避险情绪升温 科技红利股逆势跑赢大盘

经济前景迷茫、地缘政治紧张，促使资金流向科技领域中最热门的避险品种：高股息电信股。

在经历了2025年的惨淡表现后，电信板块成为了今年标普500指数中表现最为亮眼的板块之一，涨幅超过7%，而大盘基准指数却下跌了约1%。Verizon Communication Inc.的股价在2026年已上涨了16%，AT&T Inc.也上涨了10%。与此同时，纳斯达克(22609.606, 591.76, 2.69%)100指数在3月份进入了回调阶段，彭博编制的“科技七巨头”指数较10月的高点回落了约10%。

Gabelli Funds投资组合经理Sergey Dluzhevskiy指出，这种分化现象的原因非常简单：随着经济前景的日益模糊，投资者开始更青睐电信股所具备的稳定现金流以及高于平均水平的股息回报。

“市场正在发生轮动，资金正从部分科技股以及整体AI相关交易流向更具防御性的板块，”Dluzhevskiy说道。

标普500通信服务行业指数的股息率为4.3%，与10年期美国国债收益率基本持平；后者在2月末至3月初曾跌破4%。就个股而言，Verizon的股息率达到5.6%，Comcast Corp.为4.8%。

Huntington National Bank投资组合经理Randy Hare表示：“当国债收益率下降时，高股息股票就显得格外有吸引力。股息贵族类股票正在跑赢大盘。”

对未来增长感到忧虑、希望在市场动荡期通过稳定收益来保护投资组合的投资者，普遍更偏爱股息股。这与当前的市场情绪相吻合：伊朗冲突带来的局势动荡，加上市场对大型科技公司为搭建AI基础设施投入巨额资金的担忧，共同影响着市场走向。这些AI投资支撑着众多行业与个股，一旦资本支出放缓，相关标的可能会大幅下挫。

Motley Fool Wealth Management首席投资官兼投资组合经理Bill Mann表示：“当市场对增长感到焦虑时——2026年这种情绪已相当明显——投资者就会开始寻求下行保护。”因此，股息“自然会吸引投资者”。

Verizon今年引领了电信板块的上涨，一季度大涨23%，创下2010年以来的最佳季度表现，而其2025年四季度曾下跌7.3%。该股的涨势始于1月，此前公司公布了七年来最大幅度的手机用户增长，并将未来三年的股票回购规模扩大至最高250亿美元。AT&T在发布超出预期的财报后，股价也大幅上涨。

即便在2026年股价尚未录得上涨的大型电信股，也能提供稳定收益。T-Mobile US Inc.年内下跌约2%，Comcast Corp.下跌0.8%。此外，这些股票都拥有可观的股息率：Comcast约4.8%，T-Mobile为1.9%。

电信企业也是市场热门的HALO交易（高资产、低贬值）的组成部分。其光纤电缆、通信基站、数据中心等资产，被认为在不断变化的经济环境中具备持续竞争力。换句话说，虽然它们也在内部运营、客户服务和网络性能等领域投资AI，但相比科技行业的其他领域，受到AI基建竞赛的冲击更小。

Hare表示：“AI无法替代光纤通信线路。”

虽然股息股可能无法像近期暴涨的存储芯片股等市场热门标的创造极高的回报，但能提供一定的亏损保护。而对于电信企业来说，其业务模式稳定，提供的服务对美国消费者而言是不可或缺的。

Gabelli的Dluzhevskiy称：“疫情已经证明并凸显了硅网与广泛数字基础设施的必要性，以及连接服务在当今经济中的价值。在经济衰退情境下，人们可能会削减其他开支，但会保留无线与宽带服务。诸多因素叠加，推动了这类标的的强劲表现。”

责任编辑：李肇孚

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