销量承压之际，小鹏澳洲渠道再起波澜

来源：雷达Finance

雷达财经出品 文|彭程 编|孟帅

在不少中国车企纷纷加快出海步伐的背景下，小鹏汽车却在澳大利亚市场遭遇了渠道层面的波折。

近日，小鹏澳大利亚经销商TrueEV公司进入托管程序一事，引起市场高度关注。随后，小鹏向媒体回应称，已向TrueEV发出违约通知，并终止其独家代理资格。

接下来，小鹏将在澳大利亚以经销模式推进业务。由小鹏澳大利亚公司直接负责当地运营以及小鹏汽车在澳分销工作。

抛开此次风波不谈，小鹏去年整体交出了一份相对不错的成绩单，营收和交付量双双创下历史新高。尤其是在去年第四季度，小鹏迎来关键突破，首次实现单季度盈利。

但从全年维度来看，小鹏汽车仍未彻底走出亏损局面，全年净亏损达到11.4亿元。与此同时，公司去年末的资产负债率也升至近六年来的高位。

更大的压力在于，步入2026年后，小鹏汽车一季度交付表现明显走弱，累计交付62682辆，同比下滑超过三成。

澳洲合作方进入托管，小鹏取消其独家代理资格

近期，据媒体消息，小鹏在澳大利亚市场的独家经销商TrueEV公司已正式进入托管程序。

依据提交给澳大利亚证券投资委员会的一份文件显示，该公司目前已由外部管理人接管。

4月7日，小鹏方面对媒体表示，公司已正式向对方发出违约通知，取消其独家代理资格，但仍保留其代理身份。

据了解，小鹏与TrueEV的合作始于2024年。当年5月，双方签署独家合作协议，TrueEV作为小鹏汽车在澳洲市场的独家进口商、分销商及零售商，并在同年8月启动车辆交付。

据每日经济新闻报道，该经销商在澳洲市场只代理小鹏一个品牌，并未代理其他车企产品。

小鹏方面表示，在过去两年的合作过程中，公司通过多个渠道获悉，TrueEV已出现资金链断裂并被融资方接管的情况，而且一年多未进行车辆采购，同时也未履行包括454台汽车在内的订单义务。

此外，TrueEV还与当地经销商爆发公开商业纠纷，致使双方之间的信任基础遭到严重削弱。

对于这段合作，小鹏方面坦言“深感失望”，认为若继续维持现状（或由TrueEV继续独家代理），只会拖慢小鹏在澳洲市场的发展，并损害客户和合作伙伴的利益。

不过，TrueEV方面否认存在上述经营问题，并转而通过法律途径向小鹏提出诉求。

TrueEV还指责小鹏“过河拆桥”，称其试图绕开独家代理模式，自行建设直营网络，并表示小鹏干预其融资、切断支持，最终导致其资金链断裂。不过，澳大利亚当地法院已于4月1日驳回TrueEV提出的相关禁令申请。

据知情人士向中国证券报透露，在2024年至2025年的合作期内，TrueEV完成的订单量不足目标的三分之一，并且长期难以按约付款，多次不得不重新协商付款安排。

上述知情人士还表示，双方签署的经销协议第2.3条已明确约定，若经销商未完成网络规划和商业目标、发生违约且未及时补救，或者小鹏基于合理判断认为销售及服务网络运营需要调整，公司可提前3个月通知终止其独家代理权，或另行指定其他经销商。

值得关注的是，TrueEV并未向澳洲汽车工业联合商会上报小鹏月度销量数据，相关信息既未出现在VFACTS官方销量报告中，也没有提交给澳洲电动汽车委员会。

TrueEV首席执行官Jason Clarke此前曾承认，公司“经常会遇到一些发展过程中的问题需要处理”。

他在去年12月接受CarExpert采访时还提到，“库存供应、零部件供应始终是挑战”，新品牌在发展过程中难免会遇到“消费者预期与现实体验不一致”的情况。

针对这场风波，小鹏方面强调，目前其在澳大利亚市场最重要的任务是增强客户信心，确保用户在任何情况下都能享受到稳定且可靠的服务体验。

为此，小鹏正快速且有序地搭建销售与服务网络，并计划尽快推出响应更高效的本地化配件供应体系、物流分拨体系和技术支持体系。

对于后续在澳大利亚市场的安排，小鹏方面称，公司将以经销模式开展运营，由小鹏集团澳大利亚公司（小鹏澳新区）直接负责当地运营和分销业务。

目前，小鹏集团澳大利亚公司已在昆士兰州、维多利亚州、新南威尔士州、南澳大利亚州以及西澳大利亚州的核心城市，全面推进授权经销商招募、服务体系建设和原厂物流基础设施搭建。

