AI智能体冲击波持续 软件板块遭遇估值重塑危机

出于对AI颠覆性效应的持续忧虑，软件类企业股价周四普遍走低。

iShares Expanded科技软件行业ETF滑落3.6%，延续前日0.9%的跌幅，或将创2023年11月以来收盘新低，年内累计跌幅已近28%。某SaaS股票追踪指数下挫5.5%，本周累计跌近10%，2026年来跌幅已近40%。

本轮抛售潮源于投资人担忧AI产品将侵蚀传统服务商需求，进而影响未来增长与定价权。AI智能体迅猛演进被视为SaaS股的特殊挑战。

Washington Crossing Advisors联席首席投资官Kevin Caron指出：“我们正面临前所未有的威胁，未来增长预期严重受挫。AI问世前，无需担忧出现替代人力的软件。如今必须重新审视所有企业的竞争壁垒。”

周三的新一轮忧虑由Anthropic发布Claude Managed Agents，及Meta Platforms Inc.推出新AI模型所致。

个股表现方面，微软跌1.5%、Palantir Technologies Inc.挫7%、甲骨文跌2.8%、Salesforce Inc.跌3.9%、ServiceNow Inc.跌6.4%、Workday Inc.跌6%。

目前，AI冲击增长的忧虑主要反映在情绪面，尚未体现在财报中。彭博行业研究数据表明，软件业2027年盈利增长预期为16.5%，2月底预期为15.7%。收入预期趋势相似。

叠加软件板块估值远低于历史均值，部分人士认为此轮跌势或过度反应。某软件股追踪指数当前预期市盈率为20.6倍，其十年均值为34倍。

“尽管存在长期忧虑，但今明两年基本面仍稳健，且软件企业资产负债表十分强劲，负债低、现金充足，”管理约110亿美元资产的Caron称。“该行业目前现金流与利润规模依然可观，显示当前或是布局良机。”

责任编辑：丁文武

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