伊朗停火提振市场对美联储年内降息预期

核心要点

随着美国与伊朗达成停火安排，交易员重新开始评估美联储在年底前降息的可能性。

芝加哥商品交易所集团（CME Group）旗下的美联储观察工具（FedWatch）显示，周三上午市场对降息的押注明显升温，概率一度升至约43%。这一工具依据30天联邦基金期货合约测算市场对美联储政策走向的判断，而在相关消息发布之前，该概率仅有14%。

从市场定价来看，12月隔夜拆借基准利率预计将回落至3.5%，相比之下，目前有效利率为3.64%。

此前，伊朗相关冲突推动能源价格走高，给央行将通胀压回2%目标的进程带来压力，因此交易员一度认为美联储今年在降息问题上可能保持观望。更早之前，市场还曾预计美联储会实施多次降息，以应对走弱的就业市场。

随着伊朗局势至少暂时出现脆弱和平，市场风险偏好有所修复，关注点再次转向降息前景。

Evercore ISI全球政策与央行战略主管克里希纳·古哈（Krishna Guha）在一份报告中指出：“当前市场已经反映出美联储年内至少降息一次的清晰倾向。”他还表示，“如果双方达成的协议并不完美，那么这一重新定价过程仍可能继续，而即将出现的通胀冲击对通胀预期造成威胁的风险已显著下降。”

古哈还表示，英国央行、欧洲央行以及日本央行等全球主要央行同样存在降息空间。

在美国，市场本周将迎来两项通胀数据，分别从不同维度呈现价格走势。

美国商务部将在周四公布美联储最为关注的通胀指标——个人消费支出（PCE）价格指数，该数据将体现中东冲突爆发前2月份的通胀状况。之后，美国劳工统计局会在周五发布3月份消费者价格指数（CPI），这一数据则会反映地缘冲突对物价带来的影响。

根据道琼斯通讯社的普遍预期，经济学家预计PCE报告将显示整体通胀率为3%，剔除食品和能源后的核心通胀率为2.8%。而3月份CPI的预估值分别为3.3%和2.7%，其中整体价格水平将体现战争导致的能源价格上涨。

古哈强调，美伊是否能够实现长期和平仍存在不确定性，并预计未来几个月政策制定者的表态整体上仍将偏向谨慎。

他补充称：“如果后续信息能够带来更多安心信号，那么从夏末开始，政策立场有望再次转向更宽松方向，并为今年晚些时候一次甚至两次降息留下空间。”