停火缓解避险情绪 美元年内涨幅悉数回吐

美国与伊朗宣布达成停火后，国际油价大幅下挫，此轮冲突中最突出的避险交易逻辑迅速失效，美元随即明显走弱，年内累计涨幅被全部抹去。

在全球市场风险偏好回升带动下，彭博美元即期指数周三盘中一度下滑1.1%，录得自1月以来最大单日跌幅。美国国债和股市同步明显上涨，美元对16种主要货币全面承压，欧元、英镑和日元涨幅均接近1%。

这轮回落也基本消除了美元在冲突阶段取得的全部升幅。此前美元之所以走强，主要源于其避险资产特征，同时市场认为美国作为石油净出口国，面对全球能源冲击时所受影响相对有限。

周二晚间传出将实施为期两周停火后，伊朗表示将重新开放这条全球石油贸易的重要通道，能源价格随之回落，投资者转向风险资产，美元的避险需求因此减弱。

“这就是一次典型的情绪修复推动的上涨，尤其是在上周局势恶化之后，”劳德埃伯特投资组合经理莉娅・特劳布称。“非美市场表现更强是完全合理的”，因为“战争和能源价格冲击造成的负面影响本来就并不均衡”。

交易员也迅速提高了对美联储未来几个月降息的押注。此前，中东冲突带来的通胀担忧曾一度压制降息预期。当前货币市场定价显示，美联储在年底前降息25个基点的概率已接近50%。

如果油价继续回落，市场对降息的预期还有可能进一步增强。停火消息发布后，布伦特原油期货录得近六年来最大跌幅，而伊朗承诺未来两周确保船只安全通过霍尔木兹海峡，这将为全球市场带来更多原油及其他大宗商品供应。

“停火消息加上能源危机忧虑缓和，令美元承受了明显压力，”Monex外汇交易员安德鲁・黑泽特表示。“接下来几天最关键的问题在于：霍尔木兹海峡的航运能恢复到什么程度，局势是否能够持续降温？”

外汇市场的波动率指标有所回落，未来一个月一篮子货币兑美元的预期波动幅度降至本轮冲突爆发以来的最低水平。

与此同时，期权市场所体现出的交易员情绪表明，同期看多美元的头寸正在迅速下降。

“虽然保持谨慎依然有其必要，但当前市场波动已经相当剧烈，”XTB研究主管凯瑟琳・布鲁克斯表示。“市场仍然高度受消息面驱动，任何停火出现变数的信号，都可能带来更大的波动。”