4月最新报告指出，全球高端GPU交付周期已延至2027年。国内主流云服务商于3月纷纷上调AI算力服务报价，涨幅介于5%至34%之间，算力租赁企业也跟随提价20%至30%。政策层面，工信部新近发布《关于开展普惠算力赋能中小企业发展专项行动的通知》，鼓励建设"算力银行""算力超市"等新型模式，政策红利持续释放。

然而，莲花控股的算力转型之路并非坦途。2026年1月，公司收到上交所针对算力业务的监管工作函。在回复文件中，公司承认2025年算力业务推进未达预期，部分大额销售合同签署后短期内即告终止，终止合同总额约5.75亿元，占全年销售合同总量的82.67%。公司独立董事亦在公告中出具了专项意见。公司同时警示，鉴于显卡行业技术更迭迅猛、竞争白热化，此次采购的芯片能否达成预期回报尚需观察，未来不排除因技术升级或市场变动导致资产减值的可能。

财务数据显示，莲花控股2025年营业总收入达34.52亿元，同比增长30.45%；归母净利润为3.09亿元，同比增幅52.59%，盈利增速远超营收增速，显示盈利能力不断增强。2026年一季度，公司预计实现净利润1.35亿至1.55亿元，同比增长33.66%至53.46%，保持强劲增长势头。

从收入构成看，调味品核心业务仍是公司稳固基石，而算力业务作为第二增长极，2025年前三季度实现营收9766.74万元，同比大增75.32%，但在总收入中占比依然偏低。