纳指泡沫隐现，尚未触及千禧年巅峰
在人工智能浪潮的持续推动下，美股不断攀升，纳斯达克综合指数屡次刷新历史高点，关于市场是否形成“泡沫”的争论也随之加剧。不过，结合多项关键指标分析，虽然当前纳指的估值与投机氛围偏高，但距离2000年互联网泡沫的顶峰仍有一段显著差距。 估值对比：远低于互联网狂热时期 就市盈率而言，目前纳斯达克100指数的远期市盈率大致在22至25倍之间，而2000年互联网泡沫见顶时，这一数值曾飙升至58倍。尽管英伟达、微软等人工智能领军企业的估值并不低廉，但相较于当年思科在泡沫巅峰期超过100倍的市盈率，显得更为理性。LPL
AI牛市势不可挡，机构预测标普500将达8000点
下载新浪财经APP，了解全球实时汇率 虽然通胀压力持续加剧、债券收益率不断攀升，但Capital Economics首席经济学家Neil Shearing在最新报告中明确表示，这些不利因素难以阻挡人工智能驱动的股市上涨势头。他认为，美国股市此轮反弹仍具备进一步上涨潜力。 Shearing在报告中提到，2026年AI带来的经济效益将持续积累，但主要集中在美国，核心动力源于建设AI基础设施所需的巨大资本投入。Capital Economics估算，AI已对美国经济增长产生显著贡献——2025年上半年为GDP增
花旗下调Pembina Pipeline评级至中性，目标价却逆势调高至70加元
评级变动花旗银行周一对加拿大能源基础设施企业Pembina Pipeline的股票评级进行下调，由原先的"买入"调整为"中性"。分析师Spiro Dounis在研究报告中解释称，此次评级调整的主要依据是该公司股价已"大幅上涨"，在现有估值水平下风险与回报已趋于均衡状态。尽管做出降级决定，花旗银行同时将目标股价从63加元提升至70加元，此举旨在体现该公司强劲的经营基本面。业绩表现推动估值攀升此次评级下调的深层原因是Pembina Pipeline近期展现出超预期的成长态势。分析师指出，该公司预计在2020至
方正策略：牛市休整与趋势反转的辨识之道
来源：策略研究 核心观点 1、2009年至今，A股市场历经四轮牛熊更迭。过往的四轮转换分别出现在2010年11月、2015年6月、2018年1月及2021年12月，万得全A指数回调幅度均超30%。 2、牛熊切换多发生于经济活跃度下行&全A非金融ROE步入下降趋势之际。在此情形下，若国内资金面全面紧缩，叠加海外流动性同步收紧，通常会加速熊市进程，如2010年11月、2018年1月及2021年12月；在国内经济增速相对平稳且国内流动性充裕的环境下，牛熊转换的核心驱动力为估值泡沫破裂，如2015年6月。
AI智能体冲击波持续 软件板块遭遇估值重塑危机
出于对AI颠覆性效应的持续忧虑，软件类企业股价周四普遍走低。 iShares Expanded科技软件行业ETF滑落3.6%，延续前日0.9%的跌幅，或将创2023年11月以来收盘新低，年内累计跌幅已近28%。某SaaS股票追踪指数下挫5.5%，本周累计跌近10%，2026年来跌幅已近40%。 本轮抛售潮源于投资人担忧AI产品将侵蚀传统服务商需求，进而影响未来增长与定价权。AI智能体迅猛演进被视为SaaS股的特殊挑战。 Washington Crossing Advisors联席首席投资官Kevin Ca