停火前景不稳叠加海峡紧张，原油风险难降推动油价回升

周四，国际油价反弹逾3%，原因在于市场对中东这项为期两周的脆弱停火安排缺乏信心，同时担心重要的霍尔木兹海峡能源运输仍将受阻，航运公司也依旧不敢贸然恢复通航。

格林尼治标准时间12时44分，布伦特原油期货上涨3.41美元，涨幅3.6%，至每桶98.16美元；美国西得克萨斯中质原油（WTI）上涨4.74美元，涨幅5%，至每桶99.15美元。

此前一个交易日，这两大原油基准价格都跌破了每桶100美元，其中WTI创下自2020年4月以来的最大单日跌幅，彼时市场一度乐观认为停火将推动海峡重新开放。

但周四，以色列又对黎巴嫩更多目标展开空袭。此前，以军已对这个邻国发动了本轮冲突以来最大规模的打击，导致250多人丧生，并从一开始就对唐纳德・特朗普推动达成的停火协议构成威胁，使停火形势更加严峻。

分析人士表示，市场并不愿意彻底剔除地缘政治风险溢价，同时指出，美国与伊朗之间的谈判将如何影响石油运输，目前仍存在较大不确定性。

瑞典北欧斯安银行（SEB）研究分析师奥莱・霍尔比称：“冲突地区当然可以随时展开和平谈判，但只要霍尔木兹海峡无法恢复原油和液化天然气供应，能源价格就很难回落。昨天的跌势显然有些反应过头。”

霍尔木兹海峡是伊拉克、沙特阿拉伯、科威特和卡塔尔等海湾产油国连接全球市场的重要通道，平时承担着全球约20%的石油和天然气运输量。

风险不会在短时间内消退

依据对船舶追踪数据的分析，虽然伊朗与美国已经达成为期两周的停火协议，但过去24小时内，只有一艘成品油轮和五艘散货船陆续通过霍尔木兹海峡。

克普勒、劳氏情报以及海洋信号公司的数据表明，这条关键海峡的航运实际上仍接近停摆。自2月28日美以对伊朗开战以来，海峡通行始终十分有限，平均每天仅有少数船只通过。

Wealth Club首席投资策略师苏珊娜・斯特里特表示：“即使运输逐步恢复，风险也不可能一夜之间消散。油轮可能仍需穿越疑似布有水雷的海域，而且该地区军事力量增加，这些因素都会让保险成本和运费继续维持高位。”

航运商周三表示，在恢复经由霍尔木兹海峡运输前，他们需要先弄清停火协议的具体内容。伊朗媒体报道称，伊朗已公布相关海图，为船只提供避开水雷的安全航线指引。

一位石油行业消息人士透露，地区内石油设施依然面临安全威胁，停火后伊朗仍袭击了邻国多处目标，其中包括沙特阿拉伯一条曾用于绕过霍尔木兹海峡封锁的输油管道。

科威特、巴林以及阿联酋也称遭遇了伊朗发射的导弹和无人机袭击。

与此同时，停火协议达成之后，高盛(902.325, -3.42, -0.38%)下调了对2026年第二季度油价的预测，将布伦特原油和美国原油价格预期分别降至每桶90美元和87美元。

而在此之前，该行预计布伦特原油和美国西得克萨斯中质原油（WTI）均价分别为每桶99美元和91美元。