603182周四恢复交易 山东国资委将成实控人

4月8日，嘉华股份(16.240, 0.00, 0.00%)（603182）发布公告，公司控股股东拟变更为山东省土地发展集团（以下简称“土地集团”），公司实际控制人将由张冠玲、李广庆、贾辉、黄瑞华、张效伟变更为山东省人民政府国有资产监督管理委员会。

嘉华股份股票将于4月9日开市起恢复交易。公司同时提示，本次交易仍需取得国资监管部门批准、通过反垄断审查、上交所合规审核以及证监会注册等程序，最终结果仍存在一定不确定性。

多项安排同步推动控制权变更

早在4月1日，嘉华股份便公告称，收到实际控制人张冠玲出具的《关于筹划股份转让事宜的通知函》，得知张冠玲及公司主要股东正在筹划股份转让事项，可能导致公司实际控制权发生变化。

从此次披露的方案来看，控制权变更主要分为三个环节：协议转让、解除一致行动关系并放弃表决权、定向增发。

首先，4月7日，土地集团与张冠玲、李广庆、贾辉、黄瑞华、张效伟、陈春佳、赵冬杰、赵珂欣、田丰（以下统称“转让方”）签署《股份转让协议》，约定土地集团通过协议受让方式取得转让方持有的公司3622万股股份，占公司总股本的22.01%。

按照约定，在上述股份转让完成后，张冠玲、李广庆、贾辉、黄瑞华、张效伟之间的一致行动关系将被解除。同时，转让方及股东YUWEI WU分别签署了《表决权放弃承诺》，承诺在规定期限内不可撤销地放弃其所持上市公司全部股份对应的表决权。

在股份协议转让顺利实施的前提下，嘉华股份还将推进定增事项。4月7日，公司与土地集团签署了《附条件生效的股份认购协议》，土地集团拟以现金方式全额认购本次发行股票。本次向特定对象发行股份数量不超过2143万股（含本数），发行完成后，土地集团持有上市公司股份比例将达到31.00%。

公告显示，嘉华股份本次股份转让价格为17.30元/股，定增发行价格为12.40元/股，而公司停牌前收盘价为16.24元/股。按此测算，山东省国资委取得嘉华股份控制权的成本约为8.9亿元。

大豆蛋白产业整合正在加快

嘉华股份是国内较早从事大豆蛋白生产的企业之一，主要产品包括大豆蛋白、大豆油、大豆膳食纤维以及低温食用豆粕等。

其拟入主的新控股股东土地集团，是经山东省政府批复设立的省管功能型国有资本投资运营公司，主营业务涵盖土地等自然资源的保护、开发、利用及管理。最新财务数据显示，土地集团2024年实现营收107亿元，净利润4.5亿元。

对于收购嘉华股份的原因，土地集团表示，基于对上市公司内在价值的认可及对其长期投资价值的看好，拟通过本次收购取得上市公司控制权。此次收购有利于提升土地集团资产证券化水平，增强资本运作能力，推动集团实现高质量发展。

与此同时，本次收购也有助于优化上市公司股权结构，更好发挥国有资本与民营机制融合发展的优势，全面推进上市公司战略发展，提升盈利能力和持续经营能力，为全体股东创造更大价值。

此外，一个值得关注的产业背景是，我国大豆蛋白行业已步入整合阶段，部分规模偏小、技术能力较弱的中小企业正逐步被市场出清，而大型企业则凭借规模效应、技术优势、较强客户黏性以及更高效的管理能力，持续巩固自身竞争地位。

基于此，嘉华股份希望借助此次定增进一步补充公司发展所需流动资金，提升抗风险能力和持续经营能力，为主营业务增长及业务战略布局提供资金保障，从而在市场竞争中占据更有利位置。