澳洲车市竞争升温，中国车企加速布局

作为全球竞争最激烈的汽车市场之一，澳大利亚一直被众多车企视为必争的“战略高地”。

数据显示，当地有超过70个汽车品牌同台竞争，每年争夺约120万辆乘用车和卡车的销售份额。

一位在澳大利亚从事汽车销售的高管更直言，“竞争非常激烈，几乎每年都会有几家经销商倒下”。

尽管市场环境异常残酷，但中国车企仍在加快抢占这一市场。今年2月，中国首次成为澳大利亚新车最大来源国，打破了日本汽车在当地持续28年的主导局面。

当月，中国汽车在澳洲销量达到22362辆，超过日本的21671辆，中国制造商整体市场份额升至24.6%。

澳大利亚联邦汽车工业商会指出，在2020年之后进入澳大利亚汽车市场的10个新品牌中，有9个来自中国。

其中，比亚迪(99.030, -2.19, -2.16%)在澳洲采取与当地大型经销商集团EVDirect合作的方式，目前整体运行较为平稳，交付量也在持续增长。

今年2月，比亚迪成为在澳销量最高的中国汽车品牌，当月新车销量达到5323辆。

2026年前两个月，比亚迪在澳大利亚累计销量达到10324辆，较2025年同期的3956辆增长超过160%。

相比之下，遭遇类似困境的并不只有TrueEV。据媒体报道，负责引进福特电动皮卡F-150 Lightning的澳大利亚电动汽车公司AusEV，也已进入破产接管程序。

有观点认为，小鹏汽车原本有机会在澳大利亚市场逐步建立品牌认知和口碑，但此次经销商事件，无疑会让当地消费者以及潜在合作伙伴对其产生新的顾虑。

而小鹏方面提出将“直接开展本地运营”，这也意味着其需要在当地投入大量资源，包括组建团队、布局门店、申请相关运营资质，以及搭建完整的售后与服务体系等。对于仍在全力冲击年度盈利目标的小鹏来说，海外市场的每一笔投入都需要更加谨慎地统筹。

单季首次盈利，资产负债率升至近六年高点

在此次风波之外，小鹏汽车不久前还对公司中文名称进行了调整，由“小鹏汽车有限公司”变更为“小鹏集团”。

天眼查信息显示，早在去年3月，“广东小鹏汽车科技有限公司”就已更名为“广东小鹏汽车科技集团有限公司”。

有分析指出，小鹏此次“去汽车化”更名，不只是为了更准确体现当前多元业务布局，也意味着公司正稳步推进从传统车企向科技集团的转型，公司未来将围绕“物理AI”战略持续升级。

小鹏汽车董事长何小鹏在财报会上透露，2025年小鹏在AI相关领域的投入达到45亿元，接近全年研发支出的一半。

而到了2026年，小鹏汽车还将继续提升AI相关研发投入，“物理AI”方面的研发预算预计将增至70亿元。

根据小鹏最新披露的财报，2025年公司实现收入767.2亿元，同比增长87.7%，创下历史新高。其中，汽车销售收入为683.8亿元，同比增长90.8%。

交付方面，2025年全年，小鹏累计交付新车42.9万辆，同比增长125.9%，同样创下新纪录。

2025年，小鹏的毛利率由2024年的14.3%提升至18.9%，汽车毛利率则由8.3%上升至12.8%。

为支撑未来业绩增长，小鹏汽车持续加码研发投入。2025年，公司研发支出达到94.9亿元，同比增长47%。

据同花顺(308.080, -11.31, -3.54%)iFinD数据显示，2018年至2025年，小鹏汽车在研发方面的累计投入已超过350亿元。

而持续高额的研发投入，也在一定程度上压缩了公司的盈利空间。2018年至2025年，小鹏汽车累计归母净利润亏损已超过430亿元。

值得注意的是，去年第四季度，小鹏首次实现单季度盈利，录得净利润3.8亿元。不过从全年整体来看，小鹏仍未摆脱亏损，全年净亏损为11.4亿元。

截至2025年末，小鹏汽车资产负债率为70.56%，较2024年末上升超过8个百分点，较2023年末更是显著提高13.72个百分点，创下2020年以来的新高。

虽然在澳洲市场遭遇渠道风波，但小鹏汽车并未因此下调全球化目标。公司已为2026年海外市场设定清晰规划：销量同比翻番、冲击9万辆，海外收入占比突破20%，服务网点扩张至680家，形成四大区域协同推进的格局。

有分析认为，此次TrueEV事件暴露出小鹏在海外渠道布局上的风险管控短板。对于一家年交付量超过42万辆的车企而言，454辆订单带来的直接损失或许不算太大，但若因此失去一个市场的信任窗口，其代价可能远高于这批车辆本身的价值。