智谱股价盘中大涨超13%创历史新高，MaaS平台商业化进程提速

智谱（02513）早盘股价一度攀升逾15%，触及999港元的历史峰值，创下挂牌交易以来的最高纪录。截至当前，该股涨幅达13.36%，报收于984.50港元，成交规模达14.29亿港元，总市值已超越4200亿港元关口。

智谱近期揭晓了其最新一代大模型GLM-5.1，并全面开放源代码。该模型被视为智谱智能化水平最高的标杆产品，在开源领域处于世界前列。引人注目的是，在GLM-5.1亮相的同时，第三方模型集成平台OpenRouter披露，智谱GLM系列服务费率再次上调10%，调整后GLM-5.1在编程场景的缓存命中Token计费标准已逼近Anthropic公司Claude Sonnet4.6模型的价位。这标志着国内大模型首次在关键应用领域达成与国际顶尖厂商的价位接轨。

根据智谱此前公布的年度业绩报告，其MaaS（模型即服务）API业务在2025财年实现年度经常性收入17亿元，较去年同期激增60倍，毛利率同比大幅攀升近5倍至18.9%。信达证券分析认为，在技术架构转型的大环境下，公司云端及API业务的年度经常性收入在年末持续攀升具有高度确定性。实践初步验证，在范式转换期，模型智能水平的突破既能带动服务定价提升，也能促进使用量增长，优质Token的价值逻辑正从"价格竞争"转向"能力竞争"。