4月9日农产品期货晨报要点

玉米(2388, 9.00, 0.38%)：中性

1．市场焦点：猪粮比短期内难以明显修复，4月首周已降至3.57：1，且连续8周处在过度下跌一级预警区；玉米淀粉(2828, -1.00, -0.04%)行业盈利情况有所改善，企业开工率逐渐回升，但当前深加工企业库存已恢复至安全水平，预计4月下旬前暂不具备集中补库需求。

2．观点概述：下游与流通环节库存释放后已形成阶段性均衡，预计本周维持横向整理，下方支撑看2330元/吨，上方压力看2380元/吨，后续重点留意4-6月种植期天气变化及成本传导的真实作用。操作方面以区间思路为主，不建议盲目追涨。

豆粕(3111, 18.00, 0.58%)：中性

1．虽然地缘因素热度回落对农产品整体走势形成压制，但海外市场开始交易特朗普5月访华或对美豆出口带来提振的预期，隔夜CBOT大豆(4521, -21.00, -0.46%)呈现低开后走高并震荡收涨。进入4月第二周，北美播种季陆续展开，短期美国平原地区降雨分布仍不均衡，部分地区依旧偏干，而中西部前期降水相对充足，后续不同区域的播种节奏可能出现分化；

2．国内方面暂缺新的驱动因素，连盘豆粕基本回吐此前围绕到港延后逻辑形成的升水。不过考虑到CBOT大豆价格中枢受地缘冲突影响有所抬升，豆粕短线单边下行空间也较为有限，关注4月国内油厂开工水平及巴西大豆实际到港进度。

观点概述：以观望为主，预计09合约日内波动区间在2900-3000元/吨。

鸡蛋(3976, -26.00, -0.65%)：中性

主产区现货价格整体持稳，河北馆陶现货报价3.07元/斤，较前一日持平。养殖利润由亏损转为小幅盈利，约 +0.1-0.2元/斤。整体供应宽松的局面并未改变。尽管3月下旬淘汰鸡出栏量环比明显增加，阶段性带来供应收缩，但由于养殖端亏损幅度不大、延后淘汰意愿较强，整体淘鸡节奏仍偏慢，同时鸡龄结构偏年轻，待淘老鸡占比较低，产能去化进展弱于预期。此外，种鸡进口恢复后，产蛋率回升至高位，进一步加大供应端压力。

观点概述：近月多头可留意利多因素兑现后的离场时点。

生猪：中性

生猪现货价格继续偏弱运行。昨日主产区现货均价为8.92元/kg，较前一日下跌0.03元/kg。断奶仔猪成交价在190-200元/头。根据钢联统计，4月计划出栏量较3月环比增加4.24%。当前市场基本面和情绪面均明显走弱，后续需要重点观察三方面信号：其一，现货跌破9元/公斤后，是否会引发恐慌性出栏；其二，仔猪价格是否能够持续回落，4月7kg仔猪均价已跌破200元，处于历史同期偏低水平，或将倒逼产能去化提速；其三，出栏均重是否会出现拐点，本周集团端出栏体重已开始小幅下降。

观点概述：近月短期内仍难看到明显改善，远月则关注产能去化带来的驱动，整体延续逢低试多思路。

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