华泰期货：苹果维持区间波动，红枣低位偏弱整理

来源：华泰期货

作者：白旭宇

苹果观点

市场动态与重点数据

期货方面，昨日苹果2605合约收于9598元/吨，较上一交易日上涨79元/吨，涨幅0.83%。现货方面，山东栖霞80#一二级晚富士报价4.00元/斤，较前一日持平，现货基差AP05-1598，较前一日下降79；陕西洛川70#以上半商品晚富士报价4.35元/斤，较前一日持平，现货基差AP05-898，较前一日下降79。

近期市场消息显示，苹果产地冷库库存果整体成交表现平平，果农手中一般及以下质量货源销售压力依然存在。西北产区目前以客商发运自存货源为主，普通质量果农通货成交节奏偏慢。山东产区仅有少量客商采购优质货源，出口调货多按需展开，当前果农一般货整体价格较为杂乱，交易速度不快。销区市场节后到货量有所减少，终端客商补货积极性不足。栖霞80#一二级片红价格在3.2-4.5元/斤，80#统货大致在2.3-3元/斤；陕西洛川产区果农统货出库价为3.5-4.0元/斤，半商品出库价为4.0-4.5元/斤；甘肃静宁半商品价格5-7.5元/斤，果农一般通货出库价在3.7-5元/斤之间。

市场研判

昨日苹果期货价格维持窄幅整理，节后整体市场心态仍较谨慎。清明节消费表现低于预期，产区延续优质果偏强、普通果偏弱的格局，甘肃优质苹果库存接近尾声，价格保持坚挺，而陕西、山东的一般货源出货缓慢，果农急于销售的情绪有所增强，市场成交仍以小批量补库为主。销区终端销售偏慢，客商采购态度谨慎，柑橘等替代水果对消费形成明显分流。全国冷库库存总量仍处于历史偏低水平，但剩余货源中优果占比继续下降，普通货后续去库压力仍然存在。新季苹果花期较常年有所提前，增产预期进一步增强，不过4月中下旬霜冻风险尚未完全消除，冻害风险等级大致在轻到中度之间。短期盘面预计仍以震荡整理为主。

策略

中性。

风险

销区出货氛围、普通货去库压力、新季增产预期及天气不确定性

红枣观点

市场动态与重点数据

期货方面，昨日红枣2605合约收于8410元/吨，较上一交易日上涨100元/吨，涨幅1.20%。现货方面，河北一级灰枣现货价格为7.90元/公斤，较前一日持平，现货基差CJ05-510，较前一日下降100。

近期市场信息显示，2025产季新疆灰枣收购价格区间参考5.00-6.50元/公斤，其中阿克苏地区通货主流价格参考5.00-5.30元/公斤，阿拉尔地区通货主流价格参考5.20-5.80元/公斤，喀什团场成交价格参考6.20-6.40元/公斤，麦盖提地区价格参考6.00-6.30元/公斤。产区气温整体正常，农户积极开展田间管理，主产区枣树已陆续进入萌芽阶段。4月7日，河北崔尔庄市场停车区到货接近十车，市场来货以等外品为主，客商多按需挑选采购，成交表现一般。广东如意坊市场到货3车，市场价格整体平稳，下游采购以刚需为主，成交较为一般。

市场研判

昨日红枣期货价格继续偏弱运行。产区货源供应总体充足，加工厂出货情况一般，当前积温偏高使枣树萌芽存在提前的可能，后续仍需关注天气变化带来的影响。销区市场成交氛围偏淡，崔尔庄和如意坊到货维持稳定，但下游采购仍以按需补货为主，随着气温回升，红枣消费进一步受到分流。库存水平处于近年来相对高位，去库进度偏慢，结转库存压力较为突出，现货端持续承受压力。短期来看，在消费淡季和供应宽松共同作用下，盘面或仍以低位震荡筑底为主。

策略

中性。

风险

时令水果替代、库存消化压力、新季天气不确定性