停火带动油价下挫 航空燃油仍维持高位

虽然原油价格有所回落，但航空公司依旧承受着持续的成本负担，进而推动票价上升并压缩运力投放。

多家航司管理层开始感受到宏观环境出现一些初步变化，但这种改善更像是暂时性缓和，而非真正意义上的根本扭转。

国际航空运输协会理事长威利·沃尔什（Willie Walsh）认为，美国和伊朗达成为期两周的停火是一个正面信号，并表示这或许有助于部分石油运输恢复。不过，整体恢复正常的过程依然较为迟缓，目前仍有800多艘船滞留在波斯湾，海运活动也没有完全回归常态。即便在唐纳德·特朗普宣布停火后，原油价格已经下跌16%，但航空燃油价格的回落传导似乎仍然滞后，这意味着航空公司短期内可能还要继续在高成本环境下运行。

从成本角度看，压力依然是最关键的问题。Walsh指出，航空燃油价格或将在一段时期内继续维持高位，而航空公司为对冲投入成本上升，可能会进一步把压力转嫁到机票价格上。与此同时，供应紧张的隐患并未彻底解除，亚洲被认为是风险最高的区域，其后依次是非洲和欧洲。放眼整个行业，自冲突爆发以来，航空公司一直在消化航空燃油成本翻倍以上的局面，这种变化已经开始左右运营安排。在国际航空运输协会世界数据研讨会上，多位高管再次强调了这一点。马来西亚航空集团称，价格恢复稳定或许还需要数月，而泰国国际航空公司则因基础设施受损，将当前局势称为数十年来最严重的一次石油冲击。

各家运营商已经开始根据实时情况作出调整，借助票价策略和运力管理来守住利润空间。亚洲航空已把票价上调40%，同时提高燃油附加费；联合航空已削减约5%的运力；新西兰航空则在提高票价的同时进一步减少航班。当前逐渐显现出的趋势是，航空公司正把重点放在收益水平而非客运规模上。这一变化或许能够支撑单名乘客收入，但若高票价长期持续，也可能压制市场需求，使行业复苏呈现出缓慢且不均衡的态势。