2025银行理财年报透视：16家公司净利270.59亿元，农银理财强势领跑，3家跻身2万亿梯队

来源：北京商报

在存款利率持续走低、居民财富管理需求不断升级的环境下，多家理财公司在2025年实现了盈利与规模同步增长，不过也有少数机构承受了不小的经营压力。4月8日，北京商报记者梳理发现，伴随上市银行2025年年报相继披露，招银理财、兴银理财、信银理财、农银理财等17家银行理财子公司的年度经营情况正式出炉。整体来看，行业分化趋势更加突出，农银理财净利润同比大增91.92%，成功反超招银理财登上榜首；与此同时，青银理财、平安理财等机构则出现净利润下滑。业内人士指出，根本原因在于各家机构在投研实力、产品创新能力以及与母行协同效率上的差异，在低利率环境下被进一步放大。未来竞争的核心，在于兼顾业绩提升与风险防控，在收益弹性和稳健经营之间寻求最佳平衡，从而推动长期可持续发展。

盈利格局重构

随着A股上市银行年报进入密集披露期，招银理财、兴银理财、信银理财、农银理财、工银理财、中银理财、光大理财、交银理财、建信理财、浦银理财、民生理财、中邮理财、华夏理财、平安理财、青银理财、浙银理财、渝农商理财等17家理财公司的2025年经营成绩也逐步显现。北京商报记者梳理发现，2025年理财公司整体经营延续稳健表现，在已经披露净利润数据的16家理财公司中，全年合计实现净利润270.59亿元，超过六成机构实现净利润同比增长。

不过，作为衡量理财公司盈利能力与成长性的关键指标，净利润排名在2025年也出现新一轮调整。其中，农银理财成为最受关注的“黑马”。2025年，该公司净利润同比大幅增长91.92%至37.54亿元，成功超过此前长期位居榜首的招银理财，拿下净利润第一名。而招银理财、兴银理财在报告期内净利润分别下降0.47%、4.01%，降至27.26亿元、25.86亿元，最终分列第二和第四。信银理财则凭借6.93%的稳健增幅，成功进入行业前三。

若从盈利增速角度观察，机构之间的梯队差异同样十分明显。除了农银理财以高增长位居首位外，浦银理财也以41.34%的较高增幅紧随其后，排名第二；华夏理财继续发力，以39.03%的快速增长进入增速榜前三，和农银理财、浦银理财共同组成盈利增长“第一梯队”。此外，中银理财、光大理财、渝农商理财的净利润增幅也都超过20%，展现出较强的成长势头。

但并不是所有理财公司都享受到了盈利增长带来的红利。与头部机构高增速形成鲜明对比的是，一些理财公司在这一轮洗牌中明显掉队，净利润出现较大幅度下滑。其中，青银理财净利润同比大降约37%至1.87亿元；平安理财净利润同比减少23.2%至14.76亿元。

总体而言，2025年理财公司净利润排名呈现出“头部重排、分化加深”的特征。资深金融监管政策专家周毅钦表示，一方面，利率中枢不断下行，再加上行业持续降费让利，使整体盈利空间受到挤压；另一方面，部分机构由于资产结构较为单一、投研能力不足、对低费率现金管理类产品依赖较高，进而导致盈利波动加剧。

苏商银行特约研究员武泽伟进一步表示，更深层次的原因在于，各机构在投研能力、产品创新以及母行协同方面的差距，在低利率环境中被进一步放大。部分机构依靠扎实的固收投资能力和前瞻性的“固收+”布局，在债市波动中获取了超额收益；同时借助母行强大的渠道优势和客户资源，实现了规模与利润同步提升。而业绩承压的机构则暴露出产品同质化严重、资产端收益承压向负债端传导、风控水平不足以应对市场波动等问题。此外，一些中小理财公司还受限于资本实力和人才储备，在拓展权益投资与多元资产配置方面推进较慢，难以适应净值化时代的竞争节奏。

强者愈强趋势明显

与净利润增长相对应，2025年多家理财公司管理的理财产品规模同样实现扩张。据统计，17家理财子公司的产品管理规模合计已接近26万亿元，其中绝大多数机构的产品管理规模都实现了正增长。

