摩托产业新局：谁获利、谁跨界、谁支撑、谁消费

新京报贝壳财经记者 林子 编辑 陈莉 校对 杨利

“一分钱都没拿。”在张雪机车夺冠之后，面对“重庆方面提供了哪些支持”的提问，创始人张雪脱口而出的这句话持续引发讨论，也伴随着不少争议和误解。

直到4月4日深夜，张雪在一段视频中进一步说明：从供应体系到人才储备，从加工水平到测试条件，重庆具备全球最完整的摩托车制造体系。“正因为重庆有这样优质的产业土壤，张雪机车才可能在短短两年内走到今天。”

同样一句回应，舆论关注点也由“是否给了资金”转向了“是否具备产业生态”。

资本市场从来不缺叙事，而这一次，摩托车这位“老玩家”正再次站上舞台中央。由50多家上市公司构成的“摩托阵营”，与拿到顶级风投加持的创业新秀(24.230, -0.83, -3.31%)同场竞技；华为、小鹏系等跨界力量则带着鸿蒙与智能化技术切入赛道，掀起一轮跨界热潮。

真正的较量，正在资本、技术和区域版图之间持续展开。

谁在赚钱？50家上市企业构成的“摩托阵营”激烈角逐

中国摩托车产业链背后，站着一个体量庞大且充满活性的资本生态。这里既有深耕行业数十年的百亿级龙头，也有被头部风投看好的新兴力量。张雪机车能在创业仅两年时就获得顶级资本认可，离不开背后这一已相当成熟的资本市场基础。

据新京报贝壳财经记者不完全梳理，目前A股市场中涉及摩托车产业链的上市公司已超过50家，组成了一个市值从几十亿元到数百亿元不等的“摩托阵营”。其中，三家整车龙头无疑最受关注。

春风动力(248.610, 1.12, 0.45%)目前尚未披露2025年年报。2025年前三季度，春风动力实现营收148.96亿元，同比增长30.1%；归母净利润14.15亿元，同比增长30.89%。此外，隆鑫通用(14.650, -0.11, -0.75%)也是重庆产业体系的重要支柱之一。钱江摩托(14.420, -0.36, -2.44%)依托吉利科技集团背景，同样在加快转型升级。

除上述三大龙头之外，A股中还有宗申动力(18.540, -0.42, -2.22%)等多家风格各异的企业保持活跃，共同夯实了中国摩托产业的资本基础。

如果说上市公司是产业发展的骨干力量，那么受到资本追捧的创业公司，则更像是未来趋势的风向标。张雪机车并不是个例，嗅觉敏锐的风险投资，早已在中国摩托车产业这片沃土上展开布局。

当前最受瞩目的明星，当属张雪机车。2024年7月，高信资本率先投资2000万元。夺冠前两个月，浙江省国资背景的浙创投又投入9000万元，将张雪机车估值直接推升至10.9亿元。

在越野摩托赛道中处于领先位置的是虬龙科技。作为全球电动越野摩托领域的先行企业，虬龙科技于2024年完成数亿元人民币B轮融资，由观砚投资领投。

谁在跨界？华为、小鹏系进入摩托赛道

产业整合和跨界融合，正不断改写这一行业的边界。

电动化新势力OMOWAY（目蔚科技）是由小鹏汽车联合创始人何涛打造的智能电摩品牌，于2025年6月刚刚亮相，便获得真格基金、红杉中国等头部风投联合投出的数千万美元天使轮融资，显示出资本对“智能+电动”赛道的高度认可。这些新进入者带来的，是对摩托车未来形态更广阔的想象空间。

华为同样已经入局。2025年2月，江苏宗申与华为达成深度合作，宣布旗下车辆将接入华为鸿蒙系统，未来还将融合AI算法、大数据分析和5G通信能力，实现车辆全生命周期管理、远程诊断与智能出行，构建“人+车+生活”的智慧出行体验。

2025年7月，宗申推出了两款电动三轮车，名称分别为“智界S300”“问界Q1p”。

“这不是华为系的命名方式吗？三轮车也能这么命名吗？”一时间，由于命名与华为汽车品牌过于接近，宗申三轮车迅速引发广泛争议，最终宗申公开致歉并下架了相关内容。

谁在托底？重庆“足不出镇”的制造体系

资本敢于押注、跨界者敢于进入，背后都离不开同样的底气——中国摩托车拥有全球最完整、最密集的制造产业链。如果没有中国制造体系托底，张雪机车不可能在两年之内从图纸走向赛场，华为的鸿蒙系统也无从真正“装车”。而这张产业链最密集的关键节点，就位于重庆。

张雪也表示，重庆是配套能力最强、产业门类最全的摩托车制造重镇——其团队中的工程师和管理层，80%至90%都来自当地。

中国汽车流通协会专家委员会委员章弘向新京报贝壳财经记者表示，我国摩托车制造业主要分布在重庆、山东济南、河南洛阳、广东、江苏、浙江等地区。

若从产业链密度和本地配套便利性来看，重庆无疑是最具代表性的区域。这里拥有完整产业链，覆盖发动机、车架、减震、制动等核心零部件制造以及整车装配，代表企业包括隆鑫、宗申、力帆、嘉陵本田、建设雅马哈、望江铃木等，早已形成“足不出镇，整车下线”的独特产业生态。

据重庆市经济信息委介绍，重庆现有规模以上摩托车整车企业51家，规模以上摩托车零部件企业超过410家。每年整车和发动机产能超过2000万辆，燃油摩托本地配套率超过80%，电动摩托约为60%。全国每出口3辆摩托车，就有1辆产自重庆。

谁在买单？大排量与智能化背后的消费升级

产业链越完善，创新门槛就越低，企业才更敢像张雪那样投入自研发动机，在赛道上与国际品牌正面竞争。而这张产业网络，也在为行业更深层次的变革提供支撑。

首先是消费升级。章弘指出，随着居民收入水平提升，消费者对大排量摩托车的关注持续上升。大排量休闲娱乐摩托已经连续5年保持两位数增长，年轻消费群体也更愿意为设计感、品牌力和骑行体验支付溢价。

其次是技术升级。电动化虽然短期内仍有波动，但长期方向已经明确。随着电池能量密度提升以及换电模式逐步普及，电动摩托将在通勤、外卖等使用场景中越来越普遍。智能化方面则正成为基础配置，车联网、OTA升级、胎压监测、牵引力控制……这些原本常见于四轮车的功能，如今正加速在摩托车上普及。九号公司(44.880, -0.47, -1.04%)全系配备智能感应系统，春风动力旗舰车型则搭载7寸TFT仪表与导航投屏。未来的摩托车，将更像一台“可以持续进化的智能终端”。

从重庆乡镇的摩配市场，到WSBK世界冠军领奖台，张雪的成功，从来都不是单枪匹马的结果。他脚下踩着的是完整产业链，身后站着愿意为高性能产品付费的消费者，手中握着持续追赶国际一线水平的自研技术，眼前还有华为、跨界资本以及无数“张雪们”共同开启的新赛道。

可以看到，中国摩托车产业的资本故事正在变得更加丰富，也更加多元。下一个张雪机车，或许已经在孕育之中。

责任编辑：高佳

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