光大期货4月9日软商品市场观察

白糖(6128, -19.00, -0.31%)：

（张笑金，从业资格号：F0306200；交易咨询资格号：Z0000082）

消息面看，乌克兰2025/26榨季食糖产量预计为130万吨，较上年下降26.3%。甜菜播种面积同比减少21.6%，降至19.9万公顷（约298.5万亩）。现货报价方面，广西制糖集团报价在5300~5380元/吨，下调20元/吨；云南制糖集团报价在5150~5210元/吨，同样下调20元/吨；加工糖厂主流报价区间5600~5850元/吨，部分报价下调20元/吨。受原糖跟随原油(607, -8.60, -1.40%)回调影响，糖价走弱，国内现货成交偏淡，在供应相对宽松及外盘回落压制下，国内期价继续小幅回落，9月合约维持偏弱走势，关注前期平台区域的支撑表现。

棉花(14690, -40.00, -0.27%)：

（孙成震，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）

周三，ICE美棉上涨0.34%，收于71.55美分/磅；郑棉主力合约较前一交易日下跌0.69%，收于15175元/吨，主力合约持仓较前一日减少40580手至36.63万手，棉花3128B现货价格指数报16360元/吨，较上一日下跌45元/吨。国际市场方面，中东局势有所缓和，特朗普在最后时点再次TACO，美伊以表示停火两周，带动原油价格明显回落，美元指数走弱，资本市场整体表现尚可，后续仍需持续关注事件演变。基本面方面，需关注美棉实际播种进度及后续天气变化。尽管本年度美棉预期种植面积同比增加，但受干旱、弃种率等因素影响，最终美棉产量预期同比仍将下降。国内市场方面，郑棉期价维持窄幅震荡，主力合约正处于移仓换月阶段，09合约持仓已反超05合约。就基本面而言，当前正值新棉播种阶段，市场关注焦点集中于此。2026年新疆地区棉花种植面积下降基本已成共识，但减产幅度仍存在一定分歧，后续需关注新疆实际播种面积以及需求端能否有效承接本年度如此庞大的供应。总体来看，短期郑棉缺少新的方向性驱动，预计仍以震荡整理为主。