这一趋势也得到了行业数据的印证。根据《中国银行(5.740, -0.06, -1.03%)业理财市场年度报告（2025年）》，截至2025年末，银行理财市场存续规模达到33.29万亿元，较年初增长11.15%。其中，理财公司存续规模为30.71万亿元，较年初增长16.72%，在全市场中的占比升至92.25%。

值得注意的是，管理规模超过2万亿元的“第一梯队”今年迎来新变化。信银理财、农银理财、工银理财分别以15.23%、9.23%、6.62%的增速，成为理财公司“2万亿俱乐部”的新增成员。截至报告期末，招银理财、兴银理财、信银理财、农银理财、工银理财的产品管理规模分别达到2.64万亿元、2.43万亿元、2.3万亿元、2.15万亿元、2.09万亿元，由此“2万亿元阵营”扩容至5家。

对于理财产品余额增长的原因，农业银行(6.630, -0.06, -0.90%)在2025年年报中指出，农银理财坚持客户导向，持续迭代升级投研体系，积极稳妥推进投资管理，加快产品创新，加强风险管理，强化科技赋能，提升客户满意度。重点发展红利、优享、多元衡享等策略“固收+”产品，年末“固收+”产品存续规模达5785亿元；工商银行(7.320, -0.08, -1.08%)则表示，2025年工银理财围绕客户体验和服务场景拓展，升级扩容“理财定投”“理财夜市”“智享还”“分红”“7×24”快赎等功能。全年参与港股IPO、公募REITs打新等新品类投资超过30笔。

武泽伟认为，头部理财子公司的共同优势主要体现在三方面。其一，母行协同效应突出，依托母行庞大的零售与对公客户网络，实现低成本获客和资金沉淀；其二，投研体系更加成熟，在固收、权益、多资产等领域具备更强专业能力，支撑产品线差异化布局，并能够灵活应对市场变化；其三，科技赋能和客户分层经营能力更强，通过数字化手段提升运营效率和客户体验，面向不同风险偏好的客户推出定制化产品。

“这些优势会直接转化为规模和盈利上的领先。”武泽伟进一步表示，头部理财子公司依靠强大的渠道能力保障产品发行和持续营销，投研实力提升产品表现和客户黏性，而精细化管理则有助于压降运营成本，最终形成“规模扩张—收入提升—再投入”的良性循环。

博通咨询首席分析师王蓬博也表示，大行系理财子通常拥有更强的母行渠道和资金支持、成熟的“固收+”产品体系、完善的多资产投研框架以及稳健的风险控制能力。这些优势能够有效增强客户信任和渠道效率，推动管理规模稳步增长，同时改善成本收益表现，最终转化为盈利能力和市场份额的领先。

新增长点如何开拓

过去一段时间，理财行业也曾陷入“规模至上”的竞争误区。一些机构为了快速抢占市场，不惜通过发行短期高收益“小产品”迅速冲规模，甚至出现“打榜”等投机行为。虽然短期内提升了市场曝光度，但也给产品同质化和风险累积埋下了隐患。

今年3月，国家金融监督管理总局发布《理财公司监管评级暂行办法》，将资管能力和风险管理作为评级核心，明显弱化规模导向。与此同时，在存款利率下行的背景下，居民财富管理需求正加快向“稳健增值”转型。面对监管取向和市场需求的变化，理财公司如何打破路径依赖、培育新的增长点，成为亟待破解的课题。

武泽伟表示，随着监管评级办法强化资管能力与风险管理，理财公司的竞争逻辑正在由“拼规模、抢份额”逐步转向“拼收益、控回撤”。在低利率环境下，固收类产品收益持续承压，机构必须加快“固收+”以及权益类产品布局，以提升整体回报水平。

“但这也意味着净值波动风险会有所抬升。”武泽伟强调，未来竞争的关键在于如何统筹业绩增长与风险控制：一方面要增强多资产配置和主动管理能力，通过分散化手段降低组合波动；另一方面要加强投资者适当性管理和预期引导，避免因净值回撤引发集中赎回。同时，还应重视科技在风控和投研中的应用，打造覆盖前中后台的全面风险管理体系，以适应行业由“规模驱动”向“质量驱动”转变的长期趋势。

周毅钦也表示，未来行业竞争中，头部机构预计将凭借多元资产配置和科技赋能进一步稳固优势，因此中小机构若想实现“弯道超车”，需要坚持差异化发展路径，聚焦细分客群和特色策略，在收益弹性与稳健性之间找到最优平衡，实现可持续发